Thinking Machines будет платить Crusoe $65 млн в год за обслуживание моделей, которые сама же раздаёт бесплатно
Сделка 23 сентября впервые ставит твёрдый ценник в экономике открытых весов, а собственные цифры Crusoe показывают, что одна лаборатория ранней стадии обеспечивает до двух третей контрактной выручки молодой продуктовой линейки.
Vincent Jiang · 2 min read
23 сентября Thinking Machines Lab договорилась платить Crusoe $65 млн в год за обслуживание своих продакшн-моделей на платформе Crusoe Managed Inference — выделенном развёртывании систем NVIDIA HGX B200, объединённых сетью Quantum-2 InfiniBand, с гарантированным уровнем обслуживания (SLA) 12. Среди названных рабочих нагрузок — Inkling, веса которой можно бесплатно скачать кому угодно, открытые модели GLM 5.2 и 5.3 от Z.ai и собственные дообученные варианты лаборатории 13. Открытые веса бесплатны, как бесплатный рояль: за его перевозку всё равно кому-то приходится платить.
Одна лаборатория — почти вся продуктовая линейка
Вся история — в собственной арифметике Crusoe. В релизе говорится, что лаборатория пополняет список клиентов, выведших Managed Inference за отметку $100 млн контрактного ARR (годовой регулярной выручки) менее чем за год с запуска, — это цифра от самой компании 12. Один клиент с $65 млн в год при сумме, о которой сказано лишь «более $100 млн», — и на Thinking Machines приходится примерно до двух третей контрактного портфеля; верхнюю границу Crusoe не раскрывает. Для сравнения: 17 сентября Crusoe привлекла $3,9 млрд при оценке $30,9 млрд 4, а в её бизнесе, как сообщалось, есть пятилетний облачный контракт с Jane Street на $13 млрд 4. Managed Inference — бедный родственник этого портфеля, а его якорный клиент — одна лаборатория ранней стадии.
Одна лаборатория — до двух третей контрактного портфеля Managed Inference
Data
| Контрактный ARR | |
|---|---|
| Thinking Machines | $65M |
| Все остальные клиенты (не менее) | $35M |
| Итого контрактный ARR (не менее) | $100M |
Managed Inference — бедный родственник портфеля Crusoe
Data
| Озвученная сумма | |
|---|---|
| Облачный контракт с Jane Street (5 лет) | $13B |
| Раунд сентября 2026 года | $3.9B |
| ARR Managed Inference | $0.1B |
Лаборатория, которая покупает вычислительные мощности и продаёт их
Плательщик скроен под этот счёт. В июле 2025 года Thinking Machines привлекла посевной раунд на $2 млрд при оценке $12 млрд, а сейчас ведёт переговоры — пока без подписанных договорённостей — о привлечении ещё $5–6 млрд при оценке до инвестиций (pre-money) в $40 млрд; ожидается, что около половины этой суммы обеспечит Nvidia 5. Открытость — не чистый расход: Tinker, платформа дообучения лаборатории, продаёт GPU-время, а выручка в годовом исчислении — сотни миллионов долларов; цифра передана людьми, близкими к компании, и не аудирована 5. Глава инфраструктуры лаборатории Майл Отт сказал, что сервис позволил его команде «быстро пройти от оценки до продакшна» и высвободил деньги на исследования 1; компании также планируют пакетный инференс для синтетических данных — маховик, который по мере вращения наращивает счёт 1. Маржа между тем, что выставляет Tinker, и тем, что собирает Crusoe, не видна никому за пределами этих двух компаний.
Облачная выручка, пока Техас ждёт
За два дня до подписания сделки губернатор Техаса Грег Эбботт потребовал от регуляторов штата прекратить выдачу дата-центрам разрешений на выбросы в атмосферу и водопотребление до завершения аудита энергосистемы. В этой очереди стоят проекты Crusoe Longhorn и Goodnight, и твёрдых сроков её окончания нет 6. Облако продолжает подписывать контракты, пока земля ждёт. Следующая контрольная точка — собственный гигаватт мощностей лаборатории на Nvidia Vera Rubin, намеченный на начало 2027 года 5. А до тех пор арендную плату никто не отменял.
Deepdive
AI-generated from this story and its cited sources. Not investment advice.
