SpaceX向FAA申请每年发射76次星舰，SPCX远期市盈率达133倍
SPCX远期市盈率达133倍，摩根士丹利给出300美元目标价，第15次飞行距今只剩数周。支撑这一发射节奏的，是一份正公开征求异议、10月14日截止的美国联邦航空管理局（FAA）案卷；燃料供应则是一条尚待佛罗里达州批准的天然气管道。
Vincent Jiang · 3 min read
首次入轨8天后：两个目标价，一位万亿富豪
星舰于9月28日首次入轨，这是2023年4月以来的第14次飞行，但发动机提前关机仍令这次任务草草收场1。市场不为所动：周一股价上涨近8%，至171.09美元，马斯克重回万亿富豪行列2。在133倍远期市盈率之下，摩根士丹利分析师亚当·乔纳斯（Adam Jonas）给出300美元目标价，并告诉客户“在第15次飞行之前，还有几周时间可以‘抓住’这个机会”3。
每年76次发射，眼下仍只是一纸申请
第15次飞行暂定不早于10月19日，或将首次尝试用发射塔的“筷子”机械臂捕获星舰上面级，马斯克给出的成功概率是“至少50%或60%”；SpaceX尚未重新确认将进行此次尝试1。更大的那个数字，来自一份申请文件，而非发射日程。
SpaceX已向FAA申请修改现有发射许可证，拟在卡纳维拉尔角SLC-37发射工位每年最多进行76次星舰发射和152次着陆；该机构就补充环境影响报告书设定的范围界定意见期将于10月14日截止45。仍有待分析的事项包括：临时空域关闭；应急着陆区——向北延伸至肯尼迪航天中心以北50英里、向南延伸至卡纳维拉尔角以南50英里；以及返回发射场的飞行轨迹46。
甲烷暂时仍靠卡车运送
每次发射约消耗63万加仑液态甲烷，眼下全靠数百辆槽罐车运送 7。SpaceX旗下公司Coastal Connect Services已向佛罗里达州公共服务委员会提交费率申请，拟在布雷瓦德县修建一条全长32.4英里、管径16英寸的天然气管道，理由是槽罐车和当地现有管线都无法满足卡纳维拉尔角的需求 8。得州指明了方向：一条通往星舰基地、全长8英里的“Starpipe”管道计划于1月26日前投运，而FAA批准的得州节奏为每年25次飞行 7。佛罗里达州这条管道的长度将是它的四倍 9。
星舰四年只飞了14次；仅佛罗里达一地就申请每年76次
Data
| 星舰飞行次数 | |
|---|---|
| 2023 | 2 |
| 2024 | 4 |
| 2025 | 5 |
| 2026 | 3 |
审批跑在了火箭前面
看多的理由有实实在在的支撑。美国空军2025年的评估认为，每年76次发射除噪音外不会造成重大影响，并已出具授权施工的“决策记录”（Record of Decision）；SLC-37发射工位目前正在建设中，佛罗里达的星链发射任务也将从猎鹰9号转由星舰执行 410。
即便如此，评级为“增持”、目标价212美元的富国银行认为，星舰上面级捕获“很可能是2027年底、2028年初的事”，并已开始将工程师调配至AI卫星项目，为定于2027年第二季度进行的轨道数据中心演示做准备 3。SpaceX曾希望在2025年发射25次，实际只飞了5次 1。
先看10月14日，再看19日和30日
10月14日截止的意见征集，将框定FAA在作出任何许可证决定前必须分析的内容 11。第15次飞行紧随其后，暂定不早于10月19日；星舰在佛罗里达州LC-39A发射工位的首次发射则暂定于10月30日 1。
风险敞口最终落在股东身上：以133倍远期市盈率入场的他们，正同时为发射节奏的爬坡和给发射供气的管道买单 3。36位分析师给出的共识目标价为227.54美元 4，而从迄今总共14次飞行，到单一发射工位每年76次，这中间的差距正是这笔交易的核心 14。
Deepdive
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