Das 63-Milliarden-Dollar-Comeback von Salesforce ruht auf Anthropic-Papier, das Benioff verkaufen will
Auf der Dreamforce setzte Salesforce das Umsatzziel für das Geschäftsjahr 2030 auf mehr als 63 Milliarden Dollar – über den LSEG-Konsens von 59,2 Milliarden Dollar. Jim Cramer erklärte die Wetten gegen Software für abgeschossen. Die Rechnung dahinter: ein Anthropic-Buchgewinn von 2,6 Milliarden Dollar im Überraschungsquartal, eine Beteiligung, mit deren Verkauf Benioff die Schulden aus dem Aktienrückkauf tilgen will, und Wachstum, erkauft zum berichteten 67-Fachen des Umsatzes.
Vincent Jiang · 3 min read
Ein Ziel von 63 Milliarden Dollar – und ein Dankeschön an die Verkäufer bei 150 Dollar
Am 16. September 2026 beendete Salesforce seine Analystenveranstaltung auf der Dreamforce mit einem Umsatzziel von mehr als 63 Milliarden Dollar für das Geschäftsjahr 2030 – gesetzt gegen einen LSEG-Konsens von 59,2 Milliarden Dollar 1. Benioff bedankte sich bei „allen, die uns die Aktie bei 150 Dollar verkauft haben“ 1. Jim Cramer trug am 1. Oktober die Gegenseite dieses Geschäfts zu Grabe: Anleger, die darauf gewettet hatten, dass KI die Softwarebranche zerstört, seien „abgeschossen“ worden, sagte er – nach einem Quartal, in dem die Aktie um rund 46 Prozent gestiegen war 2.
Die Überraschung war vor allem ein Buchgewinn
Der Bericht vom 26. August, der die Rallye auslöste, wies ein Ergebnis je Aktie (non-GAAP) von 5,90 Dollar aus – der Konsens lag bei 3,27 Dollar. Erträge aus strategischen Investitionen von 2,6 Milliarden Dollar, die auf der Anthropic-Wette beruhen, lieferten 2,53 Dollar davon 3. Das operative Ergebnis blieb bei 2,331 Milliarden Dollar unverändert, obwohl der Umsatz um 10,8 Prozent stieg 3. Ein im März über neue Schulden finanzierter Aktienrückkauf über 25 Milliarden Dollar senkte die verwässerte Aktienzahl von 962 auf 821 Millionen 34. Die Aktie legte um fast 23 Prozent zu – ihr bester Tag seit 2020 14.
Erträge strategischer Investitionen lieferten fast die gesamte Ergebnisüberraschung
Data
| Ergebnis je Aktie (non-GAAP) | |
|---|---|
| Konsens | $3.27 |
| Erträge strategischer Investitionen | $2.53 |
| Ausgewiesen | $5.9 |
Nettogewinn sprang um 87 Prozent – im Quartal, das die Aktie wiederbelebte
Data
| Nettogewinn | |
|---|---|
| Q3/23 | $1.22B |
| Q4/23 | $1.45B |
| Q1/24 | $1.53B |
| Q2/24 | $1.43B |
| Q3/24 | $1.53B |
| Q4/24 | $1.71B |
| Q1/25 | $1.54B |
| Q2/25 | $1.89B |
| Q3/25 | $2.09B |
| Q4/25 | $1.94B |
| Q1/26 | $2.11B |
| Q2/26 | $3.53B |
Die Beteiligung, die Schulden und der Verkauf
Benioff sagte Anlegern, die für mehrere Hundert Millionen Dollar gekaufte Beteiligung an Anthropic sei vermutlich ein zweistelliger Milliardenbetrag wert: „Am Ende werden wir sie wohl verkaufen“ – und zwar, um damit die Schulden aus dem beschleunigten Aktienrückkauf zu tilgen, zusätzlich zu 60 Milliarden Dollar an bereits zurückgekauften Aktien 146. Anthropic ist nicht börsennotiert. Ein Ausstieg läuft daher nur über den Secondärmarkt oder über den Börsengang im November, den das Unternehmen bei einer angestrebten Bewertung von 2 Billionen Dollar vorbereitet 5. Die Ergebnisüberraschung, der Aktienrückkauf und das 63-Milliarden-Dollar-Ziel ruhen alle auf dem Papier eines einzigen Kontrahenten: eines Labors, das 2025 42 Milliarden Dollar verloren hat 5.
Wachstum, zugekauft
Die Umsatzprognose für das Geschäftsjahr 2027 stieg um 300 Millionen Dollar; 200 Millionen davon stammen aus den noch ausstehenden Übernahmen von Contentful und Fin 3. Am 29. September unterschrieb Salesforce den Kauf von Listen Labs, einem Startup für KI-gestützte Interviews: kein Kaufpreis genannt; Berichten zufolge 2 Milliarden Dollar gegenüber rund 30 Millionen Dollar annualisiertem Umsatz – rund das 67-Fache des Umsatzes; beide Zahlen sind unbestätigt 78. Das Startup hatte eine bereits unterzeichnete Series-C-Runde über 125 Millionen Dollar bei einer Bewertung von 1,5 Milliarden Dollar abgesagt 7. Die britische Steuerbehörde HMRC unterschrieb einen zehnjährigen CRM-Vertrag im Wert von bis zu 2,4 Milliarden Pfund inklusive Mehrwertsteuer – doppelt so viel wie die 1,2 Milliarden Pfund, die die Behörde eingeplant hatte 9.
Das organische Wachstum ist echt
Die Gegenposition hat handfeste Belege. Die wiederkehrenden Jahresumsätze (Annual Recurring Revenue) von Agentforce haben die Marke von 1,5 Milliarden Dollar überschritten – ein Plus von 240 Prozent. Die aktuellen verbleibenden Leistungsverpflichtungen (current remaining performance obligations) stiegen um 14 Prozent auf 33,5 Milliarden Dollar. Bis zu 1.000 Kunden sind der Claudeforce-Beta beigetreten 31. Operationschef Miguel Milano sagt, er werde das Wort „SaaSpocalypse“ nicht mehr in den Mund nehmen 1.
Die Unterlagen werden es entscheiden
Der Kauf von Listen Labs soll bis zum 31. Januar 2027 abgeschlossen sein – und die Einreichung wird das 67-Fache des Umsatzes bestätigen oder zu Fall bringen 78. Einen Zeitplan für den Verkauf der Beteiligung hat Benioff nicht genannt 4. Bis es so weit ist, arbeitet Salesforce weiter mit den Modellen von Anthropic – für dieses Jahr werden Token-Ausgaben von rund 300 Millionen Dollar erwartet. Und die Ausschläge bei Anthropic bewegen das Ergebnis von Salesforce bereits im dreistelligen Millionenbereich 4.
Deepdive
AI-generated from this story and its cited sources. Not investment advice.
