Robinhood斥资2500万美元买入比特币以示信心，方舟投资抛售2370万美元Robinhood股票

首笔比特币买入：规模即表态

Robinhood▼−2.11% — Robinhood, down 2.11 percent today首次将比特币放上公司资产负债表，主导此事的高管却一再强调这笔投资微不足道。公司高级副总裁兼加密货币及国际业务总经理约翰·克布拉（Johann Kerbrat）于10月7日在亚洲数字资产峰会（Digital Asset Summit Asia）上披露了这笔交易↗：金额约2500万美元，按接近8.4万美元的价格折算约合294枚至300枚比特币，确切数字有待下一份申报文件披露¹²³。相对于1007亿美元的市值，这笔持仓仅占公司的0.025%⁴。

克布拉本人也这么说：这笔持仓“不会对公司当前的轨迹带来太大改变”，关键在于“让公司和我们的愿景与加密货币社区保持一致”¹⁴。平台上约250亿美元的加密货币资产属于客户、不属于公司财库；首席财务官希夫·维尔马（Shiv Verma）早在2025年第三季度财报电话会上就在权衡这一想法⁵。

这不是对冲，而是一则以比特币计价的广告。

盘面交易的是加密贝塔，而非信心

消息披露当天，HOOD收跌2.22%，报109.51美元，跌幅是标普500指数0.22%跌幅的十倍；在6.96亿美元仓位爆仓之后，比特币跌破8.3万美元⁶。同一天上午，巴克莱将目标价从105美元上调至132美元，股价仍照跌不误；散户情绪由看多转为看空⁴。

凯茜·伍德旗下的方舟投资在10月6日和7日两个交易日合计卖出215,349股HOOD，套现约2370万美元，并在同期买入约2780万美元的CoreWeave▼−7.46% — CoreWeave, down 7.46 percent today⁷。

Robinhood仍是方舟投资的最大持仓之一；过去一年该股累计下跌28%，比特币目前在8.2万美元附近，较12.6万美元上方的峰值低约三分之一⁷。

10月27日为引擎定价，而非广告

这台引擎就是加密货币交易量。《The Inference》10月7日曾以图表呈现其狂热的一面↗：迷因币日成交4.43亿美元，一度为Robinhood Chain蓄势，随后其中96%蒸发殆尽。而更平稳的那部分业务在二季度已然失速：加密货币业务收入下降38%，至1亿美元；同期总营收却增长32%，达到创纪录的13.1亿美元⁶⁸⁹。

加密货币名义成交量从7月的109亿美元升至8月的175亿美元↗，仍比一年前低38%；9月前24天又成交170亿美元，本季度就此越过二季度的400亿美元，而此时还有6天未计入⁶¹⁰。

杠杆、州禁令与财报挤满日程表

最高10倍杠杆的永续合约将在数月内经Bitstamp上线¹¹。密歇根州的体育合约头寸今日被平仓，俄亥俄州的停止令10月16日生效，三季度财报将于10月27日出炉↗⁶。财库比特币的鼻祖Strategy同周买入334枚比特币，耗资2870万美元，相对于其84.8万枚的持仓不过是例行操作¹。

当初把HOOD当作多元化金融科技股买入的投资者，如今握住的其实是加密货币周期，谁对谁错，10月27日见分晓。加密货币业务收入若高于二季度的1亿美元，反弹便得到确认，持股者也能拿到回报；总营收若不及14.1亿美元的一致预期，则说明10月7日卖出的人看对了⁶。