सिवर्स बांटेगा 72.8 लाख ऑप्शन, बिल जाएगा मौजूदा शेयरहोल्डर्स को
22 अक्टूबर को शेयरहोल्डर 72.8 लाख नए ऑप्शनों पर मतदान करेंगे—इनका स्ट्राइक प्राइस 110% है और कोई परफॉर्मेंस शर्त नहीं। साथ ही यह भी तय होगा कि ऑडिटर के तौर पर डिलॉयट की जगह अर्नस्ट ऐंड यंग को लाया जाए। दोनों प्रस्तावों को 2027 की पहली छमाही में होने वाली अमेरिका में दोहरी लिस्टिंग (ड्यूअल लिस्टिंग) की तैयारी बताया जा रहा है। पहला ग्रांट तीसरी तिमाही (Q3) की रिपोर्ट के बाद जारी होगा; इस प्लान की बुनियाद—1.2 अरब डॉलर की पाइपलाइन—से अब तक सिर्फ एक प्रोडक्शन ऑर्डर सामने आया है, 82 लाख डॉलर का।
Vincent Jiang · 3 min read
नोटिस पहले पहुंचा, पैसा अभी बाकी
सिवर्स सेमीकंडक्टर्स के शेयरहोल्डर्स के पास तीन हफ्ते हैं यह तय करने के लिए कि कंपनी के अमेरिकी सपनों की कीमत वे शेयरों के रूप में चुकाएंगे या नहीं। 29 सितंबर को चिप कंपनी ने स्टॉकहोम में 22 अक्टूबर के लिए असाधारण आम बैठक बुलाई है; रिकॉर्ड डेट 14 अक्टूबर है 12।
बैठक के एजेंडे पर दो प्रस्ताव हैं। पहला, P11—अमेरिका, स्कॉटलैंड, स्वीडन, भारत और चीन के कर्मचारियों के लिए ऑप्शन प्रोग्राम। दूसरा, दस साल से ऑडिटर रहे डिलॉयट की जगह अर्नस्ट ऐंड यंग को लाना। दोनों को 2027 की पहली छमाही में पूरी होने की उम्मीद वाली अमेरिका में दोहरी लिस्टिंग की जमीन तैयार करने के काम के तौर पर पेश किया जा रहा है 12।
बिल नकद में नहीं, ऑप्शन में
P11 के तहत 72,80,000 ऑप्शन तक दिए जा सकते हैं—बढ़े हुए शेयर आधार का करीब 2.0% 2। इसके ऊपर पहले से जारी 1,59,29,025 ऑप्शन भी हैं; सब मिलाकर ओवरहांग करीब 6.1% पहुंच जाता है 2। शर्तें: 110% का एक्सरसाइज प्राइस, पूरा वेस्टिंग सिर्फ तीसरी सालगिरह पर, और बोर्ड की अपनी भाषा में कहें तो कोई परफॉर्मेंस शर्त नहीं 2। पहला ग्रांट तीसरी तिमाही (Q3) 2026 की रिपोर्ट के तुरंत बाद जारी होगा; सिर्फ सीईओ की श्रेणी में ही 10,00,000 ऑप्शन हैं 2।
पाइपलाइन वादा है, ऑर्डर हकीकत
अभी भुगतान करने का तर्क एक ऐसी ग्रोथ स्टोरी पर टिका है जो अब तक कंपनी के खातों तक नहीं पहुंची है। दूसरी तिमाही में मुद्रा प्रभाव हटाकर देखें तो प्रोडक्ट आमदनी 18% बढ़ी, लेकिन कुल शुद्ध बिक्री 12% गिरकर 5.38 करोड़ स्वीडिश क्रोना रह गई और ऑपरेटिंग कैश फ्लो माइनस 7 करोड़ क्रोना रहा 3।
ऑपरच्युनिटी पाइपलाइन जुलाई में 1.2 अरब डॉलर पहुंच गई—दिसंबर 2025 की तुलना में 268% ज्यादा। लेकिन 2027 के रैंप-अप की नींव पर एक ही प्रोडक्शन ऑर्डर है: के-ए बैंड बीमफॉर्मिंग आईसी के लिए ALL.SPACE का 82 लाख डॉलर का ऑर्डर 14। इतना सब होने के बाद भी शेयर आज बिक्री के 37.6 गुना पर हाथ बदल रहे हैं 5।
पूरे साल यह बिल शेयर रजिस्टर चुकाता रहा है
P11 एक ऐसे शेयर रजिस्टर पर आ रहा है जिसे इस गर्मी में दो बार नए सिरे से ढाला जा चुका है: 1,22,80,701 शेयरों का डायरेक्टेड प्लेसमेंट और बूटस्ट्रैप यूरोप के 1.2 करोड़ डॉलर के कर्ज का 2,28,47,044 और शेयरों में रूपांतरण। सिर्फ जुलाई में करीब 3.5 करोड़ नए शेयर जुड़ गए 36।
जुलाई में 3.5 करोड़ शेयर झेल चुके रजिस्टर पर अब P11 का ढेर
- शेयर-समकक्ष, करोड़ में
- Estimate
Data
| शेयर-समकक्ष, करोड़ में | |
|---|---|
| बूटस्ट्रैप यूरोप का कर्ज रूपांतरण | 22.85M shares |
| मौजूदा ऑप्शन योजनाएं | 15.93M shares |
| जुलाई का डायरेक्टेड प्लेसमेंट | 12.28M shares |
| P11 प्रस्ताव (estimate) | 7.28M shares |
लिस्टिंग से पहले ही खाता-किताब दोबारा लिखा गया
न्यूयॉर्क में कदम रखने से पहले PCAOB (पब्लिक कंपनी अकाउंटिंग ओवरसाइट बोर्ड) के मानकों पर खरे उतरने के लिए सिवर्स ने अपने 2024 और 2025 के खातों में संशोधन किया। 2024 का शुद्ध राजस्व 24.37 करोड़ स्वीडिश क्रोना से घटाकर 21.92 करोड़ क्रोना कर दिया गया, जबकि 2025 का ऑपरेटिंग घाटा बढ़ाकर 17.8 करोड़ क्रोना किया गया 7। स्वीडन का आर्थिक अपराध प्राधिकरण (इकोनॉमिक क्राइम अथॉरिटी) जांच कर रहा है कि लिस्टिंग की योजनाएं लीक तो नहीं हुईं, और शॉर्ट सेलर निंगी रिसर्च ने 2025 के राजस्व के करीब 31% पर सार्वजनिक तौर पर सवाल उठाए हैं। ये सिर्फ आरोप हैं, औपचारिक निष्कर्ष नहीं 78।
कंसेंसस टारगेट सिवर्स के 30 सितंबर के समापन भाव से 77% नीचे टिका है
Data
| स्वीडिश क्रोना प्रति शेयर | |
|---|---|
| बाजार समापन, 30 सितंबर | 31.48 SEK |
| टारगेट हाई | 8 SEK |
| औसत टारगेट | 7.13 SEK |
| टारगेट लो | 6 SEK |
तेजी की पूरी दलील 2027 में जिंदा है
डाइल्यूशन (dilution) की दलील यह है कि मांग प्रचार की चमक नहीं, ठोस है: पूरे उद्योग में इंडियम फॉस्फाइड लेजर बिक चुके हैं और कोहेरेंट तथा ल्यूमेंटम जितनी जल्दी हो सके, क्षमता बढ़ा रहे हैं 10। सिवर्स ग्लासगो स्थित अपने इंडियम फॉस्फाइड संयंत्र के विस्तार पर 30 मिलियन डॉलर खर्च कर रहा है, ताकि वहां सालाना 10 करोड़ से ज्यादा CW-DFB लेजर बन सकें। संचालन 2027 की चौथी तिमाही (Q4) से शुरू होना है 1।
जुलाई में हुए इनसाइडर सौदे दोनों ओर इशारा करते हैं: सीईओ ने 70,000 शेयर खरीदे, जबकि उनके ही चेयरमैन ने 275,000 शेयर बेच दिए 67। आगे का रास्ता भी कंपनी ने साफ शब्दों में बता दिया है: “2028 से आगे अपने दीर्घकालिक वित्तीय मॉडल पर खरा उतरना ही हमारा ध्रुव तारा है” 3। मांग असली भी हो सकती है। लेकिन ऑप्शन तो उस घड़ी पर वेस्ट होंगे जिसे शेयरहोल्डर्स से आज ही चालू करने को कहा जा रहा है 2।
22 अक्टूबर का वोट ही है असली इशारा
प्रस्ताव पारित होने के लिए डाले गए मतों और बैठक में प्रतिनिधित्व वाले शेयरों का 90% समर्थन जरूरी है 2। प्रस्ताव पास होते ही पहले ग्रांट तीसरी तिमाही (Q3) की रिपोर्ट के साथ जारी हो जाएंगे, अर्नस्ट ऐंड यंग को ऑडिट की बागडोर उसी शाम सौंप दी जाएगी और अमेरिका में दोहरी लिस्टिंग 2027 की पहली छमाही में पूरी होगी 2। डाइल्यूशन की तारीख 22 अक्टूबर है, राजस्व की तारीख 2027।
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AI-generated from this story and its cited sources. Not investment advice.
