MongoDB eleva sus objetivos de crecimiento con un motor que no es suyo

De vuelta en el sillón, dos días después del desplome

Dev Ittycheria, que ya fue consejero delegado de MongoDB antes que Desai, vuelve como presidente y consejero delegado en funciones después de que Chirantan «CJ» Desai dimitiera el viernes pasado para dirigir la nueva plataforma de IA empresarial de Meta↗ ¹³. Desai llevaba en el puesto unos once meses ². Las acciones de MongoDB cerraron el lunes con una caída del 17%, tras llegar a desplomarse un 27% durante la sesión ². La respuesta llegó dos días después: crecimiento de los ingresos totales por encima del 20% —el objetivo anterior era rozar esa cifra—, crecimiento de Atlas en torno al 25%, conversión de flujo de caja libre del 80% al 100% en tres años y un nuevo programa de recompra de acciones por 1.000 millones de dólares ³⁸. Los accionistas que se comieron ese desplome asumen ahora también el riesgo de ejecución de las nuevas cifras.

El motor es Devin y es de Cognition

La pata de modernización de ese plan pasa ahora por Cognition. El 29 de septiembre ambas compañías lanzaron Devin for MongoDB Modernizations↗, integrando el agente autónomo de programación en la plataforma de modernización de aplicaciones de MongoDB; en las primeras pruebas conjuntas, una tarea que antes requería entre cinco y seis horas se resolvió en poco más de una hora ⁴. MongoDB cuenta con unos 70.000 clientes, entre ellos cerca del 75% de las compañías del Fortune 100 ⁴, y el acuerdo le abre a Cognition una puerta a esa base de clientes sin fuerza comercial propia.

Cognition cerró el 8 de septiembre una ronda de más de 2.000 millones de dólares con una valoración de 48.000 millones↗ ⁵ y asegura que sus ingresos anualizados (run rate) pasaron de 492 millones de dólares en mayo a casi 900 millones ⁵, un ritmo que una fuente conocedora sitúa ya en los 1.000 millones de dólares ⁶. Los inversores pagan unas 53 veces esos ingresos anualizados, según la aritmética de dos medios con las cifras de la propia empresa ⁶⁷. Cuánto paga MongoDB por el motor no lo dice ninguna de las dos compañías ⁴.

El crecimiento ya había cambiado de rumbo

MongoDB no necesitaba a Devin para volver a acelerar. El crecimiento de los ingresos tocó fondo en el 12,8% en el trimestre cerrado en julio de 2024 y alcanzó el 30,5% en el terminado el 31 de julio de 2026 ⁹. La cohorte de IA es pequeña, pero crece deprisa: los clientes nativos de IA y los laboratorios de vanguardia representan entre el 3% y el 5% de los ingresos de Atlas y avanzan a un ritmo del 165% anual, frente al 129% de un año antes; alrededor del 40% de los ingresos recurrentes anuales de Atlas corresponde ya a clientes con al menos un caso de uso de IA ³⁸.

La tesis alcista, y su punto flaco

Bank of America mantuvo su recomendación de compra y consideró que la jornada de inversores arrojó un saldo neto positivo, aunque advirtió del riesgo de ejecución durante la transición y de la posibilidad de que los pilotos de IA nunca se conviertan en cargas de trabajo en producción ⁸. Justo es decirlo: Ittycheria sostiene que los avances de los modelos han hecho viables migraciones que antes no lo eran ³. Sin resolver: Zuckerberg llama al negocio corporativo «el siguiente gran pilar» de Meta ², que ya vende un stack de IA a los mismos compradores, con al frente al hombre que dirigió la hoja de ruta de MongoDB hasta el viernes ¹².

Ojo a la factura, no al lanzamiento

Tres lecturas lo deciden: el consejero delegado en propiedad que elija el consejo ³, si las migraciones lideradas por Devin se traducen en consumo de Atlas en el trimestre de diciembre y si la previsión de Cognition de superar los 1.500 millones de dólares de ingresos anualizados a final de año↗ acaba en comprobantes y no en discurso comercial ⁶. MongoDB alquila su motor de crecimiento; la factura es la parte que nadie ha impreso.