SAP의 AI 전환에 가격표가 붙었다…8000개 직무와 사실상 폐기된 고용보장 협약
SAP는 독일 고용보장 협약을 퇴직금 조건과 맞바꿨다. 노동자협의회 내부 이메일이 유출되면서 구조조정 대상 명단에 8000개 직무가 오른 사실도 드러났다. 조건이 나온 시점은 10월 21일 실적 발표를 몇 주 앞둔 때다. 이 발표는 이익 성장률 8%가 백로그(수주잔고) 성장률 27%를 따라잡을 수 있는지를 시험대에 올린다.
Vincent Jiang · 3 min read
혐의: 사업적 근거가 제시되지 않은 '전환'
SAP는 구조조정 대상 명단에 오른 8000개 직무를 'AI 시대에 맞춘 인력 전환'이라고 부른다 2. 유럽노동자협의회는 독일 경제지에 유출된 내부 이메일에서 이를 감원이라 부른다. 경영진이 사업 논리를 제대로 입증하지 못했고, 이 프로그램이 어떤 비효율을 고치려는 것인지도 특정하지 않았다는 것이다 2. 문서는 하나인데 이야기는 양립할 수 없는 두 개다.
증거: 만료되는 협약, 8000개 이름, 20억 유로
SAP는 이번 주 노동자협의회와 향후 구조조정을 규율할 기본합의서를 새로 맺었다 1. 전면 고용보장 협약은 2026년 말에 만료되며 현행 형태로는 갱신되지 않는다. 독일 내 약 2만5000명의 직원은 경영상 해고로부터 지켜주던 보장을 퇴직금 수령권과 그룹 내 재배치로 맞바꾼다. 이 조건을 두고 협의회 일부와 독일 금속노조 IG Metall은 아쉬움을 숨기지 않았다 1. 유출된 이메일은 숫자를 담고 있다. 대상 직무 8000개 가운데 유럽이 4100개, 독일이 2600개이며 대부분의 통지는 몇 주 안에 나간다 2. 크리스티안 클라인 CEO는 1월 예산을 못 박았다. "이를 위해 약 20억 유로를 배정할 계획이다." 2
SAP 명단에 오른 8000개 직무, 이 중 독일이 2600개
Data
| Value | |
|---|---|
| 전체 대상 직무 | 8,000 |
| 유럽 | 4,100 |
| 독일 | 2,600 |
회사 측 물증: AI에는 차입, 주식은 자사주 매입
경영진이 내세우는 물증은 '자율 기업(autonomous enterprise)'이다. 반복 프로세스를 AI 에이전트와 어시스턴트 '줄레(Joule)'가 수행하고, 엔비디아의 '오픈셸(OpenShell)'을 줄레 스튜디오(Joule Studio)에 연동해 에이전트를 더 안전하게 감사할 수 있게 만든다는 구상이다 1. 돈은 이미 움직이고 있다. 5월에는 35억 유로짜리 채권을 발행했다. SAP의 6년 만 첫 차입이다 7. 1월에는 2027년까지 최대 100억 유로를 들일 수 있는 자사주 매입이 승인됐다. 이 매입으로 9월의 단 한 주에만 180만 주가 회사로 돌아갔다 58.
검찰 측: 퇴직금은 재교육이 아니다
노동자협의회의 논거는 산수다. 8000개 직무를 없애면서 그 직무를 지켜주던 협약은 만료되도록 내버려 두는 프로그램은, 불리는 이름이 무엇이든 감원이다. 노동자들이 얻어낸 것은 고용 안정이 아니라 퇴직금 조건이었다 12. 가트너가 기업 임원 822명을 대상으로 설문조사한 결과, 고객서비스·고객지원 부문 책임자의 61%는 생성형 AI(GenAI)가 감원을 5% 이하로만 가져올 것으로 기대한다고 답했다 2. SAP의 프로그램은 한 부서가 아니라 모든 기능을 대상으로 한다.
변호 측: 수주잔고는 진짜다
강세 시나리오의 근거는 보고된 실적 숫자다. 2분기에는 클라우드 매출이 22% 늘어 63억 유로, 클라우드 ERP 스위트는 25% 증가, 잉여현금흐름은 27% 늘어 30억 유로를 기록했다 4. 제프리스는 매수 의견에 목표주가를 220유로로 올렸다 5. 클라인 최고경영자(CEO)와 고위 임원 2명은 7월과 8월 자신의 돈으로 약 90만 유로어치 주식을 사들였다 6. SAP가 1월 밝힌 계획은 대상 근로자 상당수를 재교육해 새 직무를 제공하는 것이었다 2.
반대신문: 영업이익 증가율은 수주잔고의 3분의 1
지난 분기 백로그(수주잔고)는 매출보다 세 배, 영업이익보다는 세 배 이상 빠르게 늘었다 34. SAP는 이미 드레미오(Dremio)와 프라이어랩스(Prior Labs) 인수에 따른 희석을 반영해 2026년 영업이익 전망을 수정했으며 49, UBS는 8월 AI 에이전트 도입 속도가 느리다는 이유로 SAP를 '중립'으로 하향했다 6. 주가는 10월 1일 186.95유로로, 52주 최고치(244.30유로)보다 23% 낮은 수준이다 3.
수주잔고에서 영업이익까지, 단계마다 꺾이는 SAP의 성장률
Data
| 2026년 2분기 전년 동기 대비 증가율 | |
|---|---|
| 현재 클라우드 백로그 | 27% |
| 클라우드 ERP 스위트 | 25% |
| 클라우드 매출 | 22% |
| 총매출 | 9% |
| IFRS 영업이익 | 8% |
그 격차를 메우는 장치는 이미 예산에 잡혀 있다. 클라인 최고경영자(CEO)가 1월 밝힌 20억 유로가 바로 그것이며 2, 여기에 이번에 노동자협의회와 합의한 조건이 붙었다 1.
매출은 2년 새 26% 늘었고, 영업이익은 14% 늘었다
- 매출
- 영업이익
Data
| 매출 | 영업이익 | |
|---|---|---|
| 2024년 2분기 | $8.91B | $2.68B |
| 2024년 3분기 | $9.41B | $2.39B |
| 2024년 4분기 | $9.77B | $2.88B |
| 2025년 1분기 | $9.8B | $2.55B |
| 2025년 2분기 | $10.62B | $2.96B |
| 2025년 3분기 | $10.68B | $2.9B |
| 2025년 4분기 | $11.39B | $2.81B |
| 2026년 1분기 | $10.98B | $3.23B |
| 2026년 2분기 | $11.23B | $3.05B |
판결 주시: 10월 21일
대상 직원 대부분에게는 몇 주 안에 통지가 전달된다 2. 곧이어 3분기 실적이 10월 21일 이어진다 3. 지켜봐야 할 거리는 하나다. 퇴직금 비용이 나타나기 시작할 때 영업이익 증가율이 백로그 증가율과의 간격을 좁혀 가는지 여부다. SAP의 AI 스토리에서 서명된 합의가 있는 부분은 퇴직금뿐이다.
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AI-generated from this story and its cited sources. Not investment advice.
