マスクの「コロッサス」稼働率11% 追い落とすはずだったライバルに貸し出す

「コロッサス1」はテネシー州メンフィスの閉鎖されたエレクトロラックス工場の跡地に立ち、着工からわずか122日の2024年7月に稼働した。エヌビディアのH100を約10万基搭載する¹。10月1日に出回った調査↗によると、SpaceXAIが擁する55万基近いGPUの稼働率は約11%で、5月時点でコロッサス1で稼働しているのは約6万基にとどまる。この数字は単一の情報源によるものだ²。モデルの学習はコロッサス2に移っている²。旧施設最大のテナントは現在、Anthropic。もともと「Grok」は、この相手を追いかけるために作られた²³。

122日の突貫工事、11%の現実

Anthropicはコロッサス1全体(約22万基のGPU)を、2029年5月まで月12億5000万ドルで借りる契約を結んだ。流出したIPO目論見書↗はこの契約を最大845億ドルと算定している²³。グーグルはコロッサス2の11万基を2029年6月まで月9億2000万ドルで借り受ける。スペースXが6月の規制当局への届出↗で明らかにした契約だ⁴。

Reflection AIが月1億5000万ドルを払うほか、顧客名が未公表の1社が12月から月11億1000万ドルで借り始める予定だ⁵。4件合わせた月額は34億ドルで、9月に報じられた年換算411億ドルのリース収入と一致する⁵。

この契約群が上場企業を支えている。スペースXは2月にxAIを統合し、6月12日に史上最大の新規株式公開でナスダックに上場、7月には部門名をSpaceXAIに改めた。銘柄「SPCX」は時価総額約2兆ドルで推移している⁴⁹¹⁰⁶。リース額の出どころとなった調査は、この収入が新規公開をめぐる「物語」を強めているとみている²。

見出しは複数年、細則は90日

話の核心は細則にある。Anthropicの契約の大半は90日の予告で解約できる。グーグル、アマゾン、マイクロソフトと結んだより拘束力の強い契約とは対照的だ³。グーグルのリースは、今年が終わればどちらの側からでも90日の予告で解約できる。しかもスペースXは約定分のGPUを9月30日までに引き渡す義務があり、果たせなければ1カ月の猶予の後、グーグルに解約権が移る⁴。両者のどちらもが四半期内に終了できるリースは、「複数年」の見出しを冠した四半期単位の賃貸にすぎない。それでも借り手は金を払った。「一晩で20万基のGPUを立ち上げられる」相手のためだ——調査会社ClusterMaxのアナリスト、ジョーダン・ナノスはそう推計する⁷。

建設は稼ぐより速く金を食う

第2四半期の設備投資は184億ドルで、収益78億ドルを大きく上回った↗。第1四半期は101億ドルだった。この間、AI部門は売上高8億1800万ドルに対し25億ドルの損失を計上した⁸⁴。「コロッサス」にはすでに358億ドル超が注ぎ込まれている¹。

イーロン・マスクは「コロッサス2」のGPUをGB200が11万基、GB300が44万基と数え、さらに22万基が「来週中に完全稼働」するほか、11月にもう1ロット、「運が良ければ」12月末までに3ロット目が加わると述べた⁷。一部の施設は数カ月にわたり予備電源も冷却もないまま稼働し↗、停電がAIの学習を中断させた⁶。

テナントはいつでも去れる、それが急所

グーグルはこのリースを「Gemini Enterprise」需要向けの「つなぎの計算能力」（bridge capacity）と呼ぶ⁴。Anthropicの目論見書は、これを5180億ドルの契約のうち解約可能な5分の1に計上した。動かせない台帳の中の、動かせる一角だ³。

敗者は、年換算411億ドルを複数年にわたる確定収益と計上する向きだ⁵。価格をめぐる論拠を握るのはネオクラウド（neocloud）のコアウィーブとネビウスだ。テナントは行列に割り込むため、おおむね市況の3倍の料金を払った⁷。12月までには22万基ずつ3ロットがさらに加わり、同じ買い手の獲得を競う¹。

真相を語るのは12月

グーグルからの入金は今月、名称未公表テナント分は12月に始まる。Anthropicは11月中旬にもIPO書類を公開提出する可能性がある⁴⁵⁷。スペースXはデータセンター部門の幹部をロケットやスターリンクの運営担当と入れ替え、新拠点の建設を後ろ倒しにする一方、タービン翼の鋳造工場を加える⁶。注目すべきはチップの各ロットと年末の2ギガワット目標²⁶。そして何より、ひとつの習慣――この積み上げを年金収入と計上する向きが、解約条項を真っ先に読んでいるかどうかだ。