स्पेसएक्स ने फाल्कन 9 का ऑर्डर बुक 2028 के आगे बंद कर दिया, जोखिम अब ग्राहकों के जिम्मे
स्टारशिप के अपना पहला भुगतान वाला कार्गो लेकर कक्षा में पहुंचने से चार दिन पहले ही खबर आ गई थी कि स्पेसएक्स ने फाल्कन 9 का ऑर्डर बुक 2028 के बाद के लिए बंद कर दिया है। जून में 85.7 अरब डॉलर जुटाने वाली कंपनी के हस्तांतरण (handover) का जोखिम अब नासा और राइडशेयर (rideshare) मार्केट के पास है।
Vincent Jiang · 3 min read
रिकॉर्ड उड़ानें भरने वाले रॉकेट का ऑर्डर बुक बंद
फाल्कन 9 ने 2025 में 165 बार उड़ान भरी, हर पेलोड डिलीव किया और दुनियाभर के कुल लॉन्च का करीब आधा हिस्सा अकेले इसी रॉकेट का था 1। पिछले हफ्ते बुकिंग काउंटर भी बंद हो गया: स्पेसएक्स कथित तौर पर 2028 के बाद की फाल्कन 9 बुकिंग अब लेना बंद कर चुका है 1। 28 सितंबर को स्टारशिप पहली बार पृथ्वी की कक्षा में पहुंचा और अपने पेलोड बे में रखे सभी 26 स्टारलिंक V3 उपग्रह कक्षा में छोड़ दिए — बस चढ़ाई के दौरान छह में से एक इंजन गंवा बैठा 2। कंपनी के चीफ फाइनेंशियल ऑफिसर यानी सीएफओ ब्रेट जॉनसेन इस उड़ान को स्टारशिप का पहला रेवेन्यू कमाने वाला मिशन मानते हैं 3।
2 ट्रिलियन डॉलर की शर्त, जिसका मूल्यांकन रोज बाजार भाव से होता है
जून का आईपीओ 135 डॉलर प्रति शेयर के भाव पर करीब 85.7 अरब डॉलर जुटा लाया — अब तक का सबसे बड़ा। पहले दिन का भाव 161 डॉलर के आसपास बंद हुआ और कुछ देर के लिए कंपनी की वैल्यू 2.1 ट्रिलियन डॉलर से पार चली गई 4। उसके बाद का लेखा-जोखा ऐसा रहा: 16 जून को इंट्राडे में अब तक का सर्वोच्च स्तर 225.64 डॉलर 5, जुलाई के मध्य तक इश्यू प्राइस से नीचे फिसलना 4 और अगस्त में एक ही दिन में 13.6% की गिरावट — जिस दिन तिमाही का पूंजीगत खर्च यानी कैपेक्स 18.37 अरब डॉलर छपा 5। इन सबके नीचे जो लॉन्च बिजनेस चलता है, उसने पिछली तिमाही में 962 मिलियन डॉलर ही कमाए 5।
2026 की दूसरी तिमाही में कैपेक्स, ऑपरेटिंग कैश फ्लो का 7.6 गुना
- पूंजीगत खर्च
- ऑपरेटिंग कैश फ्लो
Data
| पूंजीगत खर्च | ऑपरेटिंग कैश फ्लो | |
|---|---|---|
| Q1 '25 | $4.14B | $0.73B |
| Q2 '25 | $2.83B | -$0.38B |
| Q4 '25 | — | — |
| Q1 '26 | $10.11B | $1.05B |
| Q2 '26 | $18.37B | $2.42B |
जो फाल्कन की जगह लेगा, वह डॉक नहीं होता
फ्लाइट 14 योजना के दस घंटे की जगह तीन घंटे नौ मिनट में सिमटकर जल्दी घर लौट आई — एक इंजन की खराबी के बाद प्रशांत महासागर में स्प्लैशडाउन करना पड़ा 6। V3 उपग्रह स्टारशिप से ही उड़ते हैं, क्योंकि वे फाल्कन 9 के लिए बहुत बड़े हैं 2। और स्टारशिप का अपर स्टेज (upper stage) अपनी बारी में उस अंतरिक्ष स्टेशन से डॉक होने के लिए बहुत बड़ा है, जो 2032 तक चालू रह सकता है 1।
नासा के प्रशासक जेरेड आइजैकमैन ने सोमवार को कहा कि स्पेसएक्स "फाल्कन और ड्रैगन जैसे पुराने प्लेटफॉर्म बंद करने का इरादा" रखती है 7। इसके चलते एजेंसी बोइंग के स्टारलाइनर को तैयार कराने के लिए 359 मिलियन डॉलर और दे रही है — बिना चालक दल (crew) की उड़ान दिसंबर से पहले नहीं होगी और चालक दल के साथ वाली उड़ान 2028 के मध्य से पहले नहीं 7। बोइंग को लेकर स्पेसएक्स की प्रेजिडेंट ग्विन शॉटवेल ज्यादा साफ थीं: "हम बस उन्हें थोड़ा कारोबार करने देंगे" 7। लैंडर के दूसरे उम्मीदवार ब्लू ओरिजिन अपने ब्लू मून टेस्ट मॉडल को 2027 की आर्टेमिस III रिहर्सल में उड़ाएगा 8।
सात कंपनियां, एक भी सीट नहीं
इस दबाव की पहली चपेट व्यावसायिक ग्राहकों पर पड़ी। कम से कम सात स्पेसक्राफ्ट कंपनियों को बताया गया है कि फाल्कन 9, 2028 या 2029 तक के लिए पूरी तरह बुक है, और नौ राइडशेयर पार्टनरों को 2028 के आखिर के बाद के लिए ट्रांसपोर्टर (Transporter) का कोई स्लॉट नहीं मिला 9। प्लैनेट लैब्स के प्रमुख विल मार्शल कहते हैं कि कीमतें "थोड़ी-सी बढ़ रही हैं" 9; एवियो के प्रमुख जुलियो रांजो बताते हैं कि जिन ऑपरेटरों को अब स्पेसएक्स का स्लॉट नहीं मिल पा रहा, उनकी ओर से "अभूतपूर्व तादाद में पूछताछ" आ रही है 10।
मांग का बड़ा हिस्सा खुद स्टारलिंक ही है। इस साल फाल्कन 9 के करीब 79% मिशन स्टारलिंक के हुए — 2020 में यह हिस्सा 54% था। दूसरी तिमाही में स्पेसएक्स के कुल 38 लॉन्च में से 28 पर कंपनी के अपने ही पेलोड रहे 9। पैसा उसके बजाय कहां जा रहा है, यह फाइलिंग्स बताती हैं।
पहली तिमाही 2026 में आरएंडडी साल-दर-साल 126% ऊपर
- रेवेन्यू
- आरएंडडी
Data
| रेवेन्यू | आरएंडडी | |
|---|---|---|
| पहली तिमाही '25 | $4.07B | $1.56B |
| दूसरी तिमाही '25 | $4.07B | $1.96B |
| चौथी तिमाही '25 | — | — |
| पहली तिमाही '26 | $4.69B | $3.51B |
| दूसरी तिमाही '26 | $7.81B | $3.55B |
पहली तिमाही में लॉन्च कारोबार ने 619 मिलियन डॉलर कमाए, जबकि सिर्फ स्टारशिप पर होने वाली आरएंडडी ने 930 मिलियन डॉलर जला दिए — यह खर्च पूरी कंपनी की कुल 3.5 अरब डॉलर की आरएंडडी का हिस्सा है 1211। दूसरी तिमाही में भी लॉन्च रेवेन्यू 1 अरब डॉलर से नीचे रहा 5, जबकि कुल आरएंडडी 3.5 अरब डॉलर से ऊपर बनी रही 11।
दूसरा पहलू: ऑर्बिट पहुंचते ही बदल जाता है पूरा गणित
स्टारशिप अब ऑर्बिट तक ऑपरेशनल पेलोड पहुंचा चुकी है — यह काम अब तक किसी दावेदार विकल्प ने नहीं किया। रॉकेट लैब का न्यूट्रॉन 2027 तक खिसक सकता है और फायरफ्लाई का इक्लिप्स अब तक उड़ान भर ही नहीं चुका 9। मस्क का अपना पैमाना भी सतर्क है — वे फाल्कन के इंजीनियरों को तभी स्टारशिप पर लगाएंगे, जब वह हफ्ते में कई बार भरोसेमंद अंदाज में उड़ान भरने लगे — और अगर स्टारशिप खिसकती है, तो स्पेसएक्स फाल्कन 9 को और चलाती रख सकती है 1। 2028 का फैसला ऑर्बिट नहीं, कैडेंस तय करेगा।
कौन चुकाएगा, यह तय करेंगी तारीखें
पूरा हिसाब तीन तारीखें तय करती हैं: दिसंबर में स्टारलाइनर का बिना चालक दल वाला टेस्ट 7, 2027 में स्टारशिप के साथ होने वाली ब्लू मून की रिहर्सल 8 और 2028 की चंद्र लैंडिंग, जिसके लिए पहले करीब 15 स्टारशिप रीफ्यूलिंग उड़ानें चाहिए 1। इन सबके ऊपर शेयर ओवरहैंग (share overhang) भी लटका है: पिछले हफ्ते लॉक-इन खत्म होने से 328.4 मिलियन इंसाइडर शेयर बिक्री के लिए आज़ाद हुए, और उसी हफ्ते शॉटवेल ने करीब 52 मिलियन डॉलर के शेयर बेचने की फाइलिंग की 3। शेड्यूल रॉकेट तय करता है। उसका खर्च उड़ान सूची उठाती है।
Deepdive
AI-generated from this story and its cited sources. Not investment advice.
