«باي بال» تفوز بمعالجة مدفوعات «تيكيت ماستر» ومقعد دفع لدى «ميتا».. ومحفظتها الموسومة تنمو 2% فقط
في ثلاثة أيام فقط أصبحت «باي بال» المحفظة المفضلة والمعالج الأساسي للمدفوعات لدى «تيكيت ماستر»، وأطلقت صفحة الدفع الخاصة بها داخل برمجية تجارة إلكترونية بريطانية، ونالت واحداً من أربعة مقاعد في اختبار «ميتا» للدفع داخل المحادثة. وبعد تراجع 27% منذ بداية العام، ينتظر سهم الشركة نتائج أعمال 27 أكتوبر ليعرف أي صفحات الدفع ستثمر.
Vincent Jiang · 3 min read
جعلت «لايف نايشن» (Live Nation) شركة «باي بال»+0.13% — «باي بال», up 0.13 percent today شريك المدفوعات المفضل لدى «تيكيت ماستر» والمعالج الأساسي لمدفوعاتها في 8 أكتوبر 1. وتغطي اليوم خدمات «باي بال» و«باي ليتر» (Pay Later) و«فينمو» (Venmo) منصة بيع التذاكر بأكملها، مع مزايا في مهرجانات بونارو (Bonnaroo) وبوتل روك (BottleRock) ولولابالوزا (Lollapalooza) في إطار برنامج تسويقي موسع 1. والحجة تستند إلى بيانات «باي بال» نفسها: فالمتسوقون أكثر ميلاً بنحو ثلاثة أضعاف إلى إتمام شراء التذكرة عندما تظهر «باي بال» أمامهم في صفحة الدفع 1.
وفي اليوم السابق، أطلقت شركة «كوميرس» (Commerce) خدمة «مدفوعات بيغ كوميرس من باي بال» في المملكة المتحدة، وهي أول أسواقها الخارجية بعد إطلاقها في الولايات المتحدة في مايو 23. وتجمع صفحة الدفع الأصلية الواحدة بين البطاقات و«آبل باي»+1.14% — «آبل باي», up 1.14 percent today و«جوجل باي» وخدمات «اشترِ الآن وادفع لاحقاً» من «باي بال» و«كلارنا» (Klarna) و«كليرباي» (Clearpay)، وتبقى علاقة التاجر مع «باي بال» لا مع «كوميرس» 23.
«تيكيت ماستر»: صفحة الدفع التي تستطيع «باي بال» امتلاكها
صفقة «تيكيت ماستر» تشتري الرف كاملاً. فـ«باي بال» تعالج المدفوعات، وتضع في الواجهة علامة يثق بها المتسوقون أصلاً في المشتريات الكبيرة، وتوصل منتجات «فينمو» و«باي ليتر» إلى الجماهير التي تموّل مقاعدها 1. أما ترتيب «بيغ كوميرس» فهو الصفقة نفسها على مستوى البرمجيات: «باي بال» طبقة المدفوعات المدمجة في متجر شركة أخرى، والتاجر يبقى عميلاً لـ«باي بال» لا لـ«كوميرس» 23.
الباب الأمامي لـ«ميتا» يفرض إيجاراً
قالت «ميتا»−0.26% — «ميتا», down 0.26 percent today خلال «أسبوع الإعلانات» (Advertising Week) في 6 أكتوبر إنها تجرب الدفع المباشر داخل «ميتا إيه آي» (Meta AI) مع أربعة شركاء للمدفوعات: «أديان» و«باي بال» و«شوبيفاي»−0.90% — «شوبيفاي», down 0.90 percent today و«سترايب» (Stripe) 4. والتسلسل الزمني وحده يكشف القصة. فوكيل «ميتا» الذكي «ميوز» (Muse) انطلق في 8 سبتمبر بخدمة «لينك» (Link) من «سترايب» مدمجة فيه سلفاً 57. ثم وصلت خدمة «شوب باي» (Shop Pay) من «شوبيفاي» في 21 سبتمبر 6. ونالت «باي بال» مقعدها في اليوم التالي 5.
حجبت «أمازون» «ميوز» كلياً في 21 سبتمبر، وقال مارك زوكربيرغ إن «ميتا» تتوقع أن تحقق ربحاً من تحصيل رسم صغير على المعاملات 7. فـ«ميتا» تملك الباب وتفرض إيجاره، و«باي بال» تسعى لتكون أحد أقفاله الأربعة.
المحفظة الموسومة بالعلامة التجارية هي الأبطأ نمواً
نتائج الربع الثاني تشرح سبب هذا الاستعجال. فحجم المدفوعات نما 9% بأسعار صرف ثابتة إلى نحو 486 مليار دولار، ونمت الإيرادات 4.8% إلى 8.68 مليار دولار. لكن المحفظة الموسومة بالعلامة التجارية لم تنمُ سوى 2% مقابل 15% لكل من «فينمو» و«برينتري» (Braintree)، فيما تراجع معدل الاستقطاع (take rate) 7 نقاط أساس إلى 1.61% 8. حجم المعاملات في وضع جيد؛ المشكلة هي الدفع بالعلامة التجارية.
«فينمو» و«برينتري» نمتا 15% في الربع الثاني مقابل 2% للمحفظة الموسومة بالعلامة التجارية
Data
| Value | |
|---|---|
| «فينمو» + «برينتري» | 15% |
| إجمالي حجم المدفوعات | 9% |
| الإيرادات (كما وردت) | 4.8% |
| المحفظة الموسومة بالعلامة التجارية | 2% |
نمو الإيرادات تراجع إلى النصف منذ 2023
Data
| نمو الإيرادات على أساس سنوي | |
|---|---|
| ر3 2023 | 8.4% |
| ر4 2023 | 8.7% |
| ر1 2024 | 9.4% |
| ر2 2024 | 8.2% |
| ر3 2024 | 5.8% |
| ر4 2024 | 4.2% |
| ر1 2025 | 1.2% |
| ر2 2025 | 5.1% |
| ر3 2025 | 7.3% |
| ر4 2025 | 3.7% |
| ر1 2026 | 7.2% |
| ر2 2026 | 4.8% |
السوق سعّر هذا القلق سلفاً: بلغ السهم 54.67 دولاراً في تداولات ما قبل الافتتاح في 8 أكتوبر، منخفضاً 27.0% خلال عام ومرتفعاً 16.4% خلال ثلاث سنوات، في ارتداد كانت مرحلته الأولى محاولة استحواذ وردت أنباء بشأنها بقيمة نحو 53 مليار دولار ثم انهارت 98.
27 أكتوبر يحدد أي المعسكرين سيقبض الثمن
يقرأ المتفائلون أحداث الأسبوع بوصفها دليلاً على أن نشاط الدفع لدى الشركة بدأ يستقر، وما زالت إحدى أدوات فرز الأسهم تضع القيمة العادلة أعلى بنسبة 63.9% من سعر السوق 9. أما المتشائمون فيردّون بتوافق آراء المحللين: مستهدفات المحللين تنطوي على ارتفاع محتمل بنسبة 3.5%، ويستقر السيناريو الأساسي عند 56.92 دولاراً، أي نحو 4% فوق السعر الحالي، وهو سيناريو مبني على إيرادات 2029 تبلغ 38.7 مليار دولار تنمو 4.3% سنوياً بينما تتراجع الأرباح إلى 4.7 مليار دولار 910.
«باي بال» نفسها تتوقع ألا تتحول المدفوعات الوكيلية (agentic payments) إلى عامل مؤثر قبل عام 2028. فمقعدها لدى «ميتا» خيار، لا إيراد لهذا الربع 5. وتقرير 27 أكتوبر يحسم الجدل 9. والنتيجة تتحدد برقمين: نمو المحفظة الموسومة بالعلامة التجارية مقارنة بقراءة 2% في الربع الثاني، وربحية السهم في الربع الثالث مقابل توجيه الشركة بتراجع بنسبة منخفضة من خانة الرقم الواحد، فيما رُفع تقدير ربحية السهم للعام بأكمله بالفعل إلى 5.38 دولار 8.
Deepdive
AI-generated from this story and its cited sources. Not investment advice.
