إنفيديا تستثمر ملياري دولار في كوهيرنت.. ومطلعو الشركة يبيعون أسهمًا بقيمة 1.1 مليار دولار في عام دون أي شراء
يجمع بيان الوكالة الخاص بكوهيرنت بين التزام من إنفيديا بالشراء بمليارات الدولارات وحصة لإنفيديا قيمتها ملياري دولار في صانعة وحدات الإرسال والاستقبال (Transceivers). وبعد ثلاثة أيام قاد قطاع البصريات هبوط السوق، فيما تُظهر الإفصحات أن مطلعي كوهيرنت أنفسهم باعوا أسهمًا بقيمة 1.1 مليار دولار من دون أي شراء.
Vincent Jiang · 3 min read
قال مايكل هورلستون، الرئيس التنفيذي لشركة لومينتوم، في تصريحات لبلومبرغ في طوكيو يوم 9 أكتوبر، إن المكونات الضوئية التي تنتجها شركته للذكاء الاصطناعي «مباعة بالكامل، فلا نهاية في الأفق»، مع بقاء نحو 70% من الطلب على بعض المنتجات دون تلبية حتى العام المقبل 1. وبعد ثلاث جلسات تداول باع السوق الخبر على أي حال: ختمت سينا تعاملاتها على هبوط 10%، وتراجعت لومينتوم 9.8%، وهبط سهم كوهيرنت−0.43% — كوهيرنت, down 0.43 percent today، التي تصنع الليزرات ووحدات الإرسال والاستقبال التي تنقل البيانات داخل مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي، 7.9% إلى 288.02 دولار 2. كما هبط صندوق راوند هيل للفوتونيات والبصريات المتداول في البورصة (ETF)، الذي يضم أسهم هذه المجموعة، 7% فيما ثبت مؤشر إس آند بي 500 دون تغيّر 3.
إنفيديا تشتري أمن الإمدادات من صانعَي المكونات الضوئية الأمريكيين الاثنين
يكشف بيان الوكالة النهائي المقدم في 9 أكتوبر الخاص بشركة كوهيرنت عن اتفاق استراتيجي متعدد السنوات مع إنفيديا+0.68% — إنفيديا, up 0.68 percent today، يشتمل على التزام بالشراء بمليارات الدولارات إلى جانب استثمار بحصة ملكية قيمته ملياري دولار لتمويل البحث والتطوير والطاقة الإنتاجية والتصنيع داخل الولايات المتحدة 4. وكانت إنفيديا قد أقدمت على استثمار بالحجم نفسه في منافستها لومينتوم−1.39% — لومينتوم, down 1.39 percent today في وقت سابق من العام الجاري 1. وارتفعت إيرادات كوهيرنت في السنة المالية 2026 بنسبة 22.5% إلى 7.12 مليار دولار، ونمت إيرادات قطاع مراكز البيانات والاتصالات 40% إلى 5.27 مليار دولار 4.
مطلعو كوهيرنت أنفسهم باعوا أسهمًا بقيمة 1.1 مليار دولار ولم يشتروا شيئًا
قال محلل مورنينغستار مارتن سزومسكي إن تعليقات هوك تان، الرئيس التنفيذي لشركة برودكوم+1.04% — برودكوم, up 1.04 percent today، «ربما أشعلت أيضًا» تحركات يوم الاثنين. وكان تان قد صرّح في جلسة نقاشية في سنغافورة بأن رأس المال يمثل أكبر عنق زجاجة في بناء البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. فإيرادات الفوتونيات تقوم على التزامات الإنفاق التي تقطعها الشركات السحابية فائقة الحجم (Hyperscalers)، أي كبريات شركات الحوسبة السحابية التي توفر القدرة الحاسوبية، ومن ثمّ فإن أي إشارة إلى تحوّل في هذا الإنفاق قد تجرّ المجموعة بأكملها إلى الأسفل 2. ولفت سزومسكي إلى أن أسهم كثير من شركات الفوتونيات صعدت بقوة خلال الـ 18 شهرًا الماضية، ما تركها في موقف لا تحتمل فيه سوى الأخبار الجيدة 2. وفي الوقت نفسه، أظهر رصد أجراه موقع GuruFocus لملفات كوهيرنت التنظيمية مبيعات مطلعين بقيمة 1,117.0 مليون دولار خلال الأشهر الاثني عشر الماضية من دون أي عمليات شراء 5.
كوهيرنت تتداول عند 70 ضعفًا للأرباح فيما يسبق التوسع تدفقاتها النقدية
أغلق سهم كوهيرنت تعاملات 12 أكتوبر عند مكرر ربحية 70.0 مرة للأرباح المتحققة و30.7 مرة للأرباح المتوقعة. وبعد الهبوط، بات السهم في منتصف نطاق تداوله خلال 52 أسبوعًا، الممتد بين 108.19 و440.00 دولار 5. والحساب من ملفات الشركة نفسها: على مدى الأرباع الأربعة المنتهية في يونيو 2026 أنفقت كوهيرنت 1.10 مليار دولار على مشاريع رأسمالية وحققت 0.08 مليار دولار من التدفق النقدي التشغيلي، مع تدفق نقدي حر سالب في كل من الأرباع الثلاثة الأخيرة 67. ويبلغ متوسط السعر المستهدف لدى المحللين 410.10 دولار، أي نحو 42% فوق سعر الإغلاق 7. وحسابات سينا من النمط نفسه: مكرر ربحية 90.24، ومبيعات مطلعين بقيمة 10.9 مليون دولار خلال ثلاثة أشهر 8.
الإنفاق الرأسمالي لكوهيرنت تجاوز تدفقاتها النقدية التشغيلية
- الإنفاق الرأسمالي
- التدفق النقدي التشغيلي
Data
| الإنفاق الرأسمالي | التدفق النقدي التشغيلي | |
|---|---|---|
| الربع الثالث 2023 | $0.06B | $0.2B |
| الربع الرابع 2023 | $0.09B | $0.07B |
| الربع الأول 2024 | $0.09B | $0.12B |
| الربع الثاني 2024 | $0.1B | $0.16B |
| الربع الثالث 2024 | $0.09B | $0.15B |
| الربع الرابع 2024 | $0.11B | $0.19B |
| الربع الأول 2025 | $0.11B | $0.16B |
| الربع الثاني 2025 | $0.13B | $0.13B |
| الربع الثالث 2025 | $0.1B | $0.05B |
| الربع الرابع 2025 | $0.15B | $0.06B |
| الربع الأول 2026 | $0.29B | -$0.09B |
| الربع الثاني 2026 | $0.56B | $0.07B |
قطاع البصريات يقود هبوط السوق في 12 أكتوبر
Data
| Value | |
|---|---|
| سينا | -10% |
| لومينتوم | -9.8% |
| كوهيرنت | -7.9% |
| كورنينغ | -6% |
| سيسكو | -2.6% |
حجة المتفائلين: الموجة البيعية تعكس تعديل المراكز ودفتر الطلبات سليم
قال جوزيبي سيتي، الرئيس والمؤسس المشارك لمنصة «ريفليكسيفيتي» للتحليلات الاستثمارية بالذكاء الاصطناعي، لموقع «ماركت ووتش» إن تحركات الاثنين لا تعكس «تشققًا في الطلب على البصريات، الذي لا يزال محجوزًا بالكامل لسنوات مقبلة»، وإن عرضًا توضيحيًا قُدّم يوم الاثنين في قمة مشروع الحوسبة المفتوحة كان معكوسًا في الأسعار مسبقًا وتحول إلى «نقطة خروج لا محفزًا» 2. ويحتفظ معظم المحللين بتوصية «الشراء» على سهم كوهيرنت 7. كلام منطقي. غير أن دفتر الطلبات لا يحمي مكرر الربحية؛ فقد تصدرت لومينتوم الموجة البيعية لأسهم بصريات الذكاء الاصطناعي، وهي ترتفع 516% خلال عام عند مكرر 43 مرة للأرباح المتوقعة، رغم امتلاكها أكمل دفتر طلبات بين شركات المجموعة 23. ثم إن توسع كوهيرنت يُموَّل بإنفاق رأسمالي يسبق ما تولده الشركة من نقد 6.
ما يحسم المسألة: التقرير الفصلي المقبل
يقترب موعد صدور التقرير الفصلي المقبل لشركة كوهيرنت 7. وتتوقع لومينتوم إيرادات تتراوح بين 1.225 و1.275 مليار دولار للربع الجاري مقابل 1.006 مليار دولار في الربع السابق، وهو ما سيكشف ما إذا كان دفتر الطلبات المُباع بالكامل سيتحول إلى إيرادات في موعدها المحدد 3. أما الفيصل لكوهيرنت فهو قائمة تدفقاتها النقدية ذاتها: ما إذا كان التدفق النقدي التشغيلي يتحسن مع تصاعد تشغيل الطاقة الإنتاجية الممولة من إنفيديا 6. وضعت إنفيديا، في كفة من الميزان، 2 مليار دولار في كوهيرنت 4 و2 مليار دولار في لومينتوم 1، إلى جانب التزامات بالشراء. وفي الكفة الأخرى، وضع المطلعون أسهم كوهيرنت بقيمة 1.1 مليار دولار 5.
Deepdive
AI-generated from this story and its cited sources. Not investment advice.
