सेल्सफोर्स की 63 अरब डॉलर वाली वापसी का सहारा एंथ्रोपिक का कागजी मुनाफा, जिसे बेनियॉफ बेचना चाहते हैं
ड्रीमफोर्स में वित्त वर्ष 2030 के लिए 63 अरब डॉलर का राजस्व लक्ष्य 59.2 अरब डॉलर के कंसेंसस अनुमान से ऊपर रखा गया और जिम क्रैमर ने घोषित कर दिया कि सॉफ्टवेयर के खिलाफ लगाई गई शॉर्ट बेटिंग उड़ चुकी है। इसके नीचे का हिसाब कुछ और बताता है: बेहतर कमाई के आंकड़े के भीतर छिपा 2.6 अरब डॉलर का एंथ्रोपिक कागजी मुनाफा, बायबैक का कर्ज चुकाने के लिए बेची जाने वाली हिस्सेदारी और कथित तौर पर राजस्व के 67 गुना की कीमत पर खरीदी गई ग्रोथ।
Vincent Jiang · 3 min read
63 अरब डॉलर का लक्ष्य और 150 डॉलर पर शेयर बेचने वालों को धन्यवाद
सेल्सफोर्स ने 16 सितंबर 2026 को विश्लेषकों के लिए आयोजित अपने ड्रीमफोर्स सत्र का समापन वित्त वर्ष 2030 के लिए 63 अरब डॉलर से ऊपर का राजस्व लक्ष्य के साथ किया। एलएसईजी का कंसेंसस अनुमान 59.2 अरब डॉलर का था 1। बेनियॉफ ने "150 डॉलर पर हमें शेयर बेचने वाले सभी लोगों" को धन्यवाद दिया 1। जिम क्रैमर ने 1 अक्टूबर को इस सौदे के दूसरे पक्ष को दफना दिया। उनका कहना था कि जिन निवेशकों ने दांव लगाया था कि एआई सॉफ्टवेयर को खत्म कर देगा, वे "उड़ गए"। यह बयान उस तिमाही के बाद आया, जिसमें शेयर करीब 46 फीसदी चढ़ा था 2।
बेहतर कमाई का ज्यादातर हिस्सा कागजी मुनाफा भर
26 अगस्त की रिपोर्ट ने रैली को जन्म दिया। इसमें नॉन-जीएएपी (non-GAAP) कमाई प्रति शेयर 5.90 डॉलर थी, कंसेंसस 3.27 डॉलर के मुकाबले। इसमें से 2.53 डॉलर एंथ्रोपिक पर लगाए दांव से जुड़े 2.6 अरब डॉलर के रणनीतिक निवेश लाभों से आया 3। राजस्व 10.8 फीसदी बढ़ने के बावजूद परिचालन आय 2.331 अरब डॉलर पर स्थिर रही 3। मार्च में नए कर्ज से वित्त पोषित 25 अरब डॉलर के बायबैक ने डाइल्यूटेड शेयरों की तादाद 962 मिलियन से घटाकर 821 मिलियन कर दी 34। शेयर लगभग 23 फीसदी चढ़ा — 2020 के बाद इसका सबसे बड़ा दिन 14।
तिमाही की बेहतर ईपीएस का लगभग पूरा श्रेय रणनीतिक निवेश लाभों को
Data
| नॉन-जीएएपी ईपीएस | |
|---|---|
| कंसेंसस | $3.27 |
| रणनीतिक निवेश लाभ | $2.53 |
| रिपोर्ट किया गया | $5.9 |
जिस तिमाही ने शेयर में जान डाली, उसमें शुद्ध आय 87 फीसदी उछली
Data
| शुद्ध आय | |
|---|---|
| तिमाही 3 '23 | $1.22B |
| तिमाही 4 '23 | $1.45B |
| तिमाही 1 '24 | $1.53B |
| तिमाही 2 '24 | $1.43B |
| तिमाही 3 '24 | $1.53B |
| तिमाही 4 '24 | $1.71B |
| तिमाही 1 '25 | $1.54B |
| तिमाही 2 '25 | $1.89B |
| तिमाही 3 '25 | $2.09B |
| तिमाही 4 '25 | $1.94B |
| तिमाही 1 '26 | $2.11B |
| तिमाही 2 '26 | $3.53B |
हिस्सेदारी, कर्ज और बिक्री
बेनियॉफ ने निवेशकों को बताया कि कुछ सौ मिलियन डॉलर में खरीदी गई एंथ्रोपिक की यह हिस्सेदारी अब कई दस अरब डॉलर की हो सकती है — "आखिरकार हम इसे शायद बेच ही देंगे"। इसे बेचकर त्वरित बायबैक (accelerated buyback) का कर्ज उतराया जाएगा; 60 अरब डॉलर के शेयर तो पहले ही वापस खरीदे जा चुके हैं 146। एंथ्रोपिक अभी निजी कंपनी है, इसलिए बाहर निकलने के लिए या तो सेकेंडरी डील (secondary sale) चाहिए या नवंबर की वह लिस्टिंग, जिसकी तैयारी वह 2 ट्रिलियन डॉलर के लक्षित वैल्यूएशन पर कर रही है 5। बेहतर नतीजे, बायबैक और 63 अरब डॉलर का लक्ष्य — तीनों एक ही काउंटरपार्टी के कागज़ी मूल्य पर टिके हैं, और वह काउंटरपार्टी एक ऐसी लैब है, जिसने 2025 में 42 अरब डॉलर का घाटा खाया 5।
खरीदा गया ग्रोथ
वित्त वर्ष 2027 का राजस्व पूर्वानुमान 300 मिलियन डॉलर बढ़ा है, जिसमें से 200 मिलियन डॉलर लंबित Contentful और Fin अधिग्रहणों से आते हैं 3। 29 सितंबर को सेल्सफोर्स ने Listen Labs नाम के एआई-इंटरव्यू स्टार्टअप को खरीदने के लिए सौदे पर दस्तखत किए: कीमत नहीं बताई गई — रिपोर्ट्स के मुताबिक 2 अरब डॉलर, जबकि उसका सालाना राजस्व करीब 30 मिलियन डॉलर, यानी करीब 67 गुना; दोनों आंकड़े अपुष्ट हैं 78। इस स्टार्टअप ने पहले 1.5 अरब डॉलर के वैल्यूएशन पर हस्ताक्षरित 125 मिलियन डॉलर की सीरीज़ सी (Series C) फंडिंग ठुकरा दी थी 7। ब्रिटेन के कर विभाग एचएमआरसी (HMRC) ने वैट सहित 2.4 अरब पाउंड तक का 10 साल का सीआरएम (CRM) सौदा किया — जो उसके बजट में रखे गए 1.2 अरब पाउंड से दोगुना है 9।
ऑर्गेनिक ग्रोथ का केस भी असली है
और इस दलील के पास पक्के आंकड़े भी मौजूद हैं। एजेंटफोर्स का सालाना आवर्ती राजस्व (ARR) 240 प्रतिशत बढ़कर 1.5 अरब डॉलर पार कर गया। मौजूदा शेष प्रदर्शन दायित्व (current remaining performance obligations) 14 प्रतिशत बढ़कर 33.5 अरब डॉलर हो गए। क्लॉडफोर्स (Claudeforce) बीटा में 1,000 तक क्लाइंट शामिल हो चुके हैं 31। कंपनी के चीफ ऑपरेटिंग ऑफिसर मिगेल मिलानो का कहना है कि अब वे "SaaSpocalypse" (सॉफ्टवेयर का सर्वनाश) बोलना छोड़ चुके हैं 1।
फाइलिंग ही तय करेंगी असलियत
Listen Labs का अधिग्रहण 31 जनवरी 2027 तक पूरा होने की उम्मीद है, और फाइलिंग इस 67 गुना की पुष्टि करेगी या उसे खारिज कर देगी 78। हिस्सेदारी बेचने के लिए बेनियॉफ ने कोई समयसीमा नहीं बताई 4। जब तक यह बिक्री नहीं हो जाती, सेल्सफोर्स एंथ्रोपिक के मॉडलों पर ही चलती रहेगी — इस साल उसका टोकन खर्च करीब 300 मिलियन डॉलर अनुमानित है, और एंथ्रोपिक के उतार-चढ़ाव पहले ही उसकी कमाई को सैकड़ों मिलियन डॉलर तक हिला रहे हैं 4।
Deepdive
AI-generated from this story and its cited sources. Not investment advice.
