Robinhood Chain : le trading chute de 42 %, le milliard de dollars dort et Robinhood paie les frais jusqu'au 31 décembre

Le trading recule de 42 %, l'argent reste

Robinhood▲+1.92% — Robinhood, up 1.92 percent today Chain a traité en moyenne 6,2 millions de transactions par jour sur la semaine du 2 au 8 octobre, en repli de 42 %↗ par rapport aux 10,8 millions quotidiens de la semaine du 10 au 16 septembre. Les adresses actives ont reculé de 31 %, à environ 322 000, et le trading au comptant hebdomadaire de 21 %, à 7,45 milliards de dollars ¹. L'argent, lui, n'a pas suivi : les dépôts dans les applications de la blockchain ont progressé de 2 %, à 1,04 milliard de dollars, et l'offre de stablecoins s'est maintenue autour de 1,10 milliard de dollars ². Le capital n'a pas quitté Robinhood Chain ; il a cessé de changer de mains.

Le poste de frais que Robinhood conserve s'effondre

Les utilisateurs ont payé environ 65 000 dollars de frais réseau par jour pendant la semaine du 2 au 8 octobre, en baisse de 39 %, contre environ 8 millions de dollars lors de la journée la plus chargée de la blockchain, début septembre ¹. Robinhood conserve environ neuf dixièmes des frais réseau, selon une note de Bernstein parue en septembre : le recul frappe donc précisément le poste de revenus pour lequel cette blockchain a été conçue ¹. Sur la seule période du 1er au 23 septembre, la plateforme a encaissé 50,2 millions de dollars de frais↗ ³. Face au 1,31 milliard de dollars de chiffre d'affaires réalisé au deuxième trimestre↗ par le courtier ⁵, le niveau reste modeste ; c'est la pente qui fait l'histoire. Le flux atteint aussi d'autres acteurs : 87 % du chiffre d'affaires record de 5,45 millions de dollars réalisé par Arbitrum en septembre provenaient des licences Orbit, en pratique les 10 % que reverse Robinhood Chain ⁶.

Conçue pour les actions tokenisées, alimentée par les memecoins

La blockchain a été lancée le 1er juillet avec les actions tokenisées comme cas d'usage phare ⁴. L'essor est venu d'ailleurs : le launchpad Pons a émis 22 600 tokens en une seule journée d'août, et Pons comme GMGN, un trader de memecoins, ont généré l'essentiel des revenus des applications ⁴. « Ça marche très bien aussi pour les mèmes », déclarait en juillet le PDG Vlad Tenev ⁴. Le trading d'actifs du monde réel est resté sous les 30 millions de dollars à la mi-septembre, moins de 0,1 % des volumes, selon un décompte de KuCoin ⁶. Le pari sur les actions tokenisées repose sur des dépôts qui ne tournent désormais presque plus.

Une gueule de bois, pas une fuite

Les frais avaient chuté de 97 %, à environ 230 000 dollars, le 16 septembre↗, alors que la blockchain traitait encore 8,9 millions de transactions ce jour-là ⁷ ; en octobre, ce qui a changé, c'est que la rotation des capitaux a suivi les frais vers le bas ¹. La valeur totale bloquée (TVL) se maintient autour de 1,05 milliard de dollars, avec des frais sur 24 heures proches de 46 000 dollars ²¹⁰. L'essoufflement est général dans le secteur, et non un exode : PumpSwap, sur Solana, a reculé de 36 % la semaine même où Pons perdait 37 % ⁷, et les trackers n'indiquent aucune migration massive hors du réseau de Robinhood ⁸. Les futures perpétuels forment la seule ligne en croissance, en hausse de 26 % à environ 7,35 milliards de dollars ¹.

L'expérience s'appelle 31 décembre

La promotion couvrant les frais réseau sur les swaps de plus de 50 cents effectués depuis le portefeuille devait expirer le 29 septembre. Robinhood l'a prolongée jusqu'au 31 décembre, et la plateforme de trading Arcus distribue des points de récompense supplémentaires depuis le 1er octobre ¹. La blockchain étudie par ailleurs les enchères de gas prioritaires (Priority Gas Auctions) d'Arbitrum, qui permettraient aux traders de payer pour remonter dans la file d'attente↗ ; Robinhood n'a pas souhaité commenter ⁹. Des semaines d'activité en berne alors que le gas est gratuit ne peuvent pas dire ce qui se passera le jour où les utilisateurs paieront de leur poche. Le 31 décembre tranchera.