SK Hynix купила у Intel NAND-бизнес за $8,8 млрд. Теперь его IPO оценивают в $150 млрд
SK Hynix выслушивает предложения банков о размещении акций Solidigm — подразделения накопителей, собранного из купленного у Intel за $8,8 млрд NAND-бизнеса, — с оценкой до $150 млрд. По сообщениям СМИ, в размещение войдет только направление NAND и твердотельных накопителей (SSD); бизнес высокоскоростной памяти HBM, на котором держится ИИ-бум, останется у корейской материнской компании.
Vincent Jiang · 3 min read
Тендер, который затмит все прошлые размещения чипмейкеров
Solidigm на этой неделе провела встречи-презентации с банками, претендующими на роли в ее IPO, рассказали три источника, знакомых с ситуацией: размещение может состояться уже в следующем году, оценка — до $150 млрд, привлечение — около $15 млрд 1. На новость в пятницу акции SK Hynix выросли примерно на 2,9% 2.
В 17 раз больше, чем получила Intel
SK Hynix собрала Solidigm из NAND- и SSD-бизнеса Intel, заплатив $6,6 млрд в декабре 2021 года и еще $2,2 млрд в марте 2025-го — всего $8,8 млрд 3. При максимальной из обсуждаемых оценок размещение стало бы крупнейшим в истории IPO полупроводниковой компании в США — почти втрое больше дебюта Arm 2023 года или IPO Cerebras в этом году 13 — и переписало бы представления публичного рынка о том, сколько стоит оборудование для ИИ-инфраструктуры 4.
С оценкой до $150 млрд Solidigm затмевает все прошлые IPO чипмейкеров США
- Estimate
Data
| Value | |
|---|---|
| Arm, дебют 2023 года | $54B |
| Solidigm, ценовой ориентир (estimate) | $150B |
| Cerebras, IPO 2026 года | $56B |
Продают ту половину памяти, которая приносила убытки
Solidigm продает SSD для дата-центров емкостью 122,88 ТБ, востребованные в ИИ-нагрузках 3. Но именно этот бизнес приносил убытки: с момента сделки 2020 года SK Hynix годами боролась с потерями в подразделении на фоне затяжного спада на рынке NAND 5.
Единственная NAND-фабрика Solidigm находится в китайском Дальяне 5. Завод в США — главным кандидатом на площадку называют север штата Нью-Йорк — позволил бы снизить эти риски, а министр торговли США Говард Лутник уже пригрозил пошлинами до 100% корейским чипмейкерам, которые не строят производство в США 56.
Момент выгоден продавцу. В последнем отчетном квартале — за три месяца, завершившиеся в марте 2026 года, — SK Hynix отчиталась о выручке $34,9 млрд, выросшей на 191% год к году, и операционной прибыли $25,0 млрд 7.
Что остается в Сеуле
Судя по сообщениям, размещение охватывает только Solidigm — подразделение по выпуску NAND-памяти и SSD; бизнес DRAM и высокоскоростной памяти HBM SK Hynix в предложение не входит 13. SK Hynix — ведущий поставщик HBM и, по словам главы Nvidia Дженсена Хуанга, крупнейший партнер этого ИИ-чипмейкера 8.
В этом году SK Hynix уже один раз привлекала деньги американских инвесторов: в июле — $26,5 млрд по $149 за ADR при переподписке более чем в семь раз, это крупнейший дебют иностранной компании на рынке США 89. NAND считается менее стратегически чувствительным бизнесом, чем HBM, отмечает один из источников Reuters 5.
Ничего не подписано, а окно узкое
В SK Hynix заявляют, что варианты еще рассматриваются, а подтвержденного плана нет; Solidigm от комментариев отказалась 1. Месяц назад появилась информация о pre-IPO-раунде объемом около $3,6 млрд, и решение по нему до сих пор не принято 15. Биржевая лента советует запастись терпением: из более чем двух десятков компаний, публично подавших документы с начала июля, до рынка добрались лишь девять, а пять из десяти крупнейших IPO этого года торгуются ниже цены размещения 10.
HBM остается у продавца
Следить стоит за мандатами банкам по итогам тендера этой недели, за судьбой pre-IPO-раунда и первой самостоятельной отчетностью Solidigm в поданных документах 1. Продавец оставляет HBM себе, покупателям достаются циклы NAND.
Deepdive
AI-generated from this story and its cited sources. Not investment advice.
