SpaceX demande à la FAA 76 lancements de Starship par an, et SPCX s'échange à 133 fois les bénéfices attendus
SPCX s'échange à 133 fois les bénéfices attendus, avec un objectif de cours de 300 dollars fixé par Morgan Stanley et un vol 15 à quelques semaines. La cadence visée repose sur un dossier de la FAA ouvert aux objections jusqu'au 14 octobre ; son approvisionnement en carburant, sur un gazoduc en attente du feu vert de la Floride.
Vincent Jiang · 3 min read
Huit jours après la première orbite : deux objectifs de cours et un « trillionnaire »
Starship a atteint l'orbite pour la première fois le 28 septembre, 14e vol depuis avril 2023 ; une extinction de moteur a néanmoins écourté la mission 1. Le marché n'a pas bronché. Le titre a gagné près de 8 % lundi, à 171,09 dollars, et Musk est de nouveau « trillionnaire » 2. À 133 fois les bénéfices attendus, Adam Jonas, de Morgan Stanley, défend un objectif de cours de 300 dollars et a prévenu ses clients qu'il leur restait « quelques semaines pour “attraper” l'opportunité avant le vol 15 » 3.
76 lancements par an, encore à l'état de demande
Le vol 15, provisoirement prévu au plus tôt le 19 octobre, pourrait tenter le premier rattrapage d'un étage supérieur de Starship par la tour de lancement — des chances que Musk évalue « à au moins 50 ou 60 % » ; SpaceX n'a pas reconfirmé la tentative 1. Le grand chiffre, lui, relève du dossier déposé, pas du calendrier.
SpaceX a demandé à la FAA de modifier sa licence de lancement pour jusqu'à 76 lancements de Starship et 152 atterrissages par an sur le pas de tir SLC-37, à cap Canaveral ; la phase de cadrage (« scoping ») ouverte par l'agence au titre d'une étude d'impact environnemental complémentaire se referme le 14 octobre 45. Restent à analyser : les fermetures temporaires d'espace aérien, une zone d'atterrissage de secours s'étendant jusqu'à 50 miles au nord de Kennedy et 50 miles au sud du cap, et les trajectoires de retour au site de lancement 46.
Le méthane arrive par camion, pour l'instant
Chaque lancement consomme quelque 630 000 gallons de méthane liquide, acheminés par des centaines de camions-citernes 7. Coastal Connect Services, une filiale de SpaceX, a demandé un tarif à la Florida Public Service Commission pour construire un gazoduc de 32,4 miles et de 16 pouces de diamètre jusque dans le comté de Brevard, au motif que camions et réseaux locaux ne peuvent couvrir les besoins du cap 8. Le Texas montre la voie : un « Starpipe » de 8 miles jusqu'à Starbase, attendu en service d'ici au 26 janvier, pour une cadence texane de 25 vols par an, approuvée par la FAA 7. La ligne floridienne serait, elle, quatre fois plus longue 9.
Starship a volé 14 fois en quatre ans ; la Floride, seule, en demande 76 par an
Data
| Vols de Starship | |
|---|---|
| 2023 | 2 |
| 2024 | 4 |
| 2025 | 5 |
| 2026 | 3 |
L'autorisation est plus avancée que la fusée
Le scénario haussier repose sur du solide. L'examen conduit en 2025 par l'US Air Force n'a relevé aucun impact significatif de 76 lancements par an, hormis le bruit, et a débouché sur une décision formelle (« record of decision ») autorisant la construction. Le pas de tir SLC-37 se construit aujourd'hui, et les lancements de Starlink depuis la Floride doivent passer de Falcon 9 à Starship 410.
Malgré tout, Wells Fargo, surpondéré avec un objectif de 212 dollars, estime qu'un rattrapage du vaisseau par la tour est « probablement une affaire pour fin 2027-début 2028 » et réaffecte ses ingénieurs aux satellites d'IA, en vue d'une démonstration de centre de données en orbite prévue au deuxième trimestre 2027 3. SpaceX avait un temps espéré 25 lancements en 2025 ; cinq ont eu lieu 1.
Surveiller le 14, puis le 19 et le 30
La consultation, clôturée le 14 octobre détermine ce que la FAA devra analyser avant toute décision sur la licence de lancement 11. Le vol 15 suivra à partir du 19, et un premier tir de Starship en Floride, depuis le pas de tir LC-39A, est provisoirement calé au 30 octobre 1.
L'exposition passe par les actionnaires : à 133 fois les bénéfices attendus, ce sont eux qui financent à la fois la montée en cadence et le gazoduc censé l'alimenter 3. Le consensus de trente-six analystes s'établit à 227,54 dollars 4, et tout le pari tient dans l'écart entre 14 vols en tout et pour tout, et 76 par an sur un seul pas de tir 14.
Deepdive
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