وعدت «ريبليت» بعام المليار دولار.. لكن فاتورة التخزين وصلت أولاً

بريد إلكتروني ينهي بنداً مجانياً في الفاتورة

في 2 أكتوبر، تلقى المطورون على منصة «ريبليت» إشعاراً موجزاً↗ جاء فيه: «سنبدأ في فرض رسوم على تخزين قواعد البيانات الإنتاجية» ¹. وبينما كان أحد المستلمين يراجع التطبيق على هاتفه، وجد بند التخزين مبتوراً، وشكّ في أنه كان يظهر بقيمة صفر دولار لأن التخزين كان مجانياً، ثم طلب تقديراً لأثر التكلفة لم تنشره «ريبليت» حتى الآن ².

تقييم بقيمة 9 مليارات دولار بُني على وعد

وجاء هذا البريد بعد يوم واحد من تغطية جولة التمويل التي نشرت مسار «ريبليت» ذاته↗: الشركة على مسار تحقيق مليار دولار من الإيرادات السنوية المتكررة بنهاية العام، وبحسب ما يُقال فإن 85% من شركات قائمة «فورتشن 500» تستخدم المنصة ³. والرقمان ادعاءان من الشركة وغير مدققين. رفعت جولة التمويل بقيمة 400 مليون دولار، التي قادتها «جورجيان» (Georgian) في مارس، تقييم 3 مليارات دولار المحدد في سبتمبر السابق إلى ثلاثة أضعافه؛ وضمت المستثمرين الاستراتيجيين «أكسنتور» (بورصة نيويورك: ACN) و«أوكتا» (ناسداك: OKTA)، فيما اقتنت «فيزا» (بورصة نيويورك: V) حصة لم يُعلن عن قيمتها في مايو لاستكشاف المدفوعات القائمة على الوكلاء الذكيين (agentic payments) ³⁴.

300 مليون دولار مرصودة.. ومليار مُدّعى

الأرقام الأخيرة الصادرة عن أطراف ثالثة أصغر حجماً. فمتعقب يحدد إيرادات 2025 عند 300 مليون دولار↗، على أساس 150 ألف عميل بعقود متوسط قيمتها 2,000 دولار، وحاصل ضربهما يطابق الرقم نفسه، وذلك في صفحة تؤكد أيضاً، خطأً، أن «ريبليت» استُحوذ عليها ⁵. وأورد ملف في مجلة إيرادات «تفوق 125 مليون دولار» لعام 2025 ⁶. ويوازي تقييم 9 مليارات دولار 30 ضعف آخر رقم إيرادات مرصود و9 أضعاف الإيرادات المتكررة الموعودة بنهاية العام، من دون أي رقم مدقق بينهما.

تخفيضات في أغسطس... وتحصيل في أكتوبر

كانت قائمة أسعار أغسطس↗ منحةً حقيقية: هبط سعر وحدات الحوسبة من 3.20 دولار إلى 0.60 دولار لكل مليون وحدة، وسعر تخزين قواعد البيانات من 1.50 دولار إلى 0.35 دولار لكل غيبي بايت في الشهر (GiB-month)، وتراجع سعر نقل البيانات الصادرة إلى النصف، على أن ينتقل كل حساب إلى القائمة الجديدة في دورة الفوترة الأولى له بعد الأول من أغسطس ⁷. وكتب أحد المطورين: «خفّضوا الأسعار في بضع مجالات لحصد بعض التغطية الصحفية الإيجابية، ثم يأتي الشهر التالي لترتفع الأسعار» ². غير أن لهذا الضغط مالكَ عقارٍ يقبض إيجاره: فتحسب «سيمي أناليسيس» (SemiAnalysis) أن التوكنات (tokens) المضمّنة في اشتراك بقيمة 20 دولاراً لدى «كلود» (Claude) أو «تشات جي بي تي» (ChatGPT) تعادل ما يتراوح بين 400 و700 دولار، فيما تدفع «ريبليت» إلى مختبرات الذكاء الاصطناعي نفسها أسعاراً كاملة لواجهات برمجة التطبيقات (API) ⁶.

استحواذ بثمن غير معلن في الفترة نفسها

كما استحوذت «ريبليت» على «أتا» (Atta)، وهي شركة ناشئة متخصصة في تحليلات الذكاء الاصطناعي، وأُعلنت الصفقة في 25 سبتمبر بسعر لم يذكره أحد↗ ⁸. كان شريكها المؤسس عمر شايك قد أرسل قبل عامين بريداً إلكترونياً من دون سابق معرفة إلى أمجد مسعد يطلب منه الاستثمار؛ وكتب مسعد وميشيل كاتاستا، أول رئيس لقطاع الذكاء الاصطناعي في «ريبليت»، شيك الاستثمار الملاكي في اليوم نفسه ⁹⁶. أما كلفة هذا التحول فموثقة: تصحيح لموجة توظيف مفرطة سرّح 30 من نحو 120 موظفاً، أعقبته مغادرات لاحقة لم يتبقَّ بعدها سوى نحو نصف فريق العمل ⁶³.

أسئلة يجيب عنها ديسمبر

يقول مسعد إن صافي الاحتفاظ بالإيرادات (net retention) يبلغ 300% في بعض الحالات، وهو ما يعني نمو الإيرادات من دون رسوم جديدة؛ فيما ترى مارغريت وو من «جورجيان»، التي قادت الاستثمار في جولة مارس، أن الخندق التنافسي يكمن في سهولة الاستخدام إضافة إلى بيانات النوايا (intent data) التي تراكمها «ريبليت» ⁴⁶. وتتجه المراقبة إلى سعر التخزين، وإلى تقدير التكلفة الذي طلب العملاء، وإلى رقم الإيرادات السنوية المتكررة بنهاية العام ². لقد اشترى المستثمرون المسار في مارس؛ ومنذ 2 أكتوبر بات يصل بنداً بنداً على الفواتير.