Топ-менеджерам Sea — около $18 млн, акционерам — счёт за вычислительные мощности

Структура для продаж опустошена до нуля

Компания на Британских Виргинских островах (BVI), подконтрольная директору по продукту Shopee Чэнь Цзинъе, 17 и 18 сентября продала 60 тыс. акций Sea по цене от $99,58 до $103,17, а 21 и 22 сентября — последние 60 тыс. по цене от $100,77 до $103,82 ¹². Одна лишь вторая партия принесла $6 167 153↗ ³. Сейчас в структуре — ноль акций Sea; напрямую Чэню по-прежнему принадлежат 9 126 574 акции ².

В те же дни продавали ещё трое топ-менеджеров. Операционный директор Е Ган продал 40 тыс. акций примерно на $4,08 млн, финансовый директор Хоу Тяньюй — 15 тыс. примерно на $1,52 млн ⁴⁵. Ещё около €214 тыс. пришлось на долю руководителя комплаенс-службы и главного юрисконсульта Ван Яньцзюня — итого четверо топ-менеджеров и около $18 млн ⁶.

Счёт за ИИ выставили в ту же неделю

Отчёты по форме 4 поступили в базу корпоративной отчётности SEC EDGAR с 21 по 23 сентября↗ ¹²⁴⁵. 23 сентября Sea объявила, что стала первым в Юго-Восточной Азии корпоративным пользователем платформы NVIDIA Vera Rubin↗, чтобы «разрабатывать и разворачивать ИИ-модели и интеллектуальных агентов в больших масштабах» ⁷⁹. Накануне NVIDIA провела презентацию AI Day Singapore ⁸. Обещание осталось без ценника ⁷.

Суть при этом реальна, и это история про вычислительные мощности. Собственная модель Shopee Compass с 245 млрд параметров сейчас обслуживает большую часть ИИ-трафика платформы, а месячный объём токенов API за восемь месяцев вырос с 3 млрд до 340 млрд↗, по данным NVIDIA ¹⁰.

Продавцы сохранили пакеты

Ничто в поданных документах не указывает, что эти продажи были реакцией на счёт за ИИ. Все три торговых плана были утверждены 19 марта, 21 мая и 10 июня — за несколько месяцев до анонсов ⁴⁵². Е Ган по-прежнему напрямую владеет 20 396 405 акциями, Хоу Тяньюй — 2 383 015 ⁴⁵. Выручка в июньском квартале выросла на 48,1%, до $7,8 млрд, — это самый быстрый темп за восемь кварталов ¹¹.

Рынок за этот рост не заплатил. 25 сентября акции SE закрылись на $99,55, потеряв 1,17% за день↗; капитализация составила $60,97 млрд. За двенадцать месяцев бумаги подешевели более чем на 40%, хотя Уолл-стрит сохраняет консенсус «активная покупка», а средняя целевая цена — около $157 ¹²⁶.

Всё решит сентябрьский квартал

Пятничное закрытие оказалось на три цента ниже минимальной цены в диапазоне продаж из отчётов топ-менеджеров↗ ¹²¹. Следующий показатель GMV Shopee покажет, кто поторопился — продавцы или оптимисты. Правило 10b5-1 делает эти продажи рутиной, календарь — громкими.