NextEra vende a dos precios su compra de Dominion por 67.000 millones de dólares, y enero decidirá
El consejero delegado, John Ketchum, defendió el mismo día y en dos capitales la misma compra de Dominion Energy, con dos años de descuentos en la factura para Carolina del Sur y cuatro para Virginia. Dos comisiones estatales, y un memorando de Florida que sigue sellado, deciden ahora el futuro de la mayor eléctrica regulada del mundo.
Richard Tang · 3 min read
El consejero delegado de NextEra Energy+1.03% — NextEra Energy, up 1.03 percent today (NYSE: NEE), John Ketchum, dedicó el 15 de octubre a vender en dos capitales, y a dos precios distintos, la misma compra de Dominion Energy+1.11% — Dominion Energy, up 1.11 percent today (NYSE: D) por 67.000 millones de dólares. Los legisladores de Carolina del Sur recibieron su primera sesión informativa formal y la promesa de dos años de descuentos en la factura; ese mismo día, en Richmond, los críticos de la operación exigieron la publicación de un documento de la compañía que NextEra se empeña en mantener sellado. 12
La fusión crearía la mayor compañía eléctrica regulada del mundo, con unos 10 millones de clientes en cuatro estados. Su destino está ahora en manos de los reguladores estatales, y de lo que se les permita leer. 19
El argumento es la escala, y la demanda, la inteligencia artificial
El argumento de la dirección se apoya en el balance. Una empresa que invierte entre 10.000 y 15.000 millones de dólares al año se financia y compra a menor coste, y ese ahorro se traslada a los clientes, defendió en Richmond el presidente de Dominion Energy Virginia, Ed Baine 2. La demanda que sostiene ese capital es tangible. El territorio de Dominion alberga Data Center Alley, el mayor conglomerado de centros de datos del mundo 3, y los reguladores de Virginia acaban de aprobar la recuperación de 1.000 millones de dólares en costes de combustible tras un testimonio según el cual el rápido crecimiento de los clientes de gran consumo contribuyó a provocar el déficit 4. Los planes de inversión de ambas compañías muestran que el despliegue ya está en marcha. 56
NextEra no deja de elevar su ritmo de inversión mientras Dominion se mantiene cerca de los 3.000 millones por trimestre
- NextEra
- Dominion
Data
| NextEra | Dominion | |
|---|---|---|
| 3T '24 | $2.06B | $3B |
| 4T '24 | $1.84B | $3.47B |
| 1T '25 | $2.5B | $3.21B |
| 2T '25 | $2.07B | $3.01B |
| 3T '25 | $2.48B | $3.04B |
| 4T '25 | $2.22B | $3.39B |
| 1T '26 | $3.19B | $3.03B |
| 2T '26 | $2.86B | $2.78B |
Dos precios, y el riesgo está en los plazos
A los hogares de Carolina del Sur se les ofrece un descuento de unos 10 dólares al mes en la factura 1. El paquete de Virginia, ampliado en septiembre, extiende ese mismo descuento a cuatro años 7, y Ketchum dijo a los legisladores en Columbia, la capital de Carolina del Sur, que está «abierto a debatir» la posibilidad de igualar esa oferta 1. Puestos lado a lado, los dos descuentos de 10 dólares muestran que el riesgo está en los plazos: el de Carolina del Sur se agota a los dos años, mientras un hogar de Virginia ya paga 10,23 dólares al mes para cubrir 1.000 millones de dólares en costes de combustible, con un calendario de siete años 14. Cuando expiren los descuentos, los usuarios se quedan con la factura; para los accionistas, enero es binario: aprobación en estos términos o ninguna fusión. 29
El descuento son los mismos 10 dólares en ambos estados; los hogares de Virginia ya pagan 10,23 dólares al mes por el combustible
Data
| Importe mensual por hogar | |
|---|---|
| Descuento por la fusión, Carolina del Sur | $10/mo |
| Descuento por la fusión, Virginia | $10/mo |
| Recuperación de costes de combustible, Virginia | $10.23/mo |
El memorando sellado es la batalla por la transparencia
El foco del conflicto en Virginia es el memorando Robo, llamado así por James Robo, exconsejero delegado de NextEra, a quien un consultor se lo envió en 2021 38. Con más de 150 páginas y parcialmente censurado, el documento acusa irregularidades políticas en Florida Power and Light, la filial eléctrica de NextEra en Florida 2. Un instructor de la audiencia —el funcionario que dirige la fase de prueba ante la comisión— ha ordenado incorporarlo al expediente para consulta restringida, sin permiso para tomar notas 28. NextEra sostiene que una investigación independiente no halló ninguna conducta indebida de empleados actuales ni pasados 8.
Los accionistas ya han votado; las tres comisiones, todavía no
La operación sigue pendiente de la aprobación de los reguladores de Virginia, Carolina del Sur y Carolina del Norte 9. La Comisión de Servicios Públicos de Carolina del Sur atrae la atención del Capitolio estatal porque la legislatura es quien elige a sus miembros 1. Los accionistas de ambas compañías dieron su visto bueno en septiembre, después de que NextEra anunciara la compra en mayo 910. La senadora Elizabeth Warren y otros demócratas del Congreso han pedido a los reguladores federales que bloqueen la operación si aumenta la concentración de mercado 10. La promesa de Baine —que ningún coste de la fusión repercuta en los clientes y que los reguladores aprueben cada cambio de tarifa— es lo que cada comisión pondrá a prueba 2.
La demanda que hay detrás de esta fusión se puede observar: está en los planes de inversión, en las facturas de combustible, en los centros de datos que demandan esa electricidad. El último tramo es político, y tiene fecha: la vista formal del 8 de diciembre en Carolina del Sur, las resoluciones de ambas comisiones en enero y el cierre que las compañías prevén para el segundo semestre de 2027. 79
Deepdive
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