Musks Colossus dümpelt mit 11 Prozent Auslastung vor sich hin – und vermietet an die Rivalen, die es eigentlich schlagen sollte
Der Colossus-Cluster von SpaceX in Memphis entstand in 122 Tagen und läuft mit rund 11 Prozent Auslastung – während Anthropic und Google seine Anlagen für zusammen 2,2 Mrd. Dollar im Monat mieten. Beide Flaggschiff-Verträge tragen 90-Tage-Ausstiegsklauseln. Genau das ist die Sollbruchstelle bei einem annualisierten Mietvolumen von 41 Mrd. Dollar.
Vincent Jiang · 3 min read
Colossus 1 entstand auf einem stillgelegten Electrolux-Gelände in Memphis und ging im Juli 2024 ans Netz – 122 Tage nach Baubeginn, bestückt mit rund 100.000 Nvidia-H100-Chips 1. Eine am 1. Oktober kursierende Analyse beziffert die Auslastung der knapp 550.000 GPUs von SpaceXAI auf rund 11 Prozent; im Mai waren demnach etwa 60.000 Chips auf Colossus 1 aktiv. Die Zahl beruht auf einer einzigen Quelle 2. Das Training ist auf Colossus 2 gewandert 2. Größter Mieter der alten Anlage ist inzwischen Anthropic – das Labor, das Grok einst einholen sollte 23.
122 Tage Bauzeit – und 11 Prozent Realität
Anthropic hat Colossus 1 komplett gemietet: rund 220.000 GPUs für 1,25 Mrd. Dollar im Monat bis Mai 2029. Der geleakte IPO-Prospekt des Unternehmens beziffert die Verpflichtung auf bis zu 84,5 Mrd. Dollar 23. Google mietet 110.000 GPUs auf Colossus 2 für 920 Mio. Dollar im Monat bis Juni 2029; den Vertrag hatte SpaceX in einer Pflichtmitteilung im Juni offengelegt 4.
Reflection AI zahlt 150 Mio. Dollar, ein ungenannter Kunde soll ab Dezember 1,11 Mrd. Dollar zahlen 5. Zusammen kommen die vier Verträge auf 3,4 Mrd. Dollar im Monat – das entspricht den im September gemeldeten annualisierten Mieterlösen von 41,1 Mrd. Dollar 5.
Dieses Konstrukt trägt ein börsennotiertes Unternehmen: SpaceX gliederte xAI im Februar ein, benannte die Sparte im Juli in SpaceXAI um und ging am 12. Juni beim größten Börsengang aller Zeiten an die Nasdaq; SPCX notiert mit einem Börsenwert von rund zwei Billionen Dollar 49106. Die Analyse hinter den Mietzahlen sagt, diese Einnahmen stärkten die Erzählung rund um den Börsengang 2.
Die vier Colossus-Mietverträge kommen auf 3,4 Mrd. Dollar im Monat – und der größte trägt eine 90-Tage-Ausstiegsklausel
- Estimate
Data
| Value | |
|---|---|
| Anthropic (Colossus 1) | $1.25B/mo |
| Ungenannter Kunde (estimate) | $1.11B/mo |
| Google (Colossus 2) | $0.92B/mo |
| Reflection AI | $0.15B/mo |
Mehrjährige Schlagzeile, 90 Tage im Kleingedruckten
Das Kleingedruckte ist hier die eigentliche Geschichte. Der Großteil der Verpflichtung von Anthropic ist mit einer Frist von 90 Tagen kündbar – anders als die festeren Verträge mit Google, Amazon und Microsoft 3. Googles Mietvertrag kann nach diesem Jahr von beiden Seiten mit 90-tägiger Frist beendet werden; zudem musste SpaceX die zugesagten GPUs bis zum 30. September liefern oder Google nach einer Schonfrist von einem Monat ein Ausstiegsrecht einräumen 4. Ein Mietvertrag, den jede Seite binnen eines Quartals beenden kann, ist eine Quartalsmiete mit mehrjähriger Schlagzeile. Die Mieter zahlten trotzdem – an jeden, der „über Nacht 200.000 GPUs hochfahren konnte“, so die Einschätzung von ClusterMax-Analyst Jordan Nanos 7.
Der Ausbau frisst schneller, als er abwirft
Im zweiten Quartal standen Investitionen von 18,4 Mrd. Dollar einem Umsatz von 7,8 Mrd. Dollar gegenüber, nach 10,1 Mrd. Dollar im ersten Quartal, in dem die KI-Sparte bei 818 Mio. Dollar Umsatz 2,5 Mrd. Dollar Verlust einfuhr 84. Colossus hat bislang mehr als 35,8 Mrd. Dollar verschlungen 1.
Elon Musk zählt am Standort Colossus 2 110.000 GB200-Chips und 440.000 GB300-Chips; 220.000 weitere seien „nächste Woche voll einsatzbereit“, eine weitere Charge folge im November und, „wenn wir Glück haben“, eine dritte bis Ende Dezember 7. Einige Standorte liefen monatelang ohne Notstromversorgung oder Kühlung, Ausfälle unterbrachen das Training 6.
Colossus 2 soll bis Dezember die Marke von 1,2 Millionen GPUs überschreiten – vorausgesetzt, die Chargen kommen
- GPUs an Colossus 2
- Estimate
Data
| GPUs an Colossus 2 | |
|---|---|
| Heute | 550k |
| Nächste Woche (estimate) | 770k |
| November (estimate) | 990k |
| Dezember (estimate) | 1,210k |
SpaceX-Investitionen: einst auf Umsatzniveau, inzwischen das 2,4-Fache
- Umsatz
- Investitionen
Data
| Umsatz | Investitionen | |
|---|---|---|
| Q1 25 | $4.07B | $4.14B |
| Q2 25 | $4.07B | $2.83B |
| Q3 25 | — | — |
| Q4 25 | — | — |
| Q1 26 | $4.69B | $10.11B |
| Q2 26 | $7.81B | $18.37B |
Die Mieter können gehen – und genau darum geht es
Google nennt den Mietvertrag „Übergangskapazität“ („bridge capacity“) für die Nachfrage nach Gemini Enterprise 4. Anthropic parkt ihn in seinem Prospekt in dem kündbaren Fünftel von 518 Mrd. Dollar an Verpflichtungen – dem flexiblen Anteil eines ansonsten starren Verpflichtungsbuchs 3.
Verlierer ist, wer das annualisierte Mietvolumen von 41,1 Mrd. Dollar als gesicherte Mehrjahreserlöse verbucht 5. Das Preisargument gehört den Neoclouds CoreWeave und Nebius: Mieter zahlten rund das Dreifache der marktüblichen Preise, um sich vordrängeln zu können 7, und bis Dezember treffen drei weitere Chip-Chargen von je 220.000 GPUs ein, die es auf dieselben Käufer abgesehen haben 1.
Der Dezember sagt die Wahrheit
Googles Geld fließt ab diesem Monat, das des ungenannten Mieters ab Dezember, und Anthropic könnte seinen Prospekt schon Mitte November offiziell einreichen 457. SpaceX tauscht Rechenzentrums-Manager gegen Personal aus dem Raketen- und Starlink-Betrieb aus, schiebt neue Standorte auf und errichtet zusätzlich eine Gießerei für Turbinenschaufeln 6. Zu beobachten sind die Chip-Chargen und das 2-Gigawatt-Ziel zum Jahresende 26 – und vor allem eine Gewohnheit: ob irgendjemand, der dieses Konstrukt als Dauereinnahmen verbucht, zuerst die Ausstiegsklausel liest.
Deepdive
AI-generated from this story and its cited sources. Not investment advice.
