SK Hynix pagou US$ 8,8 bilhões à Intel pelo negócio de NAND; no IPO, fala-se em até US$ 150 bilhões
A SK Hynix recebe propostas de bancos para listar a Solidigm — a unidade de armazenamento erguida sobre o negócio de NAND que a Intel vendeu por US$ 8,8 bilhões — com avaliação de até US$ 150 bilhões. Segundo as reportagens, a oferta cobre apenas a unidade de NAND e SSD; o negócio de HBM (high-bandwidth memory), que alimenta o boom de IA, permanece com a matriz sul-coreana.
Vincent Jiang · 3 min read
O 'bake-off' de uma oferta que deixaria para trás qualquer listagem de chips anterior
A Solidigm realizou esta semana reuniões de apresentação com bancos que disputam papéis em seu IPO, segundo três pessoas com conhecimento do assunto: uma listagem já no ano que vem, avaliada em até US$ 150 bilhões e com captação de cerca de US$ 15 bilhões 1. As ações da SK Hynix subiram cerca de 2,9% na sexta-feira, após a notícia 2.
Dezessete vezes o que a Intel recebeu
A SK Hynix montou a Solidigm a partir do negócio de NAND e SSD da Intel, pagando US$ 6,6 bilhões em dezembro de 2021 e US$ 2,2 bilhões em março de 2025 — US$ 8,8 bilhões no total 3. No limite superior dessas conversas, a operação seria a maior listagem de semicondutores nos EUA da história, quase o triplo da estreia da Arm em 2023 ou da chegada da Cerebras neste ano 13, e redefiniria o que os mercados de capitais pagam por hardware de infraestrutura de IA 4.
Com até US$ 150 bilhões, a Solidigm superaria qualquer IPO de chips nos EUA já realizado
- Estimate
Data
| Value | |
|---|---|
| Arm, estreia de 2023 | $54B |
| Solidigm, conversas de preço (estimate) | $150B |
| Cerebras, IPO de 2026 | $56B |
A metade da memória que sangrava é a metade à venda
A Solidigm vende SSDs de data center de 122,88 terabytes para cargas de trabalho de IA 3. Também é a parte que dá prejuízo: a SK Hynix enfrenta anos de perdas no negócio desde o acordo de 2020, em meio a um prolongado ciclo de baixa da NAND 5.
A única fábrica de NAND do negócio fica em Dalian, na China 5. Uma planta nos EUA — com o interior do estado de Nova York como principal candidata — reduziria essa exposição, e o secretário de Comércio dos EUA, Howard Lutnick, já ameaçou impor tarifas de até 100% a fabricantes de chips sul-coreanos que não produzirem em solo americano 56.
O momento convém ao vendedor. No último trimestre divulgado — os três meses encerrados em março de 2026 —, a SK Hynix registrou receita de US$ 34,9 bilhões, alta de 191% na comparação anual, e lucro operacional de US$ 25,0 bilhões 7.
O que fica em Seul
Segundo os relatos, a listagem cobre a Solidigm, a subsidiária de flash NAND e SSD; o negócio de DRAM e o de HBM da SK Hynix não fazem parte da oferta 13. A SK Hynix é a maior fornecedora de HBM e, segundo o presidente da Nvidia, Jensen Huang, a maior parceira da fabricante de chips de IA 8.
A SK Hynix já recorreu uma vez aos investidores americanos neste ano: US$ 26,5 bilhões captados em julho, a US$ 149 por ADR, com demanda mais de sete vezes superior à oferta — a maior estreia de uma empresa estrangeira nos Estados Unidos 89. A NAND é vista como menos sensível em termos estratégicos do que a HBM, diz uma fonte da Reuters 5.
Nada assinado, e a janela é estreita
A SK Hynix diz que as opções estão em análise e que nenhum plano está confirmado; a Solidigm não quis comentar 1. Uma rodada pré-IPO de cerca de US$ 3,6 bilhões veio à tona há um mês e segue sem decisão 15. O pregão recomenda paciência: das mais de duas dúzias de empresas que registraram ofertas publicamente desde o início de julho, nove chegaram ao mercado — e cinco dos dez maiores IPOs do ano negociam abaixo do preço de oferta 10.
O vendedor fica com o filão de HBM
Fique de olho nos mandatos bancários que saírem do 'bake-off' desta semana, na rodada pré-IPO e nas primeiras demonstrações financeiras da Solidigm em separado, em um registro 1. O vendedor fica com o filão de HBM; os compradores, com o ciclo da NAND.
Deepdive
AI-generated from this story and its cited sources. Not investment advice.
