NextEra vende a aquisição da Dominion, de US$ 67 bilhões, a dois preços — e janeiro decide
O diretor-executivo John Ketchum apresentou a mesma aquisição da Dominion Energy em duas capitais no mesmo dia: dois anos de créditos na conta de luz para a Carolina do Sul e quatro para a Virgínia. Duas comissões estaduais — e um memorando sigiloso da Flórida — decidem agora o destino da maior empresa de energia elétrica regulada do mundo.
Richard Tang · 3 min read
O diretor-executivo da NextEra Energy+1.03% — NextEra Energy, up 1.03 percent today (NYSE: NEE), John Ketchum, passou o dia 15 de outubro vendendo a mesma aquisição de US$ 67 bilhões da Dominion Energy+1.11% — Dominion Energy, up 1.11 percent today (NYSE: D) a duas capitais — e a dois preços. Parlamentares da Carolina do Sul receberam a primeira apresentação formal do negócio e a promessa de dois anos de créditos na conta de luz; no mesmo dia, em Richmond, críticos exigiram a divulgação de um documento da empresa que a NextEra luta para manter sob sigilo. 12
A aquisição criaria a maior empresa de energia elétrica regulada do mundo, com cerca de 10 milhões de unidades consumidoras em quatro Estados. O destino do negócio está agora nas mãos dos reguladores estaduais — e do que eles têm permissão para ler. 19
O argumento é a escala; a demanda, a inteligência artificial
A tese da gestão passa pelo balanço patrimonial. Uma empresa que gasta entre US$ 10 bilhões e US$ 15 bilhões por ano capta e compra mais barato — e a economia chega aos clientes, argumentou em Richmond o presidente da Dominion Energy Virginia, Ed Baine 2. A carga por trás desse capital é concreta. O território da Dominion abriga a Data Center Alley, a maior concentração de data centers do mundo 3, e os reguladores da Virgínia acabaram de aprovar a recuperação de US$ 1 bilhão em custos de combustível, após depoimentos de que o crescimento rápido dos clientes de grande carga ajudou a provocar o rombo 4. Os programas de investimentos das duas empresas mostram que a expansão já está em curso. 56
NextEra segue elevando o ritmo de investimentos, enquanto a Dominion se mantém perto de US$ 3 bilhões por trimestre
- NextEra
- Dominion
Data
| NextEra | Dominion | |
|---|---|---|
| 3T '24 | $2.06B | $3B |
| 4T '24 | $1.84B | $3.47B |
| 1T '25 | $2.5B | $3.21B |
| 2T '25 | $2.07B | $3.01B |
| 3T '25 | $2.48B | $3.04B |
| 4T '25 | $2.22B | $3.39B |
| 1T '26 | $3.19B | $3.03B |
| 2T '26 | $2.86B | $2.78B |
Dois preços, e o risco é o calendário
Na Carolina do Sul, a oferta às residências é de cerca de US$ 10 por mês em créditos na conta de luz 1. Já o pacote da Virgínia, ampliado em setembro, estende o mesmo crédito por quatro anos 7 — e, em Columbia, capital da Carolina do Sul, Ketchum disse aos parlamentares estar "aberto a discussões" sobre igualar o benefício 1. Os dois US$ 10, lado a lado, expõem o risco: o calendário. O crédito da Carolina do Sul termina em dois anos, enquanto uma residência da Virgínia já paga US$ 10,23 por mês para cobrir US$ 1 bilhão em custos de combustível, diluídos em sete anos 14. Depois que os créditos expirarem, a conta continua com os consumidores. Para os acionistas, janeiro é binário: aprovação nessas condições, ou nenhuma aquisição. 29
O crédito é o mesmo US$ 10 nos dois estados; residências da Virgínia já pagam US$ 10,23 por mês em custos de combustível
Data
| Valor mensal por residência | |
|---|---|
| Crédito da aquisição, C. do Sul | $10/mo |
| Crédito da aquisição, Virgínia | $10/mo |
| Recuperação de combustível, Virgínia | $10.23/mo |
O memorando lacrado é a batalha pela transparência
O ponto de tensão na Virgínia é o Robo Memo, assim chamado em referência a James Robo, ex-diretor-executivo da NextEra. Um consultor o enviou a Robo em 2021 38. Com mais de 150 páginas e trechos ocultados, o documento acusa irregularidades políticas na Florida Power and Light, concessionária da NextEra na Flórida 2. Um examinador de audiências — o responsável pela fase probatória perante a comissão — determinou sua inclusão nos autos, para leitura restrita, sem anotações 28. A NextEra afirma que uma investigação independente não encontrou irregularidades cometidas por funcionários atuais ou antigos 8.
Os acionistas já votaram; as três comissões, não
O negócio ainda precisa da aprovação dos reguladores da Virgínia, da Carolina do Sul e da Carolina do Norte 9. A Comissão de Serviço Público da Carolina do Sul atrai a atenção do Legislativo estadual porque é ele quem elege seus membros 1. Os acionistas das duas empresas aprovaram a operação em setembro, depois que a NextEra anunciou a aquisição em maio 910; a senadora Elizabeth Warren e outros democratas no Congresso americano pediram aos reguladores federais que bloqueiem o negócio caso ele aumente a concentração de mercado 10. A promessa de Baine — de que nenhum custo da aquisição chega aos consumidores, com os reguladores aprovando cada alteração de tarifa — é o que cada comissão vai colocar à prova 2.
A demanda por trás desta aquisição é observável: está nos programas de investimentos, nas contas de combustível, nos data centers que consomem essa energia. A última milha é política, e tem datas marcadas: a audiência formal da Carolina do Sul em 8 de dezembro, as deliberações das duas comissões em janeiro e o fechamento que as empresas esperam para o segundo semestre de 2027. 79
Deepdive
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