Тайвань вводит уголовную ответственность за продажу ИИ-чипов Китаю; Huawei заявляет, что не сможет закрыть спрос

Министр экономических дел Тайваня Кун Минсинь 16 октября подтвердил, что Тайбэй внесет ИИ-серверы и передовые полупроводники в перечень контролируемых товаров, а проект поправки в закон о внешней торговле превратит каждую несанкционированную поставку ограниченного ИИ-оборудования китайскому покупателю в уголовное преступление↗ ¹. До середины 2025 года тайваньские ограничения называли только Huawei и SMIC: разрешения требовались на продажи этим двум компаниям поименно, остальной рынок Китая оставался вне контроля. Теперь «черный список» заменяют единым правилом, охватывающим весь рынок материкового Китая ¹.

Доля США в этой сделке прописана прямо. В январе Тайвань добился снижения американских пошлин на большинство своих товаров — с 20% до 15%, а тайваньские компании обязались направить $250 млрд в американские полупроводниковые, энергетические и ИИ-проекты и еще $250 млрд — в виде кредитных гарантий. Собственные обязательства TSMC▼−2.33% — TSMC, down 2.33 percent today в США с тех пор достигли $265 млрд ¹. Исполнение — плата за сохранение этой сделки.

Инвесторы прочли шаг Тайваня как очередную историю про Nvidia▼−1.59% — Nvidia, down 1.59 percent today: в последнем полном финансовом году до того, как лицензионные правила перекрыли канал поставок, Китай приносил компании более 13% выручки — около $17 млрд, — а затем последовали связанные с H20 списания примерно на $4,5 млрд ¹. Но у покупателей по другую сторону — заемные средства и неудовлетворенный спрос. ByteDance в сентябре заняла $30 млрд и рассматривает капзатраты до $70 млрд в этом году; Tencent арендовала у Oracle▼−5.14% — Oracle, down 5.14 percent today около 100 тыс. передовых ИИ-чипов в Юго-Восточной Азии примерно за $7 млрд ³. По подсчетам Financial Times, в этом году в Китае на задачи ИИ задействовано более 1 млн разрешенных к экспорту GPU Nvidia — игровых и для рабочих станций; внутреннее производство страны — около 3,5 млн ИИ-чипов при спросе свыше 5 млн ³. Эти займы и аренда держались на маршрутах, которые Тайвань теперь перекрывает.

Криминализация серого канала сама по себе не отдает этот дефицит Huawei. По оценке IDC, в первом полугодии 2026 года на Nvidia приходилось 34% отгрузок ИИ-ускорителей в Китае↗ — против 55% в 2025 году; у Huawei — 28%, ее отгрузки почти удвоились, до 572 тыс. устройств ². Но сам сменный председатель Huawei Сюй Чжичжун еще в июне признал, что компании не удалось обеспечить производственные мощности, достаточные даже для внутреннего спроса ³. Закон привязывает спрос, превышающий производственные возможности Китая, к единственному поставщику, который сам заявляет, что не способен его удовлетворить.

Проигравших легко назвать: акционеры Nvidia наблюдают, как их ставку на возвращение в Китай отменяют законодательным путем, а держатели бумаг SMIC, Cambricon и Hygon получают внутренний рынок, отгороженный стеной, — только за стеной стоит поставщик, который не может этот рынок насытить ²³. В наилучшем положении оказался поставщик, которого нет ни в одном из этих списков. MediaTek, чьи переговоры с ByteDance о заказных чипах ниже порога экспортного контроля вышли на продвинутую стадию, оценивает этот рынок к 2027 году в $80 млрд↗, а Nvidia уже подстраховалась — вложила $3,5 млрд в конвертируемые бумаги разработчика, через которого она не может продавать ³. Кому бы ни достался перенаправленный китайский спрос, корпоративные раскрытия указывают на MediaTek и на долю Nvidia в ней. Графики и источники, позволяющие глубже разобраться в данных, лежащих в основе этого материала, приведены ниже.