NXP inaugure à Singapour une usine vendue jusqu'à la dernière tranche — et courtise Ambarella sur le même bilan

Le ruban était aussi une file d'attente

Le directeur général de NXP, Rafael Sotomayor, a inauguré le 28 septembre VSMC, l'usine de tranches de 300 mm de Tampines, chiffrée à 7,8 milliards de dollars. Une coentreprise avec Vanguard International Semiconductor, lui-même soutenu par TSMC, et le plus gros investissement de NXP depuis Freescale en 2015↗ ¹²³. Les premiers lots d'échantillons ont affiché un rendement supérieur à 99 % ; la production en volume démarre au premier trimestre 2027 et doit atteindre 44 000 tranches par mois en 2029 ¹².

Toutes les tranches de la première phase ont trouvé preneur

Ces 44 000 tranches, un volume revu à la baisse par rapport aux 55 000 initialement prévues, sont engagées dans le cadre d'accords de long terme, sans qu'il reste la moindre capacité en spot ; l'usine devrait désormais tourner à pleine capacité en 2028, un an plus tôt que prévu ⁴⁵. Vanguard a déboursé 2,4 milliards de dollars pour 60 % de VSMC ; NXP, 1,6 milliard pour 40 % du capital et 40 % de la production ⁴. Le président de Vanguard, Leuh Fang, étudie la construction d'une seconde usine↗ et juge que la pénurie tirée par l'IA va persister ²⁵.

L'usine a coûté moins cher en embarquant dans le train de l'IA

Le coût total a été ramené de 7,8 à 6,7 milliards de dollars, et cette économie s'accompagne d'un pivot : des interposeurs en silicium (interposers), sous licence de TSMC en 30 à 40 nm, dont la production démarre au premier trimestre 2027 ⁴⁵. Les interposeurs forment la couche d'interconnexion entre les processeurs d'IA et leurs empilements de mémoire ; VSMC se positionne comme une alternative aux lignes de packaging de TSMC, captives et en sous-capacité ⁴. L'activité liée à l'IA ne pesait que quelques pourcents du chiffre d'affaires de Vanguard début 2025 ; elle atteint deux chiffres fin 2026 ⁴. Conçue pour l'automobile, recalibrée par le cloud.

Les clients paient d'abord, en semaines comme en délais

Fang a prévenu que les hausses de prix de 2027 ne seraient pas moindres que celles de 2026, alors que les délais de livraison des composants de puissance, qui étaient de 21 à 26 semaines il y a un an, atteignent désormais 35 à 40 semaines↗ ; NXP a elle-même relevé ses prix à deux reprises cette année ⁴. Le groupe se retrouve ainsi des deux côtés de la barrière des prix : elle achète une capacité réservée dans sa propre fonderie, aux tarifs de la coentreprise, tout en facturant davantage à ses propres clients — deux fois en un an. Vanguard consacre environ 85 % de ses investissements 2026, soit 60 à 70 milliards de dollars taïwanais, à l'usine ⁴.

Les actionnaires financent le second pilier

L'autre pilier, c'est Ambarella. C'est le Financial Times qui a révélé le premier ces discussions, le 31 juillet↗ : le titre a pris environ 19 % dans la séance ⁷. Quand elles ont refait surface la semaine dernière, Ambarella a bondi de près de 18 % en une séance↗, tandis que NXP reculait de 5 % ⁶.

Avant cette révélation, Ambarella valait environ 3,3 milliards de dollars ⁶, pour un chiffre d'affaires trimestriel de 108,1 millions de dollars ⁷ ; une spéculation non confirmée (Betaville) situe l'offre d'un prétendant rival entre 95 et 105 dollars par action↗, aux trois quarts en numéraire ⁸. L'activité automobile, qui a apporté 7,116 milliards de dollars sur les 12,27 milliards du chiffre d'affaires 2025 de NXP, porte les deux paris ⁶.

Ces paris sont des options, pas des contrats

Les négociations peuvent échouer, ou un autre acquéreur l'emporter. Le titre de NXP a, lui, reculé dès que la piste a filtré : le verdict du marché sur l'idée de payer au prix fort après une hausse alimentée par la rumeur ⁶⁷. Quant à la seconde usine, aucun calendrier n'est engagé ⁴. Les carnets de commandes sont déclarés par l'entreprise elle-même, et les accords de long terme sont ce genre de papier qu'un retournement de cycle se plaît à réécrire.

Ce qu'il faut surveiller

Le premier trimestre 2027, lorsque les tranches en volume et les interposeurs monteront en cadence sur les mêmes lignes ; puis la décision sur la seconde usine et tout dépôt définitif concernant Ambarella, qui révélerait le prix de la seconde facture.