SEALSQ دفعت 10.79 دولاراً للسهم الواحد مقابل أسهم في شركتها الشقيقة... والسهم يختم يومه الأول عند 1.85 دولاراً
نموذج 6-K الذي قدّمته SEALSQ بنفسها يسعّر إدراج الشقيقة: 10 ملايين دولار عند 10.79 دولاراً للسهم في سهم أغلق يومه الأول عند 1.85 دولاراً، وسط حماية تعويضية (Make-good) بحدٍّ أدنى قدره 5 دولارات ورئيس تنفيذي واحد على كل جانب من جوانب الصفقة.
Vincent Jiang · 3 min read
دفعت SEALSQ، شركة الرقائق المدرجة في ناسداك، 10.79 دولاراً للسهم الواحد مقابل أسهم في شركتها الشقيقة قبل يوم واحد من إدراجها 1. وأغلق SAIQ جلسته الأولى في ناسداك عند 1.85 دولار 2. ووقّع كارلوس موريرا الإفصاح الذي يُبلِّغ عن الدفعة بصفته الرئيس التنفيذي لشركة SEALSQ، فيما يورد الإعلان تصريحاته رئيساً تنفيذياً لشركة SEALSQ وللشركة الأم WISeQey ولشركة WISeSat.Space نفسها 13.
الإفصاح يسعّر ما أغفله الإعلان
يسجّل نموذج 6-K المقدَّم في 2 أكتوبر 2026 شروطاً أغفلها الإعلان: شراء 926,784 سهماً في WISeSat.Space عند سعر الاسترداد البالغ 10.79 دولاراً، أي نحو 10 ملايين دولار من نقدية شركة الرقائق، إضافة إلى 1,040,478 سهماً عادياً و1,040,478 من أسهم الفئة F مقابل أسهم SpaceAIQ التي قدّمتها SEALSQ 1. أي ما مجموعه 3.0 ملايين سهم في كيان له أقمار صناعية في المدار منذ عام 2024، فيما تحمل كتلة أسهم الفئة F 49.9% من حقوق التصويت 34.
عند الإغلاق الأول، استقر السهم الجديد أدنى من كلفته بنحو 83% 12. وبحسب لوحة الأسعار التي يتضمنها الإعلان نفسه، ختم سهم كولومبوس، الشركة الغلاف التي جرى الإدراج عبرها، الجلسة منخفضاً 60.82% 3.
SEALSQ دفعت 10.79 دولاراً؛ وسهم SAIQ ختم يومه الأول عند 1.85 دولاراً، دون حتى حدّ التعويض
Data
| Value | |
|---|---|
| سعر الشراء في صفقة PIPE | $10.79 |
| حدّ التعويض الأدنى | $5 |
| إغلاق SAIQ في أول جلسة | $1.85 |
الحماية من الهبوط تُسدَّد أسهماً... حتى حدٍّ معيّن
تلزم اتفاقية الاكتتاب المؤرخة في 6 أغسطس 2026 شركة SEALSQ بمبلغ 10 ملايين دولار بالضبط، على أساس سعر الاسترداد النهائي 45. وإذا جاء المتوسط المرجّح بحجم التداول (VWAP) على مدى عشرة أيام، محسوباً عند اليوم الستين أي نحو 30 نوفمبر، دون 10.79 دولاراً، أصدرت WISeSat.Space مزيداً من الأسهم، على ألا يقل مقسوم المعادلة عن 5 دولارات 4. وقد أغلق سهم SAIQ دون هذا الحدّ بنسبة 63%، ما يعني أن حتى الحماية الكاملة لن ترفع حصيلة SEALSQ إلى أكثر من مليوني سهم في المجموع، أي 5 دولارات فعلياً للسهم الواحد 24.
وفي كلتا الحالتين تبقى الأسهم محظورة التداول: يُرفع الحظر بعد 60 يوماً من بدء سريان تسجيل إعادة البيع، ولا يُفرَج عن نصفها مبكراً إلا إذا تجاوز سعر السهم 10.79 دولاراً خلال عشر جلسات متتالية 4. والتأمين هنا يُسدَّد بأسهم من الأصل الذي هبط أصلاً.
خزينة بـ486 مليون دولار تموّل منظومتها الخاصة
سجّلت المجموعة الواقفة خلف الصفقة إيرادات بقيمة 11.4 مليون دولار في النصف الأول، بزيادة نحو 116%، مقابل خسارة تشغيلية قدرها 40.9 مليون دولار 6. لكن النقد ليس هو القيد: فقد بلغ رصيده في دفاتر المجموعة نحو 495 مليون دولار عند 30 يونيو، كان منها 486 مليون دولار في الميزانية العمومية لشركة SEALSQ ذاتها 68.
وحدة الرقائق صارت الخزينة: نقد SEALSQ يرتفع بأكثر من خمسة أضعاف في 18 شهراً
Data
| النقد لدى SEALSQ | |
|---|---|
| الربع الرابع 2024 | $84.62M |
| الربع الثاني 2025 | $120.94M |
| الربع الرابع 2025 | $417.66M |
| الربع الثاني 2026 | $486.11M |
بُنيت هذه الميزانية بسرعة: تُظهر الإفصاحات أن نقد SEALSQ ارتفع بأكثر من ثلاثة أضعاف بين يونيو وديسمبر 2025، من 121 مليون دولار إلى 418 مليون دولار 8. وهو مرصود سلفاً: ما يصل إلى 200 مليون دولار لبرنامج SEALQuantum، ونحو 15 مليون يورو في Quobly، و7 ملايين دولار في EeroQ 6. أما خط الاستثمارات البالغة قيمته 225 مليون دولار حتى عام 2029 فهو تقدير الإدارة نفسها، فيما تصل أول إيرادات ما بعد الكم، في أقرب تقدير، في الربع الرابع من عام 2026 6.
حجّة الشركة، بإنصاف
الوجه الآخر موثّق: قفزت الإيرادات إلى أكثر من الضعف، واتسع هامش الربح الإجمالي إلى نحو 48%، وأعادت الشركة تأكيد توجيهات نمو للعام كامل تتراوح بين 50% و100%، ويمثل مبلغ الـ10.0 ملايين دولار ما نسبته 2% من الخزينة 67. لكن القاعدة التي تضاعفت هي 11.4 مليون دولار، والخسارة التشغيلية تتجاوز ثلاثة أضعاف الإيرادات 6.
إدراجان متبقيان وتاريخ واحد يستحق المتابعة
تُدرَج WISeQey إدراجاً مباشراً تحت الرمز WQEY نحو 5 أكتوبر، فيما يستهدف إتمام الاندماج بين Quantisimo وGigCapital8، بقيمة مؤسسية تقارب 575 مليون دولار، أن يكتمل في الربع الأول من عام 2027 6. وفي نحو 30 نوفمبر، تكشف قراءة المتوسط المرجّح بحجم التداول لستين يوماً أمام حاملي LAES ما اشتراه مبلغهم البالغ 10.0 ملايين دولار: أسهم، أو مجرد مزيد من الأسهم 14.
Deepdive
AI-generated from this story and its cited sources. Not investment advice.
