«nVent» تُتم استحواذها على «Maverick Power» بقيمة 1.75 مليار دولار.. ومديرتها التنفيذية بيث وزنياك باعت أسهماً بقيمة 7.6 مليون دولار قبيل الإتمام
أتمت «nVent» استحواذها على «Maverick Power» بقيمة 1.75 مليار دولار بتمويل من سندات بعائد 6.15% بقيمة 800 مليون دولار، ومكافأة مشروطة بالأداء (Earn-out) تصل إلى 550 مليون دولار تُبقي مخاطر الطلب المرتبط بالذكاء الاصطناعي على عاتق البائعين. وفي المقابل، باع كبار تنفيذيي الشركة أسهماً بقيمة 23.8 مليون دولار في طريقهم إلى إتمام الصفقة، فيما ظل الجانب البائع (Sell-Side) يردد توصيات الشراء.
Vincent Jiang · 2 min read
الرئيسة التي اشترت التوسع وباعت أسهمها
أتمت بيث وزنياك، رئيسة مجلس الإدارة والمديرة التنفيذية لشركة «nVent»، في الأول من أكتوبر صفقة الاستحواذ على «Maverick Power» بقيمة 1.75 مليار دولار: وهي شركة متخصصة في تصنيع معدات توزيع الكهرباء (Switchgear)، توظّف 900 موظف في مدينة ماكيني بولاية تكساس، ويتوقع أن تسجل نحو 700 مليون دولار من الإيرادات هذا العام 13. وفي الأشهر الستة التي سبقت إتمام الصفقة، باعت وزنياك 46,261 سهماً من أسهمها الخاصة في أربع عمليات بيع مقابل نحو 7.6 مليون دولار، ولم تشترِ سهماً واحداً 1.
الصفقة تُموَّل بديون بكلفة 6.15%
جاء ثمن الاستحواذ من جهات الإقراض. ففي 29 سبتمبر، أصدرت «nVent» سندات ذات أولوية بعائد 6.150% بقيمة 800 مليون دولار تستحق في عام 2036 عبر شركتها التابعة «Hoffman Schroff Holdings»، إلى جانب قرض آجل بقيمة 600 مليون دولار وتسهيل ائتماني متجدد بقيمة 250 مليون دولار 2. وتضمّنت السندات شرط استرداد إلزامي خاص (Special Mandatory Redemption) عند 101% من قيمتها الاسمية في حال فشلت الصفقة، فيما تستهلك كلفة الكوبون وحده نحو 49 مليون دولار سنوياً 2. وسيحصل بائعو «Maverick» على ما يصل إلى 550 مليون دولار إضافية، لكن بشرط تحقق معايير الأداء في عامي 2027 و2028 1.
الأقربون أخرجوا أموالهم نقداً
سجّلت الصفقات الداخلية 13 عملية بيع في السوق المفتوحة خلال ستة أشهر من دون عملية شراء واحدة، بقيمة إجمالية نحو 23.8 مليون دولار عبر التنفيذيين الستة المذكورين بالاسم 1. وخفّضت «ميلينيوم مانجمنت» حصتها بنسبة 66% في الربع الثاني، فيما تصفّت «PointState» حصتها بالكامل 1. وسار الجانب البائع في الاتجاه المعاكس: بدأت «President Capital» تغطية السهم بتوصية «شراء» وسعر مستهدف 198 دولاراً، بينما يبلغ متوسط التقديرات لدى 19 محللاً 204.88 دولاراً لسهم يتداول عند 167.17 دولاراً 7.
لكن الطلب الكامن حقيقي
بلغت إيرادات الربع الثاني 1.471 مليار دولار، بزيادة 53%، مدعومة بدفتر طلبات بقيمة 2.5 مليار دولار، مع توجيهات بتجاوز مبيعات مراكز البيانات ملياري دولار في 2026، أي أكثر من ضعف مستواها في 2025 56. ودخلت «nVent» الصفقة بمعامل رفع مالي صافٍ لا يتجاوز 1.2 مرة، ودفعت 11.5 مرة الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك وإطفاء الدين المتوقعة لـ«Maverick» في 2026 34.
الإيرادات تتضاعف متجاوزةً عبء الدين قبيل اقتراض «nVent» لتمويل «Maverick»
- الإيرادات
- إجمالي الديون
Data
| الإيرادات | إجمالي الديون | |
|---|---|---|
| الربع الثالث 2023 | $0.72B | $1.86B |
| الربع الرابع 2023 | $0.69B | $1.78B |
| الربع الأول 2024 | $0.73B | $1.77B |
| الربع الثاني 2024 | $0.74B | $1.77B |
| الربع الثالث 2024 | $0.78B | $2.26B |
| الربع الرابع 2024 | $0.75B | $2.16B |
| الربع الأول 2025 | $0.81B | $1.76B |
| الربع الثاني 2025 | $0.96B | $1.77B |
| الربع الثالث 2025 | $1.05B | $1.59B |
| الربع الرابع 2025 | $1.07B | $1.56B |
| الربع الأول 2026 | $1.24B | $1.56B |
| الربع الثاني 2026 | $1.47B | $1.49B |
السيناريو الصاعد يقوم على أرقام لم يرها أحد
ارتفع عدد صناديق التحوط المستثمرة في السهم إلى 68 صندوقاً في نهاية يونيو من 60 سابقاً، وزادت «جينيسون» و«تي. رو برايس» و«سيكس ستريت» مراكزها 14، فيما رفعت الإدارة توجيهات الأرباح للعام بأكمله في يوليو 5. لكن «nVent» لم تفصح قط عن عتبات الإيرادات أو الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك وإطفاء الدين الكامنة خلف المكافأة المشروطة بالأداء البالغة 550 مليون دولار 4. وتمنح «Zacks» السهم توصية بيع عند 27.55 مرة الأرباح المتوقعة، مقابل 22.69 للقطاع، مع توجيهات بأن تبلغ الرسوم الجمركية 100 مليون دولار هذا العام 6.
راقب الإفصاحات، لا الأسعار المستهدفة
تقرير الربع الثالث، المتوقع صدوره خلال أسابيع، يقدم أول قراءة للطلبات منذ إتمام الصفقة، فيما يُعد الربع الرابع الأول الذي تتضمن نتائجه «Maverick». والعلامة الدالة مزدوجة: هل يشتري أي من المتعاملين من الداخل سهماً واحداً، وهل تظهر معايير المكافأة المشروطة بالأداء إلى السطح. وحتى يحدث ذلك، تظل الأطراف الوحيدة المُلزَمة تعاقدياً بالإيمان بتوسع بنية الطاقة للذكاء الاصطناعي هي الجهات التي باعت للتو «Maverick Power».
Deepdive
AI-generated from this story and its cited sources. Not investment advice.
