«Thinking Machines» ستدفع لـ«Crusoe» 65 مليون دولار سنوياً مقابل تشغيل نماذج تتيحها مجاناً
اتفاق 23 سبتمبر يضع أول سعر محدد وواضح أمام اقتصاد «الأوزان المفتوحة»، فيما تُظهر أرقام Crusoe نفسها أن مختبراً واحداً في مرحلة مبكرة يستحوذ على ما يصل إلى ثلثي الإيرادات المتعاقد عليها لخط منتجات حديث الإطلاق.
Vincent Jiang · 2 min read
في 23 سبتمبر، اتفقت شركة Thinking Machines Lab على دفع 65 مليون دولار سنوياً لشركة Crusoe مقابل تشغيل نماذجها الإنتاجية على خدمة Crusoe Managed Inference، وهي نشر مخصص مدعوم باتفاقية مستوى الخدمة (SLA) لأنظمة إنفيديا HGX B200 مربوطة بشبكة Quantum-2 InfiniBand 12. وتشمل أحمال العمل المذكورة نموذج Inkling الذي يمكن لأي شخص تنزيل أوزانه دون مقابل، إلى جانب نموذجي GLM 5.2 وGLM 5.3 المفتوحين اللذين طوّرتهما شركة Z.ai، ونسخ معدّلة بالضبط الدقيق أعدّها المختبر نفسه 13. فالأوزان المفتوحة (Open Weights) مجانية كما أن البيانو مجاني؛ إذ يظل على أحدهم دفع ثمن نقله.
مختبر واحد يشكّل معظم خط المنتجات
القصة كلها في حسابات Crusoe نفسها. يقول البيان إن المختبر ينضم إلى قائمة عملاء أوصلوا خدمة Managed Inference إلى ما يتجاوز 100 مليون دولار من الإيرادات السنوية المتكررة (ARR) المتعاقد عليها — وفق أرقام تعلنها الشركة — في أقل من عام على إطلاقها 12. عميل واحد بقيمة 65 مليون دولار سنوياً، مقابل إجمالي لم يُوصف إلا بأنه «يتجاوز 100 مليون دولار»، يعني أن Thinking Machines تمثل ما يصل إلى نحو ثلثي محفظة العقود، فيما لا تنشر Crusoe أي سقف لهذا الإجمالي. ولإدراك الحجم، أتمت Crusoe جمع 3.9 مليار دولار بتقييم بلغ 30.9 مليار دولار في 17 سبتمبر 4، كما أُفيد بوجود عقد سحابي مع جين ستريت مدته خمس سنوات بقيمة 13 مليار دولار ضمن أعمالها 4. أما خدمة Managed Inference فهي الصغير النحيل في تلك المحفظة، ومستأجرها الرئيسي مختبر واحد لا يزال في مرحلة مبكرة.
مختبر واحد يمثل ما يصل إلى ثلثي محفظة عقود خدمة Managed Inference
Data
| الإيرادات المتعاقد عليها (ARR) | |
|---|---|
| Thinking Machines | $65M |
| بقية العملاء (على الأقل) | $35M |
| إجمالي الإيرادات المتعاقد عليها (على الأقل) | $100M |
خدمة Managed Inference هي الصغير النحيل في محفظة Crusoe
Data
| القيمة المُبلَّغ عنها | |
|---|---|
| عقد السحابة مع جين ستريت (5 سنوات) | $13B |
| جولة سبتمبر 2026 التمويلية | $3.9B |
| الإيرادات السنوية المتكررة لخدمة Managed Inference | $0.1B |
مختبر يشتري الحوسبة ويبيعها
الشركة الدافعة مبنية على مقاس هذه الفاتورة. جمعت Thinking Machines ملياري دولار في جولة بذرية بتقييم بلغ 12 مليار دولار في يوليو 2025، وهي في محادثات لم تُختم بتوقيع بعد لجمع ما بين 5 و6 مليارات دولار إضافية عند تقييم قبل التمويل يبلغ 40 مليار دولار، مع توقّع أن تسهم إنفيديا بنحو نصف المبلغ 5. والانفتاح ليس تكلفة خالصة: فمنصة الضبط الدقيق Tinker التابعة للمختبر تبيع وقت تشغيل وحدات معالجة الرسوميات (GPU)، وتُقدَّر إيراداتها على أساس سنوي بمئات الملايين من الدولارات — وهو رقم نقلته مصادر قريبة من الشركة ولم يخضع للتدقيق 5. وقال مايل أوت (Myle Ott)، مسؤول البنية التحتية في المختبر، إن الخدمة نقلت فريقه «من التقييم إلى الإنتاج بسرعة» وحرّرت أموالاً للبحث 1. كما تخطط الشركتان للاستدلال الدفعي (Batch Inference) لتوليد البيانات الاصطناعية، وهي عجلة تدور فتكبر معها الفاتورة 1. أما هامش الربح بين ما تحصّله Tinker من عملائها وما تتقاضاه Crusoe، فلا يطّلع عليه أحد من خارج الشركتين.
إيرادات سحابية فيما تنتظر تكساس
قبل يومين من التوقيع، أمر حاكم تكساس غريغ أبوت الجهات التنظيمية في الولاية بالتوقف عن إصدار تصاريح الهواء والمياه لمراكز البيانات إلى حين اكتمال تدقيق للشبكة الكهربائية؛ ويقع مشروعا Crusoe «Longhorn» و«Goodnight» في طابور الانتظار ذاته من دون موعد نهائي مؤكد 6. السحابة تواصل التوقيع فيما الأرض لا تزال في الانتظار. المحطة التالية هي جيجاواط واحد من سعة إنفيديا Vera Rubin يملكه المختبر بنفسه، باستهداف مطلع عام 2027 5. وحتى ذلك الحين، يبقى الإيجار مستحق الدفع.
Deepdive
AI-generated from this story and its cited sources. Not investment advice.
