SEALSQ заплатила $10,79 за акцию родственной компании. В первый же день торгов бумага закрылась на $1,85

Компания SEALSQ, котирующийся на Nasdaq производитель чипов, заплатила $10,79 за акцию родственной компании накануне её листинга ¹. Бумаги SAIQ закрыли первую сессию на Nasdaq на отметке $1,85↗ ². Подпись под отчётом, раскрывающим платёж, поставил гендиректор SEALSQ Карлуш Морейра, а в анонсе↗ он фигурирует как гендиректор SEALSQ, материнской WISeQey и самой WISeSat.Space ¹³.

Цену назвал отчёт, а не анонс

В поданной 2 октября 2026 года форме 6-K↗ SEALSQ зафиксировала условия, которых нет в анонсе: 926 784 акции WISeSat.Space, выкупленные по цене погашения $10,79, — около $10,0 млн средств производителя чипов, — плюс 1 040 478 обыкновенных и 1 040 478 акций класса F за переданный SEALSQ пакет акций SpaceAIQ ¹. Итого 3,0 млн акций в компании, которая эксплуатирует спутники с 2024 года, и блок класса F с 49,9% голосов ³⁴.

К моменту первого закрытия новые акции шли примерно на 83% ниже цены покупки ¹². А Columbus — компания-оболочка, на которой держался листинг, — по данным котировочной панели из самого анонса упала на 60,82% ³.

Защита от падения платит акциями — но лишь до известного предела

Соглашение о подписке от 6 августа 2026 года↗ обязывает SEALSQ заплатить ровно $10 млн по итоговой цене погашения ⁴⁵. Если десятидневная средневзвешенная по объёму торгов цена (VWAP) на 60-й день — это ориентировочно 30 ноября — опустится ниже $10,79, WISeSat.Space выпустит дополнительные акции; делитель в формуле при этом не может опуститься ниже $5 ⁴. SAIQ закрылась на 63% ниже этого порога, так что даже полная компенсация доведёт общий пакет SEALSQ максимум до 2 млн акций — эффективные $5 за штуку ²⁴.

При любом исходе акции заморожены: они высвобождаются через 60 дней после вступления в силу регистрации на перепродажу, и лишь половину пакета можно разблокировать досрочно — если бумага десять сессий подряд торгуется выше $10,79 ⁴. Страховка же выплачивается акциями того, что упало.

Казна на $486 млн финансирует собственную экосистему

Группа, стоящая за этой сделкой, показала по итогам первого полугодия выручку в $11,4 млн↗ — рост примерно на 116% — при операционном убытке в $40,9 млн ⁶. Узкое место — не деньги: по состоянию на 30 июня на счетах группы было около $495 млн, из них $486 млн держала на балансе сама SEALSQ ⁶⁸.

Баланс наращивали быстро: по данным отчётности, денежная позиция SEALSQ выросла более чем втрое с июня по декабрь 2025 года — с $121 млн до $418 млн ⁸. И деньги уже обещаны: до $200 млн пойдёт на программу SEALQuantum, около €15 млн — в Quobly, ещё $7 млн — в EeroQ ⁶. Конвейер вложений на $225 млн до 2029 года — оценка самого менеджмента, а первая выручка от постквантовых продуктов поступит не ранее IV квартала 2026 года ⁶.

Справедливости ради: позиция компании

Аргументы второй стороны зафиксированы официально: выручка выросла более чем вдвое, валовая маржа расширилась примерно до 48%, прогноз роста по итогам года — 50–100% — подтверждён, а $10 млн — это 2% казны ⁶⁷. Но удвоившаяся база — $11,4 млн, а операционный убыток более чем втрое превышает выручку ⁶.

Два листинга впереди и одна главная дата

WISeQey проведёт прямой листинг под тикером WQEY ориентировочно 5 октября, а объединение Quantisimo с GigCapital8 — стоимость предприятия (enterprise value) около $575 млн — намечено на I квартал 2027 года ⁶. А примерно 30 ноября расчёт 60-дневного значения VWAP покажет акционерам SEALSQ (тикер LAES), что принесли их $10 млн: акции — или всего лишь ещё больше акций ¹⁴.