Fundo de pensão da Coreia do Sul perde US$ 148 bilhões em 100 dias; Samsung e SK hynix respondem por 72% do prejuízo
O National Pension Service, da Coreia do Sul, perdeu 182 trilhões de wones em valor de ações listadas em 100 dias — e Samsung Electronics e SK hynix concentram quase três quartos da perda — porque suspendeu o rebalanceamento justamente quando deveria servir de colchão para as vendas estrangeiras.
Richard Tang · 2 min read
O fundo de pensão da Coreia do Sul acabou de aprender o que acontece quando alguém promete ser a rede de segurança do mercado e depois cruza os braços. O National Pension Service (NPS), maior investidor institucional do país, viu o valor de suas grandes participações acionárias cair 182,4 trilhões de wones — cerca de US$ 148 bilhões — em aproximadamente 100 dias: a pior perda já registrada pelo fundo e o primeiro trimestre negativo em sete trimestres 12. A queda segue em curso: na terça-feira, o KOSPI caiu 4,3% e a SK hynix−1.90% — SK hynix, down 1.90 percent today fechou na mínima de seis meses 34.
O fundo parou de rebalancear no topo do mercado
A conta é concentrada. A Samsung Electronics−2.98% — Samsung Electronics, down 2.98 percent today e a SK hynix — o fundo detém 7,84% de uma e 7,32% da outra — respondem por 131,1 trilhões de wones da perda, quase 72% do total 1. O fundo havia contabilizado um ganho recorde de 189 trilhões de wones até o início de julho e devolveu tudo em um único trimestre 2. Os investidores estrangeiros, com vendas líquidas de cerca de 208 trilhões de wones em ações coreanas neste ano, definem o preço; cabia ao fundo de pensão absorver o que eles deixassem para trás 1. Em vez disso, ele havia suspendido o rebalanceamento durante a alta — e, quando a aposta em memória para IA desmontou, não havia colchão nenhum 2.
Duas fabricantes de chips responderam por 71,8% da perda de 182 trilhões de wones do fundo de pensão
Data
| Value | |
|---|---|
| Samsung Electronics | 74.23 |
| SK hynix | 56.87 |
| SK Square | 10.87 |
| Samsung Electro-Mechanics | 7.59 |
| Demais participações | 32.8 |
Quem paga a conta tem nome: os segurados do fundo de pensão e os jovens investidores de varejo que entraram com tudo nas duas fabricantes de chips durante o boom. Em uma corretora, 74% dos detentores de ações da SK hynix estão no prejuízo, e alguns jovens investidores estão adiando a compra da casa própria 3. Ninguém sai ganhando ao vender — e é por isso que o Estado trocou o laissez-faire pelo empurrão: o regulador afirma que a listagem da Solidigm, subsidiária da SK hynix, na bolsa americana fere as regras de dupla listagem, e um parlamentar quer que o presidente a bloqueie 4. É uma jogada política num mercado em queda, não um piso.
Trimestre de lucro recorde não segurou a queda
O lucro operacional preliminar recorde da Samsung não evitou a queda da ação — sinal de que o mercado está precificando o ciclo, não o trimestre 3. O relatório completo de 29 de outubro é o próximo teste. Se os preços da memória se mantiverem, a desmontagem é uma questão de avaliação; se não se mantiverem, a posição passiva do fundo de pensão vira uma escolha de política que os segurados continuarão marcando a mercado. De qualquer forma, aprenda como este ciclo funciona antes que suas economias virem o lastro da aposta de outra pessoa.
Deepdive
AI-generated from this story and its cited sources. Not investment advice.
