Olympus Partners sacó 360 millones de dólares de la salida a bolsa de Accelevation y dejó 647,8 millones de deuda
El fabricante de equipos eléctricos para centros de datos de inteligencia artificial colocó sus acciones por debajo de la horquilla ofrecida a los inversores y el valor encadena caídas desde entonces. Sus cuentas registran una deuda de 647,8 millones de dólares frente a un EBITDA ajustado de 68,4 millones en el primer semestre, y dos de cada tres dólares de la oferta fueron a parar a los vendedores.
Vincent Jiang · 2 min read
Los pagos dependen de que Olympus reduzca su participación
Accelevation+2.04% — Accelevation, up 2.04 percent today prometió a cada uno de sus más de 1.700 empleados al menos 100.000 dólares por quedarse hasta la salida a bolsa, pagaderos en cinco o seis plazos a lo largo de dos años 1. Esos pagos solo llegan a medida que Olympus Partners va reduciendo su participación 1. Esa es la operación en miniatura: el dinero se mueve cuando se mueve el patrocinador.
Dos de cada tres dólares se fueron con los vendedores
La oferta fijó el precio el 29 de septiembre en 18 dólares, por debajo de la horquilla de 20 a 24 dólares ofrecida a los inversores, lo que valoraba en cerca de 4.000 millones de dólares al fabricante de equipos eléctricos para centros de datos con sede en Miamisburg (Ohio) 23. La compañía vendió 10 millones de acciones por unos 180 millones de dólares; los fondos vinculados a Olympus colocaron 20 millones por unos 360 millones que la compañía nunca llega a tocar 456.
Los vendedores se llevaron el doble que la compañía; la deuda superó a ambas cifras
Data
| Value | |
|---|---|
| Deuda viva, 30 jun | $647.8M |
| Accionistas vendedores | $360M |
| Primaria de la compañía | $180M |
Los ingresos se triplicaron mientras la caja retrocedía
El mercado está ajustando el precio de lo que los vendedores dejaron atrás. Olympus adquirió el control en enero de 2025 7; desde entonces, la deuda ha escalado de los 94,1 millones de dólares de finales de 2024 y los 297,2 millones de finales de 2025 hasta los 647,8 millones del 30 de junio 89. El flujo de caja operativo fue negativo, de 7,22 millones de dólares, en 2025, tras los 10,75 millones positivos de 2024 10. Un crecimiento que quemaba caja.
La deuda pasó de 94 a 648 millones de dólares en 18 meses
Data
| Deuda viva | |
|---|---|
| Dic 2024 | $94.1M |
| Dic 2025 | $297.2M |
| Jun 2026 | $647.8M |
Cartera de pedidos de 1.110 millones frente a una deuda de 4,7 veces el EBITDA
Aun así, el negocio está en pleno punto de inflexión. Los ingresos del primer semestre alcanzaron los 437,5 millones de dólares, frente a los 158,6 millones de un año antes, y el EBITDA ajustado se situó en 68,4 millones, frente a 26,8 millones 92. La cartera de pedidos casi se triplicó, hasta los 1.110 millones de dólares, desde los 419,3 millones de finales de 2025 9. Con esas cifras, la deuda de junio equivale a unas 4,7 veces el EBITDA anualizado del primer semestre, y dos clientes concentraron en torno al 61% de los ingresos directos del año pasado 2.
La fábrica da la réplica
La contrarréplica es física: más de 1.700 personas incorporadas en cinco años, una superficie de fabricación que ha pasado de 20.000 pies cuadrados a cerca de 1,1 millones 1, beneficio neto positivo en el primer semestre 9 y un mercado que la compañía dimensiona en 22.000 millones de dólares en 2025, camino de los 80.000 millones en 2030, según su propia estimación 9. Compite con Vertiv−2.02% — Vertiv, down 2.02 percent today, Schneider Electric y Eaton 2. Aun así, los 180 millones de la oferta primaria, repartidos entre amortización de deuda, gastos de la salida y usos generales, cubren menos de un tercio de la deuda de junio, y Olympus conserva alrededor del 85% de los votos 524.
El tercer trimestre lo decide
Las acciones abrieron a 17,55 dólares, cerraron a 16,46 el 5 de octubre y se cambiaban en torno a los 15,22 en las últimas horas del 7 de octubre, todas ellas por debajo del precio de salida de 18 dólares 3102. La primera publicación de resultados con cifras del tercer trimestre zanja la cuestión: si la cartera de pedidos se convierte en flujo de caja operativo antes de que el calendario de vencimientos de la deuda y la reducción de participación del patrocinador impongan un techo. Los vendedores cobraron en septiembre; los acreedores, de aquí en adelante.
La acción no ha superado los 18 dólares de su precio de salida desde que se fijó
Data
| Cotización de ACCV | |
|---|---|
| Apertura en bolsa | $17.55 |
| Cierre 5 de octubre | $16.46 |
| 7 de octubre, últimas horas | $15.22 |
Deepdive
AI-generated from this story and its cited sources. Not investment advice.
