SK Hynix zahlte Intel 8,8 Milliarden Dollar für NAND. Bei dem Börsengang ist von 150 Milliarden die Rede
SK Hynix lässt derzeit Banken für den Börsengang von Solidigm pitchen: Die Speichersparte, entstanden aus Intels Ausstieg aus dem NAND-Geschäft für 8,8 Milliarden Dollar, könnte mit einer Bewertung von bis zu 150 Milliarden Dollar an die Börse gehen. Laut den Berichten umfasst das Angebot nur die NAND- und SSD-Sparte; das HBM-Geschäft (High Bandwidth Memory), das den KI-Boom befeuert, bleibt beim koreanischen Mutterkonzern.
Vincent Jiang · 3 min read
Der Beauty Contest, der jeden bisherigen Chip-Börsengang in den Schatten stellen würde
Solidigm hat diese Woche Pitch-Gespräche mit Banken geführt, die sich um Mandate für den Börsengang bewerben, berichten drei mit dem Vorgang vertraute Personen: ein Gang an die Börse schon im nächsten Jahr, mit einer Bewertung von bis zu 150 Milliarden Dollar und einem Emissionsvolumen von rund 15 Milliarden Dollar 1. Auf die Nachricht hin legten die Aktien von SK Hynix am Freitag um rund 2,9 Prozent zu 2.
Siebzehnmal, was Intel kassierte
SK Hynix hat Solidigm aus dem NAND- und SSD-Geschäft von Intel aufgebaut und dafür im Dezember 2021 6,6 Milliarden Dollar und im März 2025 2,2 Milliarden Dollar gezahlt – insgesamt 8,8 Milliarden Dollar 3. Am oberen Ende dieser Preisvorstellungen wäre der Deal der größte Börsengang eines Halbleiterkonzerns in den USA aller Zeiten, fast dreimal so groß wie das Debüt von Arm im Jahr 2023 oder der Gang von Cerebras in diesem Jahr 13. Er würde zudem neu definieren, was die Kapitalmärkte für Hardware der KI-Infrastruktur zahlen 4.
Mit Preisvorstellungen von bis zu 150 Milliarden Dollar stellt Solidigm jeden bisherigen US-Chip-Börsengang in den Schatten
- Estimate
Data
| Value | |
|---|---|
| Arm, Börsendebüt 2023 | $54B |
| Solidigm, Preisvorstellungen (estimate) | $150B |
| Cerebras, Börsengang 2026 | $56B |
Zum Verkauf steht die Hälfte, die geblutet hat
Solidigm verkauft Rechenzentrums-SSDs mit 122,88 Terabyte für KI-Workloads 3. Zugleich war das Geschäft stets der Verlustbringer: Seit dem Deal von 2020 hat SK Hynix dort über Jahre hinweg Verluste verkraften müssen, durch einen langanhaltenden Abschwung im NAND-Markt hindurch 5.
Die einzige NAND-Fabrik der Sparte steht im chinesischen Dalian 5. Ein Werk in den USA – der Norden des Bundesstaats New York gilt als einer der Favoriten – würde diese Abhängigkeit verringern. US-Handelsminister Howard Lutnick hat zudem Chipfirmen aus Südkorea, die nicht in Amerika produzieren, Zölle von bis zu 100 Prozent angedroht 56.
Der Zeitpunkt kommt dem Verkäufer gelegen. Im zuletzt gemeldeten Quartal, den drei Monaten bis Ende März 2026, wies SK Hynix einen Umsatz von 34,9 Milliarden Dollar aus, 191 Prozent mehr als im Vorjahresquartal, sowie ein Betriebsergebnis von 25,0 Milliarden Dollar 7.
Was in Seoul bleibt
Den Berichten zufolge umfasst der Börsengang lediglich Solidigm, die NAND-Flash- und SSD-Tochter; das DRAM-Geschäft und das HBM-Geschäft von SK Hynix gehören nicht zum Angebot 13. SK Hynix ist der führende HBM-Lieferant und laut Nvidia-Chef Jensen Huang der größte Partner des KI-Chipherstellers 8.
Den US-Kapitalmarkt hat der Konzern in diesem Jahr bereits einmal angezapft: 26,5 Milliarden Dollar im Juli eingesammelt, zu 149 Dollar je Anteilsschein (ADR), mehr als siebenfach überzeichnet – der größte Börsengang eines ausländischen Unternehmens in den USA 89. NAND gilt als strategisch weniger sensibel als HBM, sagt eine Quelle von Reuters 5.
Noch nichts unterschrieben – und das Zeitfenster ist eng
SK Hynix erklärt, Optionen würden geprüft, es sei aber kein Plan bestätigt; Solidigm wollte sich nicht äußern 1. Eine Pre-IPO-Runde über rund 3,6 Milliarden Dollar wurde vor einem Monat bekannt, entschieden ist bislang nichts 15. Der Kurszettel plädiert allerdings für Geduld: Von den mehr als zwei Dutzend Unternehmen, die seit Anfang Juli öffentlich einen Börsengang angemeldet haben, haben es nur neun an die Börse geschafft; fünf der zehn größten Börsengänge dieses Jahres notieren unter ihrem Ausgabepreis 10.
Der Verkäufer behält das HBM-Geschäft
Zu beobachten sind die Bankmandate aus dem Beauty Contest dieser Woche, die Pre-IPO-Runde und die ersten eigenständigen Finanzzahlen von Solidigm in einem Börsenprospekt 1. Der Verkäufer behält das HBM-Geschäft; die Käufer bekommen den NAND-Zyklus.
Deepdive
AI-generated from this story and its cited sources. Not investment advice.
