TE Connectivity pone fecha de caducidad —2028— a 630 empleos alemanes y gasta 1.400 millones de dólares en energía para la IA
Un acuerdo con el consejo de empresa firmado el miércoles sella el cierre de la producción de la planta de TE en Speyer antes de finales de 2028, mientras esa misma empresa paga 5,6 veces las ventas por un fabricante de fuentes de alimentación para racks de IA. La versión demostrada de esta historia, la de Amphenol, capitaliza 194.000 millones de dólares en bolsa; la de TE sale por 63.000 millones.
Vincent Jiang · 3 min read
TE Connectivity y su consejo de empresa central firmaron el miércoles en Speyer un Interessenausgleich, el acuerdo alemán que fija cómo muere una fábrica. Tras cuatro meses de negociación, quedó confirmado que la producción en la planta de la Siemensstraße, antigua factoría de Siemens, cesará antes de finales de 2028 12. Los afectados son unos 630 empleos, la cifra que se dio a conocer cuando TE comunicó la salida a su plantilla en mayo 3. Mathias Franz, de IG Metall, informado a lo largo de las negociaciones, se abstuvo de calificarlo de victoria: «No sé si la plantilla está satisfecha» 2.
1.400 millones de dólares en sentido contrario
Tres meses antes de la firma, el 22 de julio, TE acordó pagar unos 1.400 millones de dólares a la firma privada Tinicum por Astrodyne TDI, un fabricante de Nueva Jersey de fuentes de alimentación y filtros de interferencias electromagnéticas (EMI) usados en equipos de semiconductores, instrumental médico y sistemas de defensa 45. El precio equivale a unas 5,6 veces las ventas anuales previstas de Astrodyne, de más de 250 millones de dólares, y el cierre debe producirse antes de que termine el año 4.
El mercado quiere la mitad IA de TE
El tirón es real. Los pedidos de Digital Data Networks (DDN), el negocio que lleva cobre de alta velocidad y energía a los racks de GPU de los hiperescaladores, han subido más de un 70% este año; las ventas de DDN crecieron un 34% en el trimestre de junio, y TE calcula que la energía ya representa cerca de un tercio de ese negocio 7. Los pedidos del trimestre alcanzaron una cifra récord comunicada de 5.700 millones de dólares 8. Aun así, los ingresos totales solo crecieron un 13,8%, hasta 5.160 millones de dólares, y el beneficio por acción (BPA) ajustado, de 2,94 dólares, superó el consenso de 2,85, pero la acción cayó cerca de un 6% tras la publicación de los resultados 89.
Amphenol domina la conexión, por ahora
Amphenol rozó el 90% en sus segmentos ligados a la IA el último trimestre; TE en conjunto, un 14%
Data
| Value | |
|---|---|
| Amphenol IT datacom | 89% |
| Amphenol Communications | 85% |
| Amphenol total | 55% |
| Digital Data Networks de TE | 34% |
| Bel Fuse ITDS | 31.1% |
| TE total | 13.8% |
El segmento Communications Solutions de Amphenol creció un 85%, hasta 5.380 millones de dólares —el 62% de sus ingresos—, impulsado por un alza del 89% en IT datacom 7. En el conjunto del trimestre de junio, sus ingresos subieron un 55%, hasta 8.760 millones de dólares 10. Los inversores pagan por esa versión de la historia: una capitalización bursátil de 194.000 millones de dólares frente a los 63.000 millones de TE 109, a 27,5 veces los beneficios estimados 7.
El argumento a favor del rezagado
Bernstein inició el 23 de septiembre la cobertura de TE con una recomendación de outperform y un precio objetivo de 243 dólares, un 11,6% por encima del cierre del 1 de octubre 9. El margen operativo GAAP ha escalado desde el 16% hasta rozar el 20% en ocho trimestres comunicados 11; el dividendo ha subido un 10%, hasta 0,78 dólares por trimestre 89, y la dirección califica la compra de Astrodyne de acretiva para el crecimiento y los márgenes 6. Ningún documento vincula el cierre de Speyer con el precio de la adquisición: el expediente muestra una reasignación, no una transferencia.
El margen operativo de TE ha subido del 16% a cerca del 20% en ocho trimestros
Data
| Margen operativo GAAP | |
|---|---|
| T3 '24 | 16% |
| T4 '24 | 18% |
| T1 '25 | 18.1% |
| T2 '25 | 18.9% |
| T3 '25 | 19.3% |
| T4 '25 | 20.6% |
| T1 '26 | 20.1% |
| T2 '26 | 19% |
Lo que decidirá el desenlace
La compra de Astrodyne se cerrará antes de que termine el año; Speyer seguirá produciendo hasta 2028 41. La pista estará en si el 34% de DDN converge hacia el 89% de Amphenol: Amphenol presenta resultados el 28 de octubre 10. Speyer tiene de plazo hasta finales de 2028; el descuento de TE frente a Amphenol quizá no espere tanto.
Deepdive
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