«MongoDB» ترفع أهداف نموها بمحرك لا تملكه

عودة إلى الكرسي بعد يومين من السقوط

عاد ديف إيتيتشيريا، الرئيس التنفيذي السابق لـMongoDB قبل ديساي، إلى الشركة رئيسًا ومديرًا تنفيذيًا مؤقتًا، بعد استقالة تشيرانتان «سي جيه» ديساي الجمعة الماضية لتولي قيادة منصة ميتا الجديدة للذكاء الاصطناعي المؤسسي↗ ¹³. وأمضى ديساي في المنصب نحو 11 شهرًا ². وأغلقت أسهم MongoDB التداول في جلسة الاثنين منخفضة 17%، بعد هبوط بلغ 27% خلال الجلسة ². وجاء الرد بعد يومين: نمو الإيرادات الإجمالية فوق 20% بعد هدف سابق يراوح بين 17% و19% تقريبًا، ونمو Atlas بنسبة في منتصف العشرينات بالمئة، وتحويل بين 80% و100% إلى تدفق نقدي حر على مدى ثلاث سنوات، وبرنامج جديد لإعادة شراء أسهم بقيمة مليار دولار ³⁸. أما المساهمون الذين ابتلعوا ذلك التراجع، فصاروا يحملون اليوم أيضًا مخاطر تنفيذ الأرقام الجديدة.

المحرك هو Devin، وهو ملك Cognition

يمر مسار التحديث في تلك الخطة اليوم عبر Cognition. ففي 29 سبتمبر أطلقت الشركتان خدمة «Devin» لتحديث الأنظمة لدى MongoDB↗، بدمج وكيل البرمجة المستقل في منصة تحديث التطبيقات الخاصة بالشركة. وفي اختبارات مشتركة مبكرة، أنجز مسار عمل كان يستغرق بين خمس وست ساعات في ما يزيد قليلًا على ساعة ⁴. ويبلغ عدد عملاء MongoDB نحو 70 ألف عميل، بينهم نحو 75% من شركات قائمة «فورتشن 100» ⁴. ويمنح الاتفاق Cognition طريقًا إلى تلك القاعدة من دون قوة مبيعات خاصة بها.

كانت Cognition قد أغلقت في 8 سبتمبر جولة تجاوزت 2 مليار دولار بتقييم 48 مليار دولار↗ ⁵، وتقول إن معدل إيراداتها السنوي (Run Rate) ارتفع من 492 مليون دولار في مايو إلى قرابة 900 مليون دولار ⁵، وهي وتيرة أفاد شخص مطلع بأنها بلغت منذ ذلك الحين مليار دولار ⁶. ويدفع المستثمرون نحو 53 ضعفًا من هذا المعدل، بحسب حسابات جهتين إعلاميتين استندتا إلى أرقام الشركة نفسها ⁶⁷. أما كم تدفعه MongoDB مقابل المحرك فلا تقوله أي من الشركتين ⁴.

النمو كان قد قلب اتجاهه قبل ذلك

لم تكن MongoDB بحاجة إلى «Devin» لاستعادة تسارعها. فقد هبط نمو الإيرادات إلى قاع بلغ 12.8% في الربع المنتهي في يوليو 2024، قبل أن يصل إلى 30.5% في الربع المنتهي في 31 يوليو 2026 ⁹. أما شريحة الذكاء الاصطناعي فهي صغيرة لكنها سريعة: فالعملاء من شركات الذكاء الاصطناعي الأصلية (AI-native) ومختبرات النماذج المتقدمة يمثلون ما بين 3% و5% من إيرادات Atlas، بنمو سنوي بلغ 165% مقارنة بـ129% في العام السابق، فيما يتركز نحو 40% من الإيرادات السنوية المتكررة (ARR) لـAtlas لدى عملاء يشغّلون حالة استخدام واحدة على الأقل للذكاء الاصطناعي ³⁸.

السيناريو المتفائل... والثغرة فيه

أبقى بنك أوف أمريكا على توصية «الشراء» ووصف يوم المستثمرين بأنه إيجابي في محصلته النهائية، لكنه نبّه إلى مخاطر التنفيذ خلال المرحلة الانتقالية وإلى احتمال ألا تتحول مشاريع الذكاء الاصطناعي التجريبية أبدًا إلى أعباء إنتاج فعلية ⁸. وفي ذلك وجاهة: فإيتيتشيريا يرى أن التقدم في النماذج جعل عمليات الترحيل ممكنة بعد أن لم تكن كذلك ³. غير أن مسألة تظل معلقة: فزوكربيرغ يصف قطاع الشركات بأنه «الركيزة الكبرى التالية» لـ«ميتا» ²، التي تبيع اليوم حزمة ذكاء اصطناعي إلى المشترين أنفسهم، بقيادة الرجل الذي كان يدير خارطة طريق MongoDB حتى الجمعة الماضية ¹².

راقب الفاتورة، لا الإطلاق

ثلاث قراءات تحسم المسألة: الرئيس التنفيذي الدائم الذي سيختاره مجلس الإدارة ³، وما إذا كانت عمليات الترحيل التي يقودها «Devin» ستظهر في شكل استهلاك على Atlas خلال الربع المنتهي في ديسمبر، وما إذا كان توقع Cognition بمعدل إيرادات سنوي يتجاوز 1.5 مليار دولار بنهاية العام↗ سيتحول إلى أرقام موثقة لا عرض تسويقي ⁶. إن MongoDB تستأجر محرك نموها؛ والفاتورة هي الجزء الذي لم يطبعه أحد.