nVent conclui a compra da Maverick Power por US$ 1,75 bilhão; CEO Beth Wozniak já havia vendido US$ 7,6 milhões em ações
A nVent fechou a compra da Maverick Power por US$ 1,75 bilhão com US$ 800 milhões em títulos de 6,15% e um earn-out (pagamento extra condicionado a metas) de US$ 550 milhões, que deixa com os vendedores o risco da demanda por IA. Seus executivos venderam US$ 23,8 milhões em ações na entrada do negócio, e o sell-side seguia recomendando compra.
Vincent Jiang · 2 min read
A chefe que comprou a expansão e vendeu as ações
Beth Wozniak, presidente do conselho de administração e CEO da nVent, concretizou em 1º de outubro a compra da Maverick Power por US$ 1,75 bilhão: um fabricante de painéis de distribuição elétrica (switchgear) com 900 funcionários em McKinney, no Texas, que deve registrar cerca de US$ 700 milhões de receita neste ano 13. Nos seis meses anteriores ao fechamento, Wozniak vendeu 46.261 ações próprias em quatro operações, por cerca de US$ 7,6 milhões — e não comprou nenhuma 1.
O negócio é pago com dinheiro a 6,15%
O dinheiro da compra veio dos credores. Em 29 de setembro, a nVent emitiu US$ 800 milhões em notas sêniores de 6,150% com vencimento em 2036 por meio da subsidiária Hoffman Schroff Holdings, ao lado de um empréstimo bancário (term loan) de US$ 600 milhões e uma linha de crédito rotativa de US$ 250 milhões 2. As notas traziam cláusula de resgate obrigatório especial a 101% caso a compra não se concretizasse, e só o cupom custa cerca de US$ 49 milhões por ano 2. Até US$ 550 milhões a mais vão para os vendedores da Maverick — mas apenas se as metas de desempenho forem atingidas em 2027 e 2028 1.
As mãos mais próximas embolsaram o dinheiro
Pessoas ligadas à companhia — os insiders — fizeram 13 vendas em mercado aberto em seis meses e nem uma única compra, cerca de US$ 23,8 milhões entre os seis executivos citados 1. A Millennium Management cortou sua participação em 66% no segundo trimestre, e a PointState zerou a posição 1. O sell-side ia na direção contrária: a President Capital iniciou a cobertura com recomendação de compra e preço-alvo de US$ 198, e o preço-alvo médio dos 19 analistas que cobrem a ação é de US$ 204,88, ante cotação de US$ 167,17 7.
A demanda subjacente é real
A receita do segundo trimestre chegou a US$ 1,471 bilhão, alta de 53%, com uma carteira de pedidos (backlog) de US$ 2,5 bilhões e vendas para data centers projetadas acima de US$ 2 bilhões em 2026, mais que o dobro de 2025 56. A nVent entrou no negócio com alavancagem líquida de apenas 1,2 vezes e pagou 11,5 vezes o EBITDA ajustado previsto da Maverick para 2026 34.
Receita dobra e ultrapassa a dívida justamente quando a nVent toma empréstimo para a Maverick
- Receita
- Dívida total
Data
| Receita | Dívida total | |
|---|---|---|
| 3T23 | $0.72B | $1.86B |
| 4T23 | $0.69B | $1.78B |
| 1T24 | $0.73B | $1.77B |
| 2T24 | $0.74B | $1.77B |
| 3T24 | $0.78B | $2.26B |
| 4T24 | $0.75B | $2.16B |
| 1T25 | $0.81B | $1.76B |
| 2T25 | $0.96B | $1.77B |
| 3T25 | $1.05B | $1.59B |
| 4T25 | $1.07B | $1.56B |
| 1T26 | $1.24B | $1.56B |
| 2T26 | $1.47B | $1.49B |
A tese de alta se apoia em números que ninguém jamais viu
Ao fim de junho, 68 fundos de hedge tinham o papel em carteira, ante 60, com Jennison, T. Rowe Price e Sixth Street ampliando posições 14. A gestão elevou em julho a projeção de lucro para o ano inteiro 5. Mas a nVent nunca divulgou os patamares de receita ou de EBITDA por trás do earn-out de US$ 550 milhões 4. O Zacks atribui recomendação de venda ao papel, negociado a 27,55 vezes o lucro projetado, contra múltiplo de 22,69 para o setor, com a companhia estimando US$ 100 milhões em tarifas de importação neste ano 6.
Observe os registros na SEC, não os preços-alvo
O balanço do terceiro trimestre, previsto para as próximas semanas, é a primeira leitura de pedidos desde o fechamento, e o quarto trimestre é o primeiro a incluir a Maverick nas contas. O sinal é duplo: ver se algum insider compra uma ação e se as métricas do earn-out vêm à tona. Até lá, as únicas partes contratualmente obrigadas a acreditar na expansão de energia para IA são as pessoas que acabaram de vender a Maverick Power.
Deepdive
AI-generated from this story and its cited sources. Not investment advice.
