Volta por cima de US$ 63 bilhões: Salesforce se apoia em papéis da Anthropic que Benioff pretende vender
Na Dreamforce, a meta de receita de US$ 63 bilhões para o ano fiscal de 2030 veio acima do consenso de US$ 59,2 bilhões, e Jim Cramer decretou o estouro da aposta vendida contra o software. A conta por baixo: um ganho de US$ 2,6 bilhões com a Anthropic dentro do resultado, uma participação que Benioff pretende vender para pagar a dívida da recompra e crescimento comprado a um múltiplo reportado de 67 vezes a receita.
Vincent Jiang · 3 min read
Meta de US$ 63 bilhões e um agradecimento a quem vendeu a US$ 150
A Salesforce encerrou a sessão da Dreamforce para analistas, em 16 de setembro de 2026, com uma meta de receita acima de US$ 63 bilhões para o ano fiscal de 2030, contra consenso de US$ 59,2 bilhões da LSEG 1. Benioff agradeceu "todas as pessoas que nos venderam a ação a US$ 150" 1. Jim Cramer enterrou o outro lado dessa aposta em 1º de outubro: investidores que apostaram que a IA destruiria o software "explodiram", disse ele, depois de um trimestre em que a ação avançou cerca de 46% 2.
A surpresa de resultado foi, na maior parte, um ganho no papel
Foi o balanço de 26 de agosto que deu início à alta: lucro por ação não GAAP de US$ 5,90, contra consenso de US$ 3,27 — e US$ 2,6 bilhões em ganhos de investimentos estratégicos ligados à aposta na Anthropic responderam por US$ 2,53 desse valor 3. O lucro operacional ficou estável em US$ 2,331 bilhões, com alta de 10,8% na receita 3. Uma recompra de US$ 25 bilhões em março, financiada com nova dívida, reduziu as ações diluídas de 962 milhões para 821 milhões 34. A ação subiu quase 23%, sua melhor sessão desde 2020 14.
Ganhos de investimentos estratégicos responderam por quase toda a surpresa no lucro por ação do trimestre
Data
| Lucro por ação não GAAP | |
|---|---|
| Consenso | $3.27 |
| Ganhos de investimentos estratégicos | $2.53 |
| Reportado | $5.9 |
Lucro líquido saltou 87% no trimestre que reanimou a ação
Data
| Lucro líquido | |
|---|---|
| 3T '23 | $1.22B |
| 4T '23 | $1.45B |
| 1T '24 | $1.53B |
| 2T '24 | $1.43B |
| 3T '24 | $1.53B |
| 4T '24 | $1.71B |
| 1T '25 | $1.54B |
| 2T '25 | $1.89B |
| 3T '25 | $2.09B |
| 4T '25 | $1.94B |
| 1T '26 | $2.11B |
| 2T '26 | $3.53B |
A posição, a dívida e a venda
Benioff disse aos investidores que a posição na Anthropic, comprada por algumas centenas de milhões de dólares, provavelmente vale dezenas de bilhões: "no fim, o mais provável é que a vendamos" para quitar a dívida da recompra acelerada, além dos US$ 60 bilhões em ações já recompradas 146. Como a Anthropic é privada, a saída exige uma venda secundária ou a abertura de capital que a empresa prepara para novembro, com avaliação pretendida de US$ 2 trilhões 5. A surpresa nos resultados, a recompra de ações e a meta de US$ 63 bilhões repousam todas sobre o papel de uma única contraparte: um laboratório que perdeu US$ 42 bilhões em 2025 5.
Crescimento comprado
A projeção de receita para o ano fiscal de 2027 subiu US$ 300 milhões, dos quais US$ 200 milhões vêm das aquisições ainda pendentes da Contentful e da Fin 3. Em 29 de setembro, a Salesforce assinou a compra da Listen Labs, startup de entrevistas com IA: preço não divulgado — segundo relatos, US$ 2 bilhões contra cerca de US$ 30 milhões de receita anualizada, cerca de 67 vezes, com as duas cifras ainda sem confirmação 78. A startup havia abandonado uma Série C de US$ 125 milhões já assinada, a uma avaliação de US$ 1,5 bilhão 7. A HMRC, autoridade tributária britânica, assinou um contrato de CRM de 10 anos, de até £ 2,4 bilhões incluindo o imposto sobre valor agregado — o dobro dos £ 1,2 bilhão previstos no orçamento 9.
O crescimento orgânico é real
O contra-argumento tem lastro. A receita recorrente anual do Agentforce ultrapassou US$ 1,5 bilhão, alta de 240%; as atuais obrigações de desempenho remanescentes subiram 14%, para US$ 33,5 bilhões; e até 1.000 clientes entraram no beta do Claudeforce 31. O diretor de operações Miguel Milano diz que aposentou o termo “SaaSpocalypse” 1.
Os documentos que decidem
A compra da Listen Labs deve ser concluída até 31 de janeiro de 2027, e o documento confirmará — ou enterrará — os tais 67x 78. Benioff não apresentou cronograma para a venda da posição 4. Até lá, a Salesforce segue rodando nos modelos da Anthropic, com uma projeção de cerca de US$ 300 milhões em gastos com tokens neste ano — e as oscilações da Anthropic já movem seus resultados em centenas de milhões de dólares 4.
Deepdive
AI-generated from this story and its cited sources. Not investment advice.
