Nova divulga resultados em 5 de novembro com o boom de embalagem de IA já contratado; o lucro por ação precisa vencer a diluição
As empresas de metrologia já registraram o boom da embalagem de IA em carteiras de pedidos e prêmios de fornecedores; a Nova divulga os resultados do terceiro trimestre em 5 de novembro, semanas após o Citi rebaixar a ação para neutro. O relatório testa o último salto: o da demanda contratada até o lucro por ação.
Richard Tang · 3 min read
Nova−0.65% — Nova, down 0.65 percent today divulga os resultados do terceiro trimestre em 5 de novembro, data que o diretor financeiro, Guy Kizner, fixou em um documento protocolado na SEC em 15 de outubro, o equivalente americano da CVM, 1. A pergunta sobre a demanda já está respondida. A Camtek+1.58% — Camtek, up 1.58 percent today, vizinha israelense da Nova na inspeção de wafers, já registrou o boom de embalagem de IA em sua carteira de pedidos 2, e a SK hynix+4.33% — SK hynix, up 4.33 percent today, fabricante sul-coreana de memórias, deu à Onto Innovation+2.86% — Onto Innovation, up 2.86 percent today, concorrente da Nova, o único prêmio de tecnologia de seu encontro com fornecedores pela ferramenta que detecta fissuras ocultas em memórias empilhadas 3.
O que o relatório precisa mostrar é o último salto, o da receita de embalagem para o lucro por ação — porque foi aí que o segundo trimestre da Nova sumiu 45. O mercado já precificou a dúvida: as ações fecharam em 14 de outubro a US$ 331,38, 46% abaixo da máxima de 52 semanas, de US$ 615,99 7.
Chips empilhados deslocaram a batalha do rendimento para a medição
Os aceleradores de IA são construídos por empilhamento: matrizes de memória de alta largura de banda (HBM), afinadas e unidas às dezenas sobre o chip lógico, mais chiplets fundidos em uma única embalagem. Cada camada a mais multiplica o custo de um defeito — uma matriz trincada pode condenar a pilha inteira —, e as superfícies empenadas e assimétricas de uma embalagem derrotam ferramentas calibradas para wafers planos 3. Por isso o dinheiro vai parar na medição.
A resposta da Nova é a plataforma WMC, construída para mapear essas superfícies empenadas em escala nanométrica. Em julho, uma das principais fundições (foundries) do mundo a adotou como ferramenta de referência (tool-of-record) — a máquina em que uma fábrica de chips padroniza sua produção — em múltiplas camadas dos processos de embalagem mais avançados 6. A presidente Gaby Waisman diz que a adoção avança em ritmo acelerado na embalagem avançada e na HBM, a memória empilhada que alimenta os aceleradores de IA 6. A embalagem já responde por quase um quarto da receita de produtos da Nova 7.
O grupo contratou o boom antes dos números da Nova
A Camtek disse em 14 de outubro que seu trimestre de setembro bateu recorde, com alta anual de 27% 2. A empresa registrou mais de US$ 800 milhões em pedidos desde janeiro e projetou para 2027 valores acima disso, puxada pela demanda por embalagem avançada de IA 2. Analistas do banco RBC estimam em cerca de US$ 30 bilhões os gastos com equipamentos por trás da virada da indústria de memórias para a embalagem, com a maior parte chegando em 2027 e 2028 3. A Nova orienta receita de US$ 277 milhões a US$ 287 milhões para o próprio trimestre de setembro 7.
Orientação coloca o trimestre de setembro da Nova de volta perto dos US$ 282 milhões após uma fase de estagnação
- Receita
- Estimate
Data
| Receita | |
|---|---|
| 3º tri '24 | 178.97 |
| 4º tri '24 | 194.77 |
| 1º tri '25 | 213.36 |
| 2º tri '25 | 219.99 |
| 3º tri '25 | 224.61 |
| 4º tri '25 | 222.62 |
| 1º tri '26 | 235.31 |
| 2º tri '26 | 254.96 |
| 3º tri '26 (estimate) | 282 (277–287) |
O rebaixamento do Citi foi uma questão de preço
O analista do Citi−1.94% — Citi, down 1.94 percent today, Atif Malik, rebaixou a Nova para neutro em 8 de outubro e cortou o preço-alvo de US$ 550 para US$ 415, com o argumento de que a relação risco-retorno parecia equilibrada 8. Na mesma nota, manteve duas fabricantes de equipamentos, a Lam Research+3.68% — Lam Research, up 3.68 percent today e a Teradyne+3.45% — Teradyne, up 3.45 percent today, entre as principais apostas do banco em ações de chips 8. O rebaixamento julgou o preço, não a demanda por embalagem.
O que o rebaixamento deixou de explicar está no próprio segundo trimestre da Nova. A receita cresceu 16% na comparação anual 4. O lucro líquido cresceu cerca de 10% 9, mas o lucro por ação avançou cerca de 3% 5. A diferença entre os dois números está na quantidade de ações, que aumentou enquanto a empresa crescia 5. A margem bruta recuou na comparação anual pelo segundo trimestre seguido 4. A resposta da administração veio em 2 de setembro: uma recompra de ações de US$ 200 milhões 7.
Em 2026, o crescimento do lucro da Nova ficou atrás da receita
- Crescimento da receita
- Crescimento do lucro líquido
Data
| Crescimento da receita | Crescimento do lucro líquido | |
|---|---|---|
| 1T '25 | 50.5% | 75.9% |
| 2T '25 | 40.2% | 51.3% |
| 3T '25 | 25.5% | 19.8% |
| 4T '25 | 14.3% | 28.1% |
| 1T '26 | 10.3% | 6.8% |
| 2T '26 | 15.9% | 9.8% |
O que 5 de novembro precisa mostrar
O lado da demanda dessa cadeia já está resolvido, nas carteiras de pedidos do grupo e na vitória da própria Nova com sua ferramenta de referência. O salto que falta é a conversão, e dá trabalho: mix, margens e uma quantidade de ações que cresceu junto com o boom.
5 de novembro impõe dois testes. A receita precisa chegar perto do consenso de US$ 282 milhões 7, o que confirmaria que as carteiras de pedidos do grupo puxaram o trimestre da Nova até esse patamar. E o lucro por ação precisa crescer mais rápido que a quantidade de ações. É a linha que decide se a razão estava com o Citi ou com as carteiras de pedidos.
Deepdive
AI-generated from this story and its cited sources. Not investment advice.
