पार्टनर बेंच पर जल्दी पहुंच गए, एप्लाइड के शेयरहोल्डरों के हिस्से बस एक एस्टरिस्क
बिना किसी ऑर्डर वाली पेड प्रेस रिलीज़ पर बेसी (Besi) एप्लाइड मटेरियल्स की 5 अरब डॉलर की EPIC बेंच पर कियोक्सिया (Kioxia) के साथ जा बैठी, और इस हफ्ते की पार्टनर खबरों के बीच भी AMAT का शेयर 3.5 प्रतिशत की तेजी के साथ बंद हुआ। असल में शेयर की कीमत ये दो चीजें तय करती हैं—10.25 अरब डॉलर की चौथी तिमाही की गाइडेंस और मॉर्गन स्टैनली का मल्टीपल घटाकर 22 गुना करना।
Vincent Jiang · 3 min read
एक पेड रिलीज़ और 3.5 प्रतिशत का दिन
1 अक्टूबर की सुबह 9 बजे बेसी "इनोवेशन पार्टनर" बनकर सिलिकॉन वैली स्थित एप्लाइड मटेरियल्स के EPIC सेंटर में शामिल हो गई। 2020 में सिंगापुर में शुरू हुई दोनों कंपनियों की हाइब्रिड बॉन्डिंग साझेदारी अब थर्मो-कंप्रेशन बॉन्डिंग, डाई-ऑन-पैनल इंटीग्रेशन और को-पैकेज्ड ऑप्टिक्स तक फैल गई है 1। यह घोषणा पेड प्रेस रिलीज़ के तौर पर छपी, और उसमें न कोई ऑर्डर था, न अनुबंध का मूल्य, न गाइडेंस में कोई बदलाव 12। एप्लाइड का शेयर उस सत्र में 529.30 डॉलर पर बंद हुआ, यानी पिछले दिन के 511.38 डॉलर के बंद भाव से 3.5 प्रतिशत ऊपर 26। इस हफ्ते की उन दो प्रेस रिलीज़ों पर करीब 14 अरब डॉलर की मार्केट वैल्यू चली, जिनमें मिलाकर एक भी आंकड़ा नहीं है 24।
जिस हफ्ते सेल-साइड ने शेयर की कीमत फिर से तय की
13 अगस्त को एप्लाइड ने वित्तीय तीसरी तिमाही में रिकॉर्ड 9.12 अरब डॉलर की आमदनी दर्ज की, यानी 25 प्रतिशत की बढ़त के साथ। साथ ही 3.037 अरब डॉलर का परिचालन नकद प्रवाह आया और शेयरहोल्डरों को 86 करोड़ डॉलर लौटाए गए 4। कंपनी ने चौथी तिमाही के लिए 10.25 अरब डॉलर का गाइडेंस दिया, जिसका मध्य-बिंदु पिछले गाइडेंस से 14.5 प्रतिशत ऊपर था 6। फिर भी अगले दिन शेयर 5.1 प्रतिशत गिर गया 6। 28 सितंबर को मॉर्गन स्टैनले ने अपना प्राइस टारगेट 642 डॉलर से घटाकर 563 डॉलर और मल्टीपल 26 गुना से घटाकर 22 गुना कर दिया, लेकिन साथ में 2027 के अपने अनुमान बढ़ाकर 50.7 अरब डॉलर आमदनी और 20.92 डॉलर का EPS कर दिए 3। इस बढ़ोतरी का असर 29 सितंबर को दिखा—शेयर 5.2 प्रतिशत चढ़ गया 7। बाजार बंद होने के बाद कियोक्सिया की EPIC सेंटर में एंट्री की घोषणा आई, और रात के कारोबार में शेयर 0.2 प्रतिशत नीचे चला गया। याहू की रिपोर्ट ने साफ कहा कि यह सौदा "नए रूप से घोषित किसी इक्विपमेंट खरीद को दर्शाता नहीं है" 7। और 1 अक्टूबर को बेसी ने अगली सीट ले ली 1।
असली कहानी तेज़ चढ़ाव है: रिकॉर्ड 9.1 अरब डॉलर की तिमाही, फिर 10.25 अरब डॉलर का गाइडेंस
- आमदनी
- Estimate
Data
| आमदनी | |
|---|---|
| तिमाही 3 '24 | $7.05B |
| तिमाही 4 '24 | $7.17B |
| तिमाही 1 '25 | $7.1B |
| तिमाही 2 '25 | $7.3B |
| तिमाही 3 '25 | $6.8B |
| तिमाही 4 '25 | $7.01B |
| तिमाही 1 '26 | $7.91B |
| तिमाही 2 '26 | $9.12B |
| तिमाही 4 '26 (गाइडेंस) (estimate) | $10.25B ($9.75–10.75B) |
एस्टरिस्क पर टिके हैं 5 अरब डॉलर
दोनों रिलीज़ EPIC को 5 अरब डॉलर का सेंटर बताती हैं, मगर यह दावा एक फुटनोट के भरोसे है: "ग्राहक प्रोजेक्ट शुरू होने पर पूंजीगत खर्च समय के साथ लगभग 5 अरब डॉलर तक बढ़ने की उम्मीद है" 18। कियोक्सिया वाली रिलीज़ एप्लाइड को सह-नवाचार से मिलने वाली "वैल्यू शेयरिंग" का वादा करती है, लेकिन उसमें किसी मुआवज़े का नामोनिशान नहीं है 8। इस बेंच पर एक सीट की कीमत कितनी है, यह कहीं दर्ज नहीं है। 1 अक्टूबर की तेज़ी सिर्फ़ रिलीज़ की देन मानी नहीं जा सकती 2।
असली एंकर गाइडेंस है, मेहमानों की लिस्ट नहीं
2020 के बाद से एप्लाइड का पूरे साइकिल का औसत 20 गुना रहा है; मॉर्गन स्टैनले का 22 गुना उससे भी लगभग 10 प्रतिशत ऊपर है। बैंक का कहना है कि ग्रॉस मार्जिन अगर 55 प्रतिशत के आसपास के स्तर से काफी ऊपर जाता देखे तो वह चौंक जाएगा 3। स्ट्रीट खुद से ही नहीं मिल रही: कंसेंसस औसत 651 डॉलर के प्राइस टारगेट पर स्ट्रॉन्ग बाय की राय बरकरार रखे हुए है, गोल्डमैन सैक्स 670 डॉलर पर खड़ा है और यूबीएस 695 डॉलर पर 9। असली बोझ मैनेजमेंट के अपने आंकड़े ही उठा रहे हैं—कैलेंडर साल 2026 में पैकेजिंग आमदनी के 70 प्रतिशत से ज्यादा बढ़ने का अनुमान है और जुलाई तिमाही में DRAM 52 प्रतिशत बढ़ेगा, वहीं 2027 की शिपमेंट की राह में रोड़ा मांग नहीं, क्लीनरूम स्पेस है 6।
मॉर्गन स्टैनले के 563 डॉलर के टारगेट से स्ट्रीट 88 डॉलर ऊपर
Data
| Value | |
|---|---|
| मॉर्गन स्टैनले | $563 |
| स्ट्रीट कंसेंसस | $651 |
| गोल्डमैन सैक्स | $670 |
| यूबीएस | $695 |
12 नवंबर ही फैसला करेगा
12 नवंबर को आने वाला वित्तीय चौथी तिमाही का नतीजा 2 ही इस बेंच की कीमत तय करेगा। नतीजा 10.25 अरब डॉलर से ऊपर जाता है तो मल्टीपल खुद अपना बचाव कर लेगा; पीछे रहता है तो एस्टरिस्क जोर से पढ़ा जाएगा। जब तक किसी पार्टनर की सीट के साथ परचेज ऑर्डर नहीं आता, तब तक यह 5 अरब डॉलर उन्हीं एलानों पर टिका रहेगा जिनके जरिए उसे साबित करना है 18।
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AI-generated from this story and its cited sources. Not investment advice.
