Negociação na Robinhood Chain cai 42% enquanto US$ 1 bilhão segue estacionado e a corretora paga as taxas até 31 de dezembro

A negociação caiu 42% — e o dinheiro ficou

A Robinhood▲+1.92% — Robinhood, up 1.92 percent today Chain registrou média de 6,2 milhões de transações por dia na semana de 2 a 8 de outubro, queda de 42%↗ ante os 10,8 milhões diários da semana de 10 a 16 de setembro. Os endereços ativos recuaram 31%, para cerca de 322 mil, e o volume à vista semanal caiu 21%, para US$ 7,45 bilhões ¹. O dinheiro, porém, não saiu junto com a atividade: os depósitos nos aplicativos da rede subiram 2%, para US$ 1,04 bilhão, e a oferta de stablecoins se manteve perto de US$ 1,10 bilhão ². O capital não deixou a Robinhood Chain; apenas parou de trocar de mãos.

A linha de taxas que fica para a Robinhood despencou

Os usuários pagaram cerca de US$ 65 mil por dia em taxas de rede na semana de 2 a 8 de outubro, queda de 39%, ante cerca de US$ 8 milhões no dia mais movimentado da rede, no início de setembro ¹. A Robinhood fica com cerca de nove décimos das taxas de rede, segundo apontou um relatório do Bernstein de setembro — por isso, a queda atinge exatamente a linha de receita que a rede foi construída para gerar ¹. Só de 1º a 23 de setembro, a companhia contabilizou US$ 50,2 milhões em taxas↗ ³. Diante da receita de US$ 1,31 bilhão no segundo trimestre↗ ⁵, o valor é pequeno; o que importa é a direção. E o fluxo se estende a outros: 87% da receita recorde de US$ 5,45 milhões do Arbitrum em setembro veio do licenciamento do Orbit — na prática, a fatia de 10% da Robinhood Chain ⁶.

Construída para tokens de ações, movida a memecoins

A rede entrou no ar em 1º de julho com as ações tokenizadas como caso de uso carro-chefe ⁴. O boom veio de outro lugar: a launchpad do Pons emitiu 22,6 mil tokens em um único dia de agosto, e Pons e o trader de memecoins GMGN responderam pela maior parte da receita dos aplicativos ⁴. "Funciona muito bem para memes também", disse o CEO Vlad Tenev em julho ⁴. A negociação de ativos do mundo real movimentou menos de US$ 30 milhões em meados de setembro, menos de 0,1% do volume, segundo um levantamento da KuCoin ⁶. A tese das ações tokenizadas se apoia em depósitos que agora quase não giram.

Uma ressaca, não uma saída

As taxas caíram 97%, para cerca de US$ 230 mil, em 16 de setembro↗, enquanto a rede ainda processava 8,9 milhões de transações naquele dia ⁷. O que mudou em outubro é que o giro seguiu as taxas na queda ¹. O valor total travado (TVL) está perto de US$ 1,05 bilhão, e as taxas das últimas 24 horas, em torno de US$ 46 mil ²¹⁰. O esfriamento é generalizado no setor, não um êxodo: a PumpSwap, da Solana, caiu 36% na mesma semana em que o Pons caiu 37% ⁷, e os rastreadores não mostram migração em massa para fora da rede da Robinhood ⁸. Os futuros perpétuos são a única linha em crescimento, com alta de 26%, para cerca de US$ 7,35 bilhões ¹.

31 de dezembro é o teste

A promoção que cobria as taxas de rede nas trocas em carteira acima de US$ 0,50 venceria em 29 de setembro; a Robinhood a prorrogou até 31 de dezembro, e a plataforma de negociação Arcus vem distribuindo pontos extras de recompensa desde 1º de outubro ¹. Separadamente, a rede avalia os leilões prioritários de gás (Priority Gas Auctions) do Arbitrum, que permitiriam aos traders pagar para furar a fila de processamento↗; a Robinhood não quis comentar ⁹. Semanas de atividade cadente com o gás de graça não podem decidir o que acontece quando os usuários pagam do próprio bolso. 31 de dezembro pode.