Robinhood affiche sa conviction avec 25 millions de dollars de bitcoins ; ARK, elle, revend pour 23,7 millions de dollars de Robinhood

Un premier achat de bitcoins, calibré comme un message

Robinhood▼−2.11% — Robinhood, down 2.11 percent today a inscrit ses premiers bitcoins à son bilan d'entreprise, et le dirigeant à l'origine de l'opération insiste sur sa faible portée. Johann Kerbrat, senior vice-président et directeur général des activités crypto et internationales, a révélé l'achat le 7 octobre au Digital Asset Summit Asia↗ : environ 25 millions de dollars, soit entre 294 et 300 BTC à un cours proche de 84 000 dollars, le montant exact devant figurer dans le prochain dépôt réglementaire ¹²³. Rapporté à une capitalisation de 100,7 milliards de dollars, l'achat représente 0,025 % de l'entreprise ⁴.

Kerbrat le reconnaît lui-même : la position « ne va pas beaucoup changer la trajectoire actuelle de l'entreprise », et l'objectif était « d'aligner notre entreprise et notre vision sur la communauté crypto » ¹⁴. Les quelque 25 milliards de dollars de crypto détenus sur la plateforme appartiennent aux clients, pas à la trésorerie du courtier, et le directeur financier Shiv Verma envisageait déjà l'idée lors de la conférence téléphonique sur les résultats du troisième trimestre 2025 ⁵.

Ce n'est pas une couverture. C'est une publicité libellée en bitcoins.

Le marché n'y a vu que du bêta crypto, pas de la conviction

HOOD a clôturé en baisse de 2,22 % à 109,51 dollars le jour de l'annonce, dix fois le recul de 0,22 % du S&P 500, tandis que le bitcoin repassait sous les 83 000 dollars après 696 millions de dollars de liquidations ⁶. Barclays relevait pourtant son objectif de cours de 105 à 132 dollars le matin même : le titre a reculé quand même, et le sentiment des investisseurs particuliers a basculé de haussier à baissier ⁴.

La société ARK de Cathie Wood a cédé 215 349 actions HOOD pour environ 23,7 millions de dollars les 6 et 7 octobre, et acheté pour environ 27,8 millions de dollars de CoreWeave▼−7.46% — CoreWeave, down 7.46 percent today sur ces deux mêmes séances ⁷.

Robinhood demeure l'une des principales lignes du portefeuille d'ARK ; le titre a perdu 28 % sur un an, et le bitcoin, aux alentours de 82 000 dollars, évolue environ un tiers sous son pic de plus de 126 000 dollars ⁷.

Le 27 octobre fixera le prix du moteur, pas celui de la publicité

Le moteur, c'est le volume crypto, et The Inference en a cartographié le versant frénétique le 7 octobre↗ : 443 millions de dollars par jour de memecoins ont préparé le terrain à Robinhood Chain avant que 96 % de ce volume ne se volatilise. La partie la plus régulière de l'activité, elle, a calé au deuxième trimestre : le chiffre d'affaires crypto y a reculé de 38 %, à 100 millions de dollars, alors même que le chiffre d'affaires total progressait de 32 %, à un niveau record de 1,31 milliard de dollars ⁶⁸⁹.

Le volume notionnel crypto est passé de 10,9 milliards de dollars en juillet à 17,5 milliards en août↗, toujours en retrait de 38 % sur un an, et il s'est encore échangé 17 milliards de dollars sur les 24 premiers jours de septembre — de quoi porter le trimestre au-delà des 40 milliards du deuxième trimestre, six jours restant à comptabiliser ⁶¹⁰.

Effet de levier, interdictions d'États et résultats encombrent le calendrier

Les contrats à terme perpétuels à effet de levier allant jusqu'à 10 arriveront via Bitstamp d'ici quelques mois ¹¹. Le Michigan clôture aujourd'hui les positions sur les contrats sportifs, l'ordre de suspension de l'Ohio tombe le 16 octobre et les résultats du troisième trimestre seront publiés le 27 octobre↗ ⁶. Strategy, le modèle en matière de bitcoin de trésorerie, a acheté 334 BTC pour 28,7 millions de dollars cette même semaine, une opération routinière au regard de ses avoirs de 848 000 unités ¹.

Quiconque a acheté HOOD en croyant acquérir une fintech diversifiée détient désormais le cycle crypto, et le 27 octobre départagera les deux camps. Un chiffre d'affaires crypto supérieur aux 100 millions de dollars du deuxième trimestre confirmera le rebond et récompensera les détenteurs ; un total en deçà du consensus de 1,41 milliard de dollars donnera raison aux vendeurs du 7 octobre ⁶.