Snowflake否认Asos黑客入侵说法：16.5亿美元的1月季度指引才是试金石
Snowflake“平台未遭入侵”的声明，与2024年165家客户机构被黑时的口径如出一辙。勒索通知落地的时点，距Snowflake合同续约最集中的季度开始只有数周，而1月季度的业绩指引，要到12月3日发布财报后才会见分晓。
Vincent Jiang · 3 min read
真正要紧的入侵，不是正在被证实的那起，而是正在被否认的那起。10月6日，黑客劫持了Asos自家应用，向用户推送了一条写给这家零售商数据保护官的信息：“我们已完全攻陷Snowflake+1.05% — Snowflake, up 1.05 percent as of its last quote实例。与我们接洽，否则我们就会把数据泄露出去”2。Snowflake于10月7日回应称，“未发现”其平台遭到入侵，相关调查仍在进行2。两种说法可以同时成立，而利害攸关之处恰恰在这里。
Asos的账单是真的，但金额不大
Asos10月8日证实，其向客户发送消息所用的第三方平台上有数据被窃取，包括姓名、家庭住址、电话号码、电子邮箱，以及搜索记录等个人资料备注1。公司认为支付卡数据和密码未受影响1。据《卫报》报道，Asos股价10月6日收跌9.56%，英国国家网络安全中心（NCSC）已提出协助，网络保险公司则面临赔付4。
2024年的先例最能说明问题
两年前，同样的辩护奏效了，但没有保住任何人的数据。攻击者用被盗凭证攻击Snowflake的客户账户，Ticketmaster、桑坦德银行和AT&T等超过165家机构被攻破，数十亿条客户记录外泄，黑客勒索得手约250万美元赎金；而Snowflake自身平台从未被攻破2。因此，“平台未遭入侵”在技术上站得住脚，在商业上却无关痛痒：平台干干净净，客户的实例在失血，Snowflake反正照收订阅费。这种不对称是商业模式的固有特征，并非丑闻，但它也意味着，这起事件本身还动不了Snowflake的业绩数字。
股价并不跟着应用通知走
SNOW 10月7日收报332.85美元，对应约132倍的未来12个月预期市盈率；7月季度GAAP每股净亏损0.55美元3。营收从截至2024年10月31日季度的9.42亿美元，复利式增长至截至2026年7月31日季度的15.47亿美元，同期GAAP亏损也在收窄5。决定股价的是业绩指引，不是新闻标题：近期几份财报发布前后的单日涨跌幅在-11.41%到+36.48%之间3。
八个季度营收增长64%，GAAP亏损却依然存在
Data
| 营收 | |
|---|---|
| 2024Q3 | $0.94B |
| 2024Q4 | $0.99B |
| 2025Q1 | $1.04B |
| 2025Q2 | $1.15B |
| 2025Q3 | $1.21B |
| 2025Q4 | $1.28B |
| 2026Q1 | $1.39B |
| 2026Q2 | $1.55B |
接下来看什么，何时见分晓
10月季度于10月31日收官；首席财务官9月曾表示，多数合同都落在11月1日开始的第四季度3。按当前业绩指引推算，1月季度营收约为16.5亿美元 3。若财报发布时这份指引低于约16.5亿美元，无论有没有这起入侵事件，预计都将重演2025年12月3日财报之后那轮11.41%的抛售3。而一旦Snowflake客户实例被证实是Asos事件的源头，客户续约时便会多出一道疑问。真正的信号在指引，不在声明。
1月指引才是考验：截至1月31日的季度隐含营收约16.5亿美元
- 营收
- Estimate
Data
| 营收 | |
|---|---|
| 2024Q3 | $0.94B |
| 2024Q4 | $0.99B |
| 2025Q1 | $1.04B |
| 2025Q2 | $1.15B |
| 2025Q3 | $1.21B |
| 2025Q4 | $1.28B |
| 2026Q1 | $1.39B |
| 2026Q2 | $1.55B |
| 2026Q3 (estimate) | $1.65B |
Deepdive
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