스페이스X, 2028년 이후 팰컨9 예약 접수 동결…리스크는 고객 몫

사상 최고의 로켓, 주문 접수는 닫혔다

팰컨9는 2025년 165번 발사됐다. 탑재물은 하나도 빠뜨리지 않고 모두 궤도에 올렸고, 전 세계 발사의 절반 가까이를 이 로켓이 해냈다 ¹. 그런데 지난주 접수 창구가 닫혔다. 스페이스X가 2028년 이후 팰컨9 예약을 더 이상 받지 않는 것으로 알려졌다↗ ¹. 9월 28일 스타십은 처음으로 지구 궤도에 진입했고 탑재칸에 싣고 있던 스타링크 V3 위성 26기를 모두 전개했다. 다만 상승 과정에서 엔진 6기 중 1기를 잃었다 ². 최고재무책임자(CFO) 브렛 존슨은 이 비행을 스타십의 첫 수익 창출 미션이라고 불렀다 ³.

2조 달러짜리 베팅, 매일 시세로 평가된다

6월 기업공개(IPO)에서 주당 135달러에 약 857억 달러를 모았다↗. 사상 최대 규모다. 상장 첫날 주가는 161달러선에서 마감했고 회사 가치는 한때 2조1000억 달러를 넘었다 ⁴. 그 후 흐름은 이랬다. 6월 16일 장중 사상 최고가 225.64달러 ⁵, 7월 중순 공모가 하회 ⁴, 8월에는 분기 설비투자(CAPEX)가 183억7000만 달러로 집계되자 하루 13.6% 급락 ⁵. 그 모든 것을 떠받치고 있는 발사 사업이 지난분기에 벌어들인 돈은 9억6200만 달러다 ⁵.

대체 로켓은 도킹하지 못한다

14차 비행은 일찍 돌아왔다. 엔진 고장으로 계획된 10시간의 비행이 3시간 9분으로 짧아진 채 태평양에 착수했다 ⁶. V3 위성이 스타십으로 올라가는 건 팰컨9에 실리기엔 너무 크기 때문이다 ². 그런데 그 스타십의 상부 단은 이번엔 2032년까지 운영될 수 있는 우주정거장과 도킹하기에 너무 크다 ¹.

나사의 재러드 아이작먼 국장은 월요일 스페이스X가 "팰컨이나 드래곤 같은 구형 플랫폼을 퇴역시킬 셈"이라고 밝혔다 ⁷. 이에 따라 나사는 보잉의 스타라이너를 준비시키는 데 3억5900만 달러를 추가로 지급한다. 스타라이너는 무인 발사가 12월 이후, 유인 발사는 2028년 중반 이후에야 가능하다 ⁷. 스페이스X 그윈 샷트웰 사장은 보잉을 두고 더 직설적이었다. "그쪽에 일감을 좀 양보해 줄 생각"이라고 말했다 ⁷. 또 다른 달착륙선 후보 블루오리진은 2027년 아르테미스3 리허설에서 블루문 시험 모델을 비행시킨다 ⁸.

일곱 개 기업, 남은 자리는 없다

압박을 가장 먼저 체감한 쪽은 상업 고객들이었다. 우주선 기업 최소 7곳은 팰컨9가 2028년이나 2029년까지 꽉 찼다는 통보를 받았고, 라이드셰어 파트너 9곳은 2028년 말 이후 트랜스포터 자리를 찾지 못했다 ⁹. 플래닛랩스의 윌 마셜 수장은 가격이 "조금씩 오르고 있다"고 말했다 ⁹. 아비오의 줄리오 란초 수장은 스페이스X 발사 자리를 더는 확보하지 못하는 운영사들로부터 "전례 없는 문의"가 쏟아지고 있다고 전했다 ¹⁰.

수요의 상당 부분은 스타링크 자체다. 올해 팰컨9 임무 가운데 약 79%를 스타링크가 차지했다. 2020년의 54%에서 뛰어오른 비중이다. 스페이스X가 2분기에 올린 발사 38회 중 28회는 자체 화물을 실었다 ⁹. 대신 돈이 어디로 흘러가는지는 공시서류가 보여준다↗.

1분기에 발사 부문이 올린 매출은 6억1900만 달러였다. 스타십 전용 연구개발비(R&D)가 태운 돈은 9억3000만 달러다↗. 회사 전체 연구개발비 35억 달러에 포함된 액수다 ¹²¹¹. 2분기에도 발사 부문 매출은 10억 달러를 밑돌았다 ⁵. 총 연구개발비는 35억 달러를 웃돌았다 ¹¹.

반대편: 궤도가 승산을 바꾼다

스타십은 이미 실전 임무용 화물을 궤도에 올렸다. 대체 후보로 거론되는 어느 로켓도 아직 이뤄내지 못한 성과다. 로켓랩의 뉴트론은 발사가 2027년으로 밀릴 수 있고, 파이어플라이의 이클립스는 날아오른 적조차 없다 ⁹. 일론 머스크가 스스로 정한 기준도 보수적이다. 스타십이 일주일에 몇 차례씩 믿을 만하게 비행하게 되고 나서야 그때 팰컨의 엔지니어들을 옮기겠다는 것이다. 스타십이 늦어지면 스페이스X는 팰컨9을 연장할 수도 있다 ¹. 2028년을 가르는 건 궤도가 아니라 케이던스다.

누가 언제 값을 치르나

정산을 가를 날짜는 세 개다. 12월 스타라이너 무인 시험 ⁷, 스타십과 나란히 치러지는 2027년 블루문 리허설 ⁸, 그리고 앞서 스타십 급유 비행 약 15회가 필요한 2028년 달 착륙이다 ¹. 이 모든 것 위에는 주식 물량 오버행이 드리워져 있다. 지난주 락업(매도 제한) 만료로 내부자 지분 3억2840만 주가 매매에 풀렸다. 같은 주에 샷트웰 사장은 약 5200만 달러어치 주식 매도를 신청했다↗ ³. 일정은 로켓이 정한다. 그 값은 발사 목록이 치른다.