Accelevation की आईपीओ से ओलंपस पार्टनर्स ने वसूले 360 मिलियन डॉलर, पीछे छोड़ा 647.8 मिलियन डॉलर का कर्ज
एआई डेटा सेंटरों के लिए पावर उपकरण बनाने वाली इस कंपनी की आईपीओ अपने प्राइस बैंड से नीचे तय हुई और तब से शेयर लगातार नीचे खिसकते आए हैं। कंपनी के खातों में छह महीने की 68.4 मिलियन डॉलर एडजस्टेड EBITDA के मुकाबले 647.8 मिलियन डॉलर का कर्ज दर्ज है, और ऑफरिंग से आए हर तीन डॉलर में से दो विक्रेताओं को गए।
Vincent Jiang · 2 min read
भुगतान ओलंपस की हिस्सेदारी घटाने पर टिका है
Accelevation+2.04% — Accelevation, up 2.04 percent today ने अपने 1,700 से ज्यादा कर्मचारियों में से हर एक को आईपीओ तक कंपनी में बने रहने के एवज में कम से कम 1 लाख डॉलर देने का वादा किया है। यह रकम दो साल में पांच या छह किश्तों में दी जाएगी 1। किश्तें तभी आएंगी, जब ओलंपस पार्टनर्स अपनी हिस्सेदारी घटाता है 1। पूरा सौदा एक लाइन में यही है: पैसा वहीं चलता है, जहां स्पॉन्सर चलता है।
आईपीओ के हर तीन डॉलर में से दो विक्रेताओं को
ऑफरिंग की कीमत 29 सितंबर को प्रति शेयर 18 डॉलर तय हुई — बताए गए 20 से 24 डॉलर के प्राइस बैंड से नीचे। इससे ओहायो के मियामिसबर्ग स्थित डेटा सेंटर पावर उपकरण बनाने वाली कंपनी की वैल्यू करीब 4 अरब डॉलर लगी 23। कंपनी ने 1 करोड़ शेयर बेचकर करीब 180 मिलियन डॉलर जुटाए; ओलंपस से जुड़े फंडों ने 2 करोड़ शेयर बेचे — इनसे मिले करीब 360 मिलियन डॉलर कंपनी तक पहुंचते ही नहीं 456।
विक्रेताओं को कंपनी से दोगुनी रकम मिली; कर्ज दोनों से बड़ा
Data
| Value | |
|---|---|
| बकाया कर्ज, 30 जून | $647.8M |
| शेयर बेचने वाले शेयरधारक | $360M |
| कंपनी की प्राइमरी | $180M |
रेवेन्यू तिगुना हुआ, कैश पीछे खिसका
विक्रेताओं ने जो पीछे छोड़ा है, बाजार अब उसी की कीमत नए सिरे से लगा रहा है। ओलंपस ने जनवरी 2025 में कंपनी में नियंत्रण हासिल किया था 7; तब से कर्ज लगातार चढ़ा — 2024 के अंत के 94.1 मिलियन डॉलर और 2025 के अंत के 297.2 मिलियन डॉलर से बढ़ते हुए 30 जून को यह 647.8 मिलियन डॉलर पहुंच गया 89। 2024 में पॉजिटिव 10.75 मिलियन डॉलर रहने के बाद 2025 में ऑपरेटिंग कैश फ्लो माइनस 7.22 मिलियन डॉलर पर आ गया 10। यानी ऐसी ग्रोथ, जो नकद खाती रही।
18 महीने में कर्ज 94 मिलियन डॉलर से बढ़कर 648 मिलियन डॉलर
Data
| बकाया कर्ज | |
|---|---|
| दिसंबर 2024 | $94.1M |
| दिसंबर 2025 | $297.2M |
| जून 2026 | $647.8M |
1.11 अरब डॉलर का बैकलॉग, सामने EBITDA के 4.7 गुना का कर्ज
तमाम बातों के बावजूद कंपनी का कारोबार ग्रोथ के मोड़ पर आ गया है। पहली छमाही का रेवेन्यू 437.5 मिलियन डॉलर रहा; साल पहले की इसी अवधि में यह 158.6 मिलियन डॉलर था। एडजस्टेड EBITDA 68.4 मिलियन डॉलर हुई, मुकाबले की अवधि में 26.8 मिलियन डॉलर 92। बैकलॉग 2025 के अंत के 419.3 मिलियन डॉलर से लगभग तिगुना होकर 1.11 अरब डॉलर पहुंच गया 9। इन्हीं आंकड़ों पर जून का कर्ज पहली छमाही की EBITDA के सालाना आधार पर हिसाब (एनुअलाइज्ड) से करीब 4.7 गुना बनता है, और पिछले साल के डायरेक्ट रेवेन्यू का करीब 61% हिस्सा सिर्फ दो ग्राहकों के बूते में था 2।
फैक्ट्री फ्लोर से आया जवाब
इसके उलट दलील ठोस और जमीनी है: पांच साल में 1,700 से ज्यादा लोग जुड़े, मैन्युफैक्चरिंग की जगह 20,000 वर्ग फुट से बढ़कर करीब 1.1 मिलियन वर्ग फुट पहुंच गई 1, पहली छमाही में नेट इनकम पॉजिटिव रही 9, और बाजार — कंपनी के अपने अनुमान में — 2025 के 22 अरब डॉलर से बढ़कर 2030 तक 80 अरब डॉलर पहुंचेगा 9। मुकाबला उसे वर्टिव−2.02% — वर्टिव, down 2.02 percent today, श्नाइडर इलेक्ट्रिक और ईटन से है 2। तमाम इसके बावजूद कर्ज की अदायगी, आईपीओ के खर्च और सामान्य जरूरतों के बीच बंटी 180 मिलियन डॉलर की प्राइमरी रकम जून के कर्ज का एक-तिहाई भी नहीं ढकती, और ओलंपस के हाथों में अब भी करीब 85% वोट हैं 524।
फैसला तीसरी तिमाही के आंकड़े करेंगे
शेयर 17.55 डॉलर पर खुले, 5 अक्टूबर को 16.46 डॉलर पर बंद हुए और 7 अक्टूबर की देर शाम करीब 15.22 डॉलर पर कारोबार कर रहे थे — तीनों ही दरें 18 डॉलर के इश्यू प्राइस से नीचे 3102। अब तीसरी तिमाही के आंकड़ों वाली पहली रिपोर्ट इस सवाल का फैसला करेगी: कर्ज के भुगतान शेड्यूल और स्पॉन्सर के हिस्सेदारी घटाने (सेलडाउन) से छत बनने से पहले बैकलॉग ऑपरेटिंग कैश में बदल पाता है या नहीं। विक्रेताओं को सितंबर में पैसा मिल चुका; आगे का पैसा लेनदारों को जाएगा।
प्राइसिंग के बाद से शेयर 18 डॉलर के इश्यू प्राइस के ऊपर नहीं पहुंचा
Data
| ACCV शेयर प्राइस | |
|---|---|
| आईपीओ पर ओपन | $17.55 |
| 5 अक्टूबर क्लोज | $16.46 |
| 7 अक्टूबर देर शाम | $15.22 |
Deepdive
AI-generated from this story and its cited sources. Not investment advice.
