Die Bücher von Synaptics ruhen jetzt auf einem zurückgeholten Ruheständler, der den Verkauf zu Ende begleiten soll

Synaptics▼−0.31% — Synaptics, down 0.31 percent today hat am 15. Oktober bei der US-Börsenaufsicht SEC eine Meldung auf Form 8-K eingereicht↗, die mehr Aufmerksamkeit verdient, als eine Personalmeldung gewöhnlich bekommt ¹. Das Unternehmen – der Chipdesigner aus San Jose, dessen Edge-KI-Prozessoren onsemi▼−2.99% — onsemi, down 2.99 percent today für 123 Dollar je Aktie in bar zu übernehmen zugesagt hat – verliert die Führungskraft, die die Buchhaltung hinter den gemeldeten Zahlen verantwortet: Esther Song, Corporate Controllerin und Principal Accounting Officer, trat am 13. Oktober zurück und scheidet am 28. Oktober aus ¹². Ihre Nachfolge übernimmt Kermit Nolan (67), der nach zwei Jahrzehnten bei Synaptics Ende 2023 in den Ruhestand ging und im Juni als Berater zurückkehrte ¹.

Bei diesem Deal ist das Risiko lautlos gewandert: von der Finanzierung des Käufers ins Backoffice des Verkäufers.

Zwei Abgänge – und keine Neueinstellung

Finanzchef Ken Rizvi trat am 20. August mit sofortiger Wirkung zurück↗ ³. Wegen der anstehenden Fusion verzichtete Synaptics auf die Suche nach einem Nachfolger; seitdem übt Rahul Patel, Präsident und CEO des Unternehmens, das Amt des Principal Financial Officer aus – ohne zusätzliche Vergütung ³.

Nolan unterschrieb am 10. Juni einen Beratervertrag zur Unterstützung der internen Finanzorganisation, wechselte nach dem Abgang des Finanzchefs zum 1. September in eine Festanstellung und übernimmt nun zusätzlich das Amt des Principal Accounting Officer – wiederum ohne zusätzliche Vergütung ¹. In beiden Meldungen heißt es, die Rücktritte hätten nichts mit Meinungsverschiedenheiten über die Rechnungslegung des Unternehmens zu tun gehabt ¹³.

Der Reihe nach gelesen, beschreiben die beiden Meldungen eine Konsolidierung im Vorfeld des Verkaufs. Seit August sind zwei führende Finanzpositionen verwaist – und jedes Mal fiel die Arbeit an jemanden, der bereits im Haus war.

Keine Telefonkonferenzen – die Meldungen tragen die ganze Last

Der am 1. Oktober bekanntgegebene geänderte Fusionsvertrag wandelt onsemis Deal vom 25. Juni, ursprünglich eine reine Aktienzahlung, nach einem ungebetenen Konkurrenzangebot in eine Barzahlung um ²⁴. Cirrus Logic▼−0.72% — Cirrus Logic, down 0.72 percent today, ein weiterer Chiphersteller, bestätigte am 13. Oktober in einer eigenen Meldung↗, dass es die Angebote abgegeben hatte. Eine Transaktion verfolgt das Unternehmen nicht mehr ⁵. Die US-Kartellbehörde FTC hat der Transaktion bereits grünes Licht gegeben. In anderen Rechtsgebieten prüfen die Regulierungsbehörden sie noch immer, die Synaptics-Aktionäre müssen noch abstimmen, und für den Abschluss ist Mitte 2027 angesetzt ².

Bis dahin hält Synaptics weder Telefonkonferenzen zu den Zahlen ab noch gibt das Unternehmen einen Ausblick auf die Geschäftsentwicklung. Einblick in die Finanzlage gibt es allein über seine Meldungen ⁴. Der ausgewiesene Nettoverlust des im Juni endenden Quartals war Folge einer nicht zahlungswirksamen Wertminderung von 425 Millionen Dollar↗ auf die aktiven latenten Steuern in den USA – genau die Art von Urteil, das in der Verantwortung des Principal Accounting Officer liegt ⁴.

Wessen Geld hier bewegt wird

Den Synaptics-Aktionären steht beim Abschluss der Transaktion der feste Barkurs zu. Alles, was den Zeitpunkt oder die Integrität der Zahlen des Übernahmeziels berührt, schlägt daher unmittelbar auf diese Auszahlung durch. Die onsemi-Aktionäre setzen dafür 5,7 Milliarden Dollar Bargeld ein, dazu von Morgan Stanley▼−0.77% — Morgan Stanley, down 0.77 percent today zugesagte Kredite – gegen das Versprechen, das Geschäft wirke sofort ertragssteigernd, gemessen am Non-GAAP-Ergebnis, also einer Kennzahl, die das Unternehmen selbst bereinigt. Und jeder Wert, der in dieses Versprechen einfließt, stammt aus dem Finanzteam, das bei Synaptics übrig geblieben ist ².

Die erste Bewährungsprobe ist der nächste Quartalsbericht: pünktlich, von Patel und Nolan unterzeichnet, sauber im Steuerposten. Keine der beiden Abgangsmeldungen deutet auf Probleme in der Rechnungslegung hin. Beide machen aber deutlich: Das Team hinter diesen Unterschriften wird seit August dünner.