SpaceX congela el libro de pedidos del Falcon 9 más allá de 2028 y el riesgo pasa a sus clientes
Cuatro días antes de que la Starship alcanzara la órbita con su primera carga de pago, trascendió que SpaceX había cerrado el libro de pedidos del Falcon 9 más allá de 2028. La NASA y el mercado de lanzamientos compartidos (rideshare) asumen ahora el riesgo de la transición en una compañía que captó 85.700 millones de dólares en junio.
Vincent Jiang · 3 min read
Se cierra el libro de pedidos de un cohete récord
El Falcon 9 voló 165 veces en 2025, entregó todas sus cargas y sumó casi la mitad de los lanzamientos de todo el mundo 1. La semana pasada se cerró la taquilla: según ha trascendido, SpaceX ya no acepta reservas del Falcon 9 más allá de 2028 1. El 28 de septiembre la Starship alcanzó por primera vez la órbita terrestre y desplegó los 26 satélites Starlink V3 que llevaba en su bodega, después de perder uno de sus seis motores en el ascenso 2. El director financiero, Bret Johnsen, considera ese vuelo la primera misión de la Starship que genera ingresos 3.
Una apuesta de 2 billones de dólares, valorada a mercado a diario
La salida a bolsa de junio captó unos 85.700 millones de dólares a 135 dólares por acción, la mayor de la historia, y cerró su primer día cerca de los 161 dólares, con la compañía valorada brevemente por encima de los 2,1 billones de dólares 4. Desde entonces: un máximo histórico intradía de 225,64 dólares el 16 de junio 5; una caída por debajo del precio de oferta a mediados de julio 4; y un desplome del 13,6% en una sola sesión en agosto, cuando el gasto de capital trimestral se situó en 18.370 millones de dólares 5. El negocio de lanzamientos que sostiene todo lo demás ganó 962 millones de dólares el trimestre pasado 5.
El capex multiplicó por 7,6 el flujo de caja operativo en el segundo trimestre de 2026
- Gasto de capital
- Flujo de caja operativo
Data
| Gasto de capital | Flujo de caja operativo | |
|---|---|---|
| 1T 2025 | $4.14B | $0.73B |
| 2T 2025 | $2.83B | -$0.38B |
| 4T 2025 | — | — |
| 1T 2026 | $10.11B | $1.05B |
| 2T 2026 | $18.37B | $2.42B |
El sustituto no se acopla
El vuelo 14 volvió antes de tiempo: un fallo de motor lo recortó a tres horas y nueve minutos de las diez previstas antes de amerizar en el Pacífico 6. Los satélites V3 viajan en la Starship porque no caben en un Falcon 9 2, y la etapa superior de la Starship, a su vez, es demasiado grande para acoplarse a una estación espacial que podría seguir operativa hasta 2032 1.
El administrador de la NASA, Jared Isaacman, dijo el lunes que SpaceX «piensa jubilar plataformas antiguas como Falcon y Dragon» 7, así que la agencia va a pagar otros 359 millones de dólares para dejar a punto el Starliner de Boeing, que volará sin tripulación no antes de diciembre y con tripulación no antes de mediados de 2028 7. La presidenta, Gwynne Shotwell, fue más tajante con Boeing: «Simplemente vamos a dejarles algo de negocio» 7. Blue Origin, la otra empresa candidata a proveer el módulo de alunizaje, volará su prototipo de pruebas Blue Moon en el ensayo de 2027 previo a Artemisa III 8.
Siete empresas, ninguna plaza
Los clientes comerciales fueron los primeros en sentir el apretón. Al menos siete fabricantes de naves espaciales han recibido el aviso de que el Falcon 9 está completo hasta 2028 o 2029, y nueve socios de lanzamiento compartido no han encontrado hueco en las misiones Transporter más allá de finales de 2028 9. Will Marshall, consejero delegado de Planet Labs, dice que los precios «han ido subiendo un poco» 9; su homólogo de Avio, Giulio Ranzo, habla de un «volumen de consultas sin precedentes» de operadores que ya no consiguen plaza en SpaceX 10.
Buena parte de esa demanda viene del propio Starlink. Este año ha copado cerca del 79% de las misiones del Falcon 9, frente al 54% de 2020, y 28 de los 38 lanzamientos de SpaceX del segundo trimestre llevaron carga útil propia 9. Los registros ante la SEC muestran, en cambio, adónde va el dinero.
La I+D sube un 126% interanual en el primer trimestre de 2026
- Ingresos
- I+D
Data
| Ingresos | I+D | |
|---|---|---|
| 1T '25 | $4.07B | $1.56B |
| 2T '25 | $4.07B | $1.96B |
| 4T '25 | — | — |
| 1T '26 | $4.69B | $3.51B |
| 2T '26 | $7.81B | $3.55B |
En el primer trimestre, la línea de lanzamientos ingresó 619 millones de dólares, mientras que la I+D específica de la Starship devoró 930 millones, dentro de los 3.500 millones de I+D de toda la compañía 1211. La línea volvió a quedarse por debajo de los 1.000 millones en el segundo trimestre 5, mientras la I+D total se mantenía por encima de los 3.500 millones 11.
La otra cara: la órbita cambia las tornas
La Starship ya ha puesto en órbita una carga útil operativa, algo que ningún aspirante a sustituto ha logrado; el Neutron de Rocket Lab podría retrasarse a 2027 y el Eclipse de Firefly ni siquiera ha volado 9. El propio Elon Musk se ha marcado un listón conservador: solo trasladará a los ingenieros del Falcon cuando la Starship vuele de forma fiable varias veces por semana, y SpaceX puede alargar la vida del Falcon 9 si la Starship se retrasa 1. La cadencia, y no la órbita, decidirá lo que pase en 2028.
Quién paga, según el calendario
Tres fechas saldan las cuentas: la prueba sin tripulación del Starliner en diciembre 7, el ensayo de la Blue Moon de 2027 junto a la Starship 8 y el alunizaje de 2028, que exige antes unos 15 vuelos de reabastecimiento de la Starship 1. Sobre todo ello planea la sobreoferta de acciones: el vencimiento del bloqueo de la semana pasada liberó 328,4 millones de acciones de insiders para el mercado, la misma semana en que Shotwell registró su intención de vender unos 52 millones de dólares 3. El cohete fija el calendario. El manifiesto de lanzamientos lo paga.
Deepdive
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