TE Connectivity põe data de validade em 630 empregos na Alemanha e gasta US$ 1,4 bilhão com energia para IA
Acordo com o conselho de empresa assinado nesta quarta-feira amarra o encerramento da produção na planta da TE em Speyer até o fim de 2028 — enquanto a mesma companhia paga 5,6 vezes a receita por um fabricante de fontes de alimentação que abastece racks de IA. A versão comprovada dessa história, a da Amphenol, vale US$ 194 bilhões em valor de mercado; a da TE, US$ 63 bilhões.
Vincent Jiang · 3 min read
A TE Connectivity e seu conselho central de empresa assinaram nesta quarta-feira, em Speyer, um Interessenausgleich, o acordo alemão que dispõe sobre como uma fábrica morre. Quatro meses de negociação terminaram com a confirmação do encerramento da produção na unidade da Siemensstraße, antiga fábrica da Siemens, até o fim de 2028 12. Cerca de 630 empregos serão atingidos — o número divulgado quando a TE anunciou a saída aos funcionários, em maio 3. Mathias Franz, da IG Metall, mantido a par ao longo das negociações, evitou chamar o acordo de vitória: “Se os trabalhadores estão satisfeitos, não sei” 2.
US$ 1,4 bilhão na direção contrária
Três meses antes da assinatura, em 22 de julho, a TE acertou pagar cerca de US$ 1,4 bilhão à empresa privada Tinicum pela Astrodyne TDI, de New Jersey, fabricante de fontes de alimentação e filtros EMI usados em equipamentos de semicondutores, dispositivos médicos e sistemas de defesa 45. O preço equivale a cerca de 5,6 vezes a receita anual esperada da Astrodyne, superior a US$ 250 milhões, e o fechamento da operação deve ocorrer até o fim do ano 4.
O mercado quer a metade de IA da TE
A atração é real. Os pedidos da Digital Data Networks, o negócio que leva cobre de alta velocidade e energia aos racks de GPUs das hiperescaladoras, crescem mais de 70% neste ano. As vendas da DDN subiram 34% no trimestre encerrado em junho, e a TE estima que a energia já responda por cerca de um terço do negócio 7. Os pedidos do trimestre chegaram a um recorde de US$ 5,7 bilhões, segundo reportagens 8. A receita total, ainda assim, cresceu apenas 13,8%, para US$ 5,16 bilhões, e o lucro por ação ajustado de US$ 2,94 superou o consenso de US$ 2,85 — mas a ação recuou cerca de 6% após o balanço 89.
A Amphenol é dona da conexão, por enquanto
Segmentos ligados à IA da Amphenol crescem perto de 90% no trimestre; total da TE avança 14%
Data
| Value | |
|---|---|
| IT datacom da Amphenol | 89% |
| Amphenol Communications | 85% |
| Total da Amphenol | 55% |
| Digital Data Networks da TE | 34% |
| Bel Fuse ITDS | 31.1% |
| Total da TE | 13.8% |
O segmento Communications Solutions da Amphenol cresceu 85%, para US$ 5,38 bilhões — 62% da receita —, puxado pela área de IT datacom, que avançou 89% 7. No conjunto, o trimestre encerrado em junho subiu 55%, para US$ 8,76 bilhões 10. É por essa versão da história que os investidores pagam: US$ 194 bilhões de valor de mercado, contra US$ 63 bilhões da TE 109, a 27,5 vezes o lucro projetado 7.
A tese de quem ficou para trás
A Bernstein iniciou em 23 de setembro a cobertura das ações da TE, com recomendação de outperform (acima da média) e preço-alvo de US$ 243 — 11,6% acima do fechamento de 1º de outubro 9. A margem operacional GAAP subiu de 16% rumo a 20% ao longo de oito trimestres de resultados 11. O dividendo subiu 10%, para US$ 0,78 por trimestre 89, e a administração classifica a Astrodyne como acretiva ao crescimento e às margens 6. Nenhum documento liga o fechamento de Speyer ao preço da aquisição. O que os registros mostram é realocação, não transferência.
Margem operacional da TE sobe de 16% para cerca de 20% em oito trimestres
Data
| Margem operacional GAAP | |
|---|---|
| 3T24 | 16% |
| 4T24 | 18% |
| 1T25 | 18.1% |
| 2T25 | 18.9% |
| 3T25 | 19.3% |
| 4T25 | 20.6% |
| 1T26 | 20.1% |
| 2T26 | 19% |
O que vai decidir
A compra da Astrodyne fecha até o fim do ano; Speyer segue produzindo até 2028 41. O termômetro será se os 34% da DDN convergem para os 89% da Amphenol — a rival divulga os resultados em 28 de outubro 10. Speyer tem prazo até o fim de 2028; o desconto da TE em relação à Amphenol pode não esperar tanto.
Deepdive
AI-generated from this story and its cited sources. Not investment advice.
