«سيمنس إنرجي» تعيد شراء أسهمها بقيمة ملياري يورو مع تراجع حصة «سيمنس» دون 5%

بدأت «سيمنس إنرجي» (Siemens Energy) في 24 سبتمبر شراء أسهمها الخاصة: بقيمة تصل إلى ملياري يورو وبحد أقصى 50 مليون سهم، في إطار الشريحة الثالثة من برنامج لإعادة شراء الأسهم بقيمة 6 مليارات يورو يمتد حتى 31 مارس 2027 ¹. وتُوجَّه الأسهم المشتراة إلى برامج أسهم الموظفين ونظم التعويضات القائمة على الأسهم، أو تُلغى نهائيًا ¹⁹. وقبل ذلك بستة عشر يومًا، في 8 سبتمبر، تراجعت حصة «سيمنس»، عبر ذراعها القابضة، إلى 4.98%، أي دون العتبة التي كانت تمنحها مقعدًا في مجلس الرقابة ². لا يُظهر أي إفصاح تنظيمي أن الشركة الأم باعت أسهمها ضمن هذه الشريحة. لكن السجل يوثّق تسلسلًا واضحًا: بائع ينسحب في اللحظة التي تدخل فيها الشركة بصفة المشتري.

الأربعاء… يخلو آخر مقعد في مجلس الرقابة

يغادر ماتياس ريبيليوس مجلس الرقابة في 30 سبتمبر بطلب منه؛ بعدما عيّنت محكمة في ميونخ بيكا لوندمارك، الرئيس التنفيذي لشركة نوكيا بين عامي 2020 و2025، عضوًا اعتبارًا من 1 أكتوبر، على أن يصوّت المساهمون على عضويته في 25 فبراير 2027 ³. ويواصل جو كيزر، الرئيس التنفيذي السابق لسيمنس، رئاسة المجلس ³. أما التخلي عن اسم سيمنس لصالح علامة «أومتيرا» (Omterra) المعلن في 14 يوليو↗، فيُنهي ترخيص العلامة التجارية المحدود المدة الذي وُقّع عند انفصال الشركة عام 2020 ⁴⁶. وعائد الاستقلال هنا حرفيّ المعنى: التخلي عن اسم سيمنس يوقف نحو 300 مليون يورو سنويًا من الرسوم المدفوعة للشركة الأم ⁵⁶، أي ما يعادل تقريبًا شريحة كاملة من برنامج إعادة الشراء كل سبع سنوات.

الطلبيات الجديدة: أموال الميزانيات وأموال الذكاء الاصطناعي

في 21 سبتمبر، قسّمت شركة «أونتاريو باور جنيريشن» (Ontario Power Generation) الكندية أعمال تجديد محطة «بيكيرينغ» النووية البالغة قيمتها 3 مليارات دولار كندي؛ ليحصل كونسورتيوم «إيكون» (Aecon) و«سيمنس إنرجي» على حصة التوربينات والمولدات البالغة 1.3 مليار دولار كندي. وتشمل الحصة تصنيع 14 دوّارًا جديدًا للتوربينات البخارية، وإصلاحًا شاملًا لأربعة مولدات مع إعادة لفّ العضو الثابت (Stator)، وأنظمة تحكم جديدة ⁷⁸. ويبدأ تنفيذ الأعمال في يناير 2027 رهنًا بالموافقات التنظيمية ⁷.

في 14 سبتمبر، تعاقدت شركتا «واي تي إل باور» (YTL Power) و«غاندا باور» (Ganda Power) على أربعة توربينات غازية إضافية من طراز SGT-9000HL↗، ليصل أسطول التوربينات المتعاقد عليه إلى سبع وحدات تتجاوز قدرتها الإجمالية 5,250 ميجاواط ⁹¹¹. وتخطط «واي تي إل باور»، التي تدعمها «إنفيديا»، لمضاعفة طاقة مراكز البيانات لديها إلى 2.4 جيجاواط بحلول 2030؛ ويصف مديرها العام الطاقة بأنها «أساس اقتصاد الذكاء الاصطناعي» ¹⁰¹¹.

تحوّل هيكلي عند 245 يورو... ومجرد دورة عند 100 يورو

سجّلت طلبيات الربع الثالث رقمًا قياسيًا عند 17.9 مليار يورو↗، وبلغت محفظة الطلبيات 162 مليار يورو، مع نسبة طلبيات إلى فواتير (Book-to-bill) بلغت 1.57؛ وحققت «سيمنس جاميسا» أول ربع إيجابي لها منذ السنة المالية 2022، بأرباح تشغيلية قبل الفوائد والضرائب والإطفاء (EBITA) قدرها 75 مليون يورو ¹². ويوصي تسعة من أصل 11 محللًا تحت التغطية بالشراء، بأهداف سعرية تتراوح بين 130 و250 يورو ¹². وقد أظهر هبوط السهم 6.9% في جلسة واحدة في 14 سبتمبر، بعد خفض تصنيف سهم «جي فيرنوفا» (GE Vernova) وتزايد الشكوك حول الإنفاق الرأسمالي على الذكاء الاصطناعي، مدى سرعة إعادة السوق تسعير هذه القناعة ¹¹.

يحافظ ليون مولنبروخ، محلل mwb Research، على توصية بيع بهدف 100 يورو لسهم يتداول عند نحو 25 ضعف أرباح 2027، قائلًا: «حتى أقوى دورات الاستثمار تعود في نهاية المطاف إلى وضعها الطبيعي» ¹³. وفي مقابل سعر إغلاقبلغ 144.06 يورو، يعني الهدف عند 100 يورو هبوطًا محتملًا بنحو 31%؛ بينما قدّر التقرير نفسه الهبوط بأكثر من 29% استنادًا إلى سعره المرجعي↗ ¹³⁸. وتحتفظ «بيرينبرغ» (Berenberg) بهدف عند 205 يورو، وتعتبر الشركة مستفيدًا هيكليًا من موازنات الحكومات لشبكات الكهرباء ²؛ فيما يبقى هدف «جي بي مورغان» عند 245 يورو الأعلى في الشارع المالي ¹.

التعادل في أعمال الرياح هدفٌ لا نتيجة

يُعقد مؤتمر ما قبل إغلاق السنة المالية (Pre-close Call)↗ في 30 سبتمبر، اليوم نفسه الذي يغادر فيه ريبيليوس مجلس الرقابة، ثم تأتي النتائج السنوية في 11 نوفمبر ⁸¹. أما نقطة التعادل التشغيلي لأعمال «جاميسا» في السنة المالية 2026 فتبقى هدفًا أعلنته الإدارة، لا نتيجة محققة بعد ¹²⁶.

وفي التوقيت نفسه، تتراجع الركيزة الأخرى: فالفصل الجزئي لقسم «تحويل الصناعة» (Transformation of Industry)، الذي يحقق إيرادات بـ5.7 مليار يورو وهامش ربح قدره 11.3% ويوظّف 17 ألف موظف، يُخرج من المجموعة القسم الذي كان يثبّت أرباحها في مواجهة الأنشطة الأكثر تقلبًا ¹²⁶. وتُلغي خطة إعادة الشراء أسهمًا بأسعار تفترض استمرار الدورة. وعلى الربع الرابع أن يُظهر أن وحدة الرياح توافق على هذا الافتراض.