TE Connectivity ने जर्मनी की 630 नौकरियों को दी 2028 की एक्सपायरी डेट, AI पावर पर खर्च किए 1.4 अरब डॉलर

TE Connectivity और उसकी केंद्रीय कर्मचारी परिषद ने बुधवार को Speyer में इंटरेसेनऑसग्लाइश (Interessenausgleich) पर दस्तखत किए—यानी उस जर्मन समझौते पर, जो तय करता है कि कोई प्लांट किस तरह दम तोड़ेगा↗। चार महीने की बातचीत के बाद Siemensstraße स्थल का उत्पादन 2028 के अंत तक बंद होना तय हो गया है—यह स्थल कभी सीमेंस का कारखाना था ¹²। इससे करीब 630 नौकरियां जुड़ी हैं; यही आंकड़ा तब सामने आया था, जब TE ने मई में कर्मचारियों को बंद होने की जानकारी दी थी↗ ³। IG Metall के मथियास फ्रांज़—जिन्हें बातचीत के दौरान लगातार जानकारी दी जाती रही—इसे जीत कहने से इनकार कर दिया: "कर्मचारी संतुष्ट हैं या नहीं, मुझे नहीं पता" ²।

दूसरी दिशा में बहते 1.4 अरब डॉलर

दस्तखत से तीन महीने पहले, 22 जुलाई को, TE ने Astrodyne TDI को हासिल करने के लिए निजी फर्म Tinicum को करीब 1.4 अरब डॉलर चुकाने पर सहमति दी↗ थी। न्यू जर्सी की यह कंपनी पावर सप्लाई और EMI फिल्टर बनाती है, जो सेमीकंडक्टर टूल्स, मेडिकल उपकरणों और डिफेंस सिस्टम में इस्तेमाल होते हैं ⁴⁵। भाव Astrodyne की अनुमानित सालाना बिक्री—250 मिलियन डॉलर से ज्यादा—का करीब 5.6 गुना है, और डील साल के आखिर तक पूरी होनी है ⁴।

बाजार को TE का सिर्फ AI वाला आधा चाहिए

यह खिंचाव असली है। Digital Data Networks—जो हाइपरस्केलर (hyperscaler) के GPU रैकों तक हाई-स्पीड कॉपर और पावर की सप्लाई करती है—में इस साल ऑर्डर 70 फीसदी से ज्यादा बढ़े हैं। जून तिमाही में DDN की बिक्री 34 फीसदी चढ़ी, और TE के हिसाब से उसमें पावर का हिस्सा पहले ही करीब एक-तिहाई है ⁷। तिमाही के ऑर्डर रिपोर्ट के मुताबिक रिकॉर्ड 5.7 अरब डॉलर के स्तर पर पहुंचे↗ ⁸। फिर भी कुल राजस्व सिर्फ 13.8 फीसदी बढ़कर 5.16 अरब डॉलर हुआ, और 2.94 डॉलर का एडजस्टेड EPS 2.85 डॉलर के कंसेंसस अनुमान को पछाड़ गया—तब भी नतीजों पर शेयर करीब 6 फीसदी गिरा ⁸⁹।

कनेक्शन पर अभी Amphenol का कब्जा है

आईटी डेटाकॉम के 89 फीसदी बढ़ जाने से Amphenol का कम्युनिकेशंस सॉल्यूशंस सेगमेंट 85 फीसदी बढ़कर 5.38 अरब डॉलर पहुंचा। यह सेगमेंट कंपनी की कुल आमदनी का 62 फीसदी है ⁷। जून तिमाही में Amphenol की कुल बिक्री 55 फीसदी बढ़कर 8.76 अरब डॉलर हुई↗ ¹⁰। निवेशक कहानी के उसी रूप के लिए पैसा दे रहे हैं: TE के 63 अरब डॉलर के मुकाबले Amphenol का बाजार पूंजीकरण 194 अरब डॉलर है ¹⁰⁹—और उसके शेयर फॉरवर्ड अर्निंग्स (forward earnings) के 27.5 गुना पर कारोबार कर रहे हैं ⁷।

पिछड़े की भी अपनी दलील

बर्नस्टीन (Bernstein) ने 23 सितंबर को TE पर कवरेज शुरू करते हुए आउटपरफॉर्म (Outperform) रेटिंग दी है और टारगेट प्राइस 243 डॉलर रखा है—1 अक्टूबर के क्लोजिंग भाव से 11.6 फीसदी ऊपर ⁹। रिपोर्ट की गई आठ तिमाहियों में GAAP ऑपरेटिंग मार्जिन 16 फीसदी से बढ़ता हुआ 20 फीसदी की ओर जा चुका है ¹¹। डिविडेंड 10 फीसदी बढ़कर हर तिमाही 0.78 डॉलर हो गया है ⁸⁹। मैनेजमेंट Astrodyne को विकास और मार्जिन दोनों के लिए फायदेमंद (accretive) मानता है ⁶। किसी दस्तावेज में Speyer के बंद होने को इस खरीद की रकम से नहीं जोड़ा गया है। रिकॉर्ड ट्रांसफर नहीं, पुनर्आवंटन (reallocation) दिखाता है।

नतीजा क्या तय करेगा

Astrodyne का सौदा साल के आखिर तक पूरा हो जाना है, जबकि Speyer में 2028 तक उत्पादन चलता रहेगा ⁴¹। असली कसौटी यह होगी कि DDN का 34 फीसदी ग्रोथ Amphenol के 89 फीसदी ग्रोथ तक पहुंच पाता है या नहीं। Amphenol अपने नतीजे 28 अक्टूबर को देगा ¹⁰। Speyer के पास 2028 के आखिर तक का समय है, लेकिन Amphenol के मुकाबले जिस छूट (डिस्काउंट) पर TE का स्टॉक कारोबार कर रहा है, वह शायद इतना लंबा इंतज़ार न करे।