ट्रिटन ने ट्रेंच को बिक्री के लिए पेश किया: सीमेंस एनर्जी ने यह ग्रिड कंपनी तली के दौर में ऑर्डर बुक के एक अंश के दाम पर बेची थी
सीमेंस एनर्जी ने विंड यूनिट का घाटा झेलते हुए इस हाई-वोल्टेज पार्ट्स निर्माता को अलग (कार्व-आउट) किया था। दो साल बाद ट्रिटन ने ट्रेंच को बिक्री या आईपीओ के लिए पेश कर दिया है, और एआई की बिजली की किल्लत ने नई कीमत लिख दी है: अकेला ऑर्डर बुक ही 2 अरब यूरो के पार है।
Vincent Jiang · 3 min read
एग्जिट का दरवाज़ा खुला है
बर्लिन मुख्यालय वाली ट्रेंच ग्रुप, जो हाई-वोल्टेज बुशिंग और इंस्ट्रूमेंट ट्रांसफॉर्मर (instrument transformers) बनाती है, बिक्री की प्रक्रिया में आ चुकी है 2। 23 सितंबर 2026 की रिपोर्टिंग के मुताबिक एआई डेटा सेंटर को ग्रिड से जोड़ने वाले हर बड़े सबस्टेशन में इसके पार्ट्स लगे हैं 2। ट्रिटन पार्टनर्स ने बिक्री और आईपीओ—दोनों प्रक्रियाएं साथ-साथ चलाने के लिए मॉर्गन स्टैनली को यह जिम्मेदारी सौंपी है 12।
संभावित वैल्यूएशन कई अरब यूरो तक जा सकता है और सौदा जल्द से जल्द 2027 में हो सकता है 2। यह मैंडेट पुराने रिश्ते की अगली कड़ी है: जुलाई 2026 में ट्रेंच के 1.4 अरब यूरो के टर्म लोन के लेंडर्स का नेतृत्व मॉर्गन स्टैनली ने ही किया था 2। किसी भी पक्ष ने इस प्रक्रिया की पुष्टि नहीं की है; इसका स्रोत ब्लूमबर्ग की एक ही रिपोर्ट है, जो उस दिन दो आउटलेट्स में छपी थी 12। रिपोर्ट में हवाला दिए गए लोग बातचीत को शुरुआती दौर की बताते हैं और कहते हैं कि कोई सौदा तय नहीं है 2।
दो साल, एक री-रेटिंग
सीमेंस एनर्जी ने अक्टूबर 2023 में ट्रेंच बेचने का सौदा तय किया, उसी दौरान वह अपनी विंड यूनिट सीमेंस गेमेसा की गुणवत्ता संबंधी खामियों के चलते उस साल के 4.5 अरब यूरो के शुद्ध घाटे का अनुमान लगा रही थी 67। खरीदार ट्रिटन की फंड V थी और सौदा अप्रैल 2024 में पूरा हुआ 26। नौ फैक्ट्रियों में फैले करीब 2,400 कर्मचारियों वाले इस बिज़नेस की कीमत दोनों पक्षों ने नहीं बताई; सूत्रों के मुताबिक यह रकम कई सौ मिलियन यूरो के मध्य की थी—मोटे तौर पर 400 से 600 मिलियन यूरो 16।
उसके बाद से क्रिप्टो ब्रीफिंग के आंकड़ों के मुताबिक कैलेंडर वर्ष 2025 में रेवेन्यू 33% बढ़कर 906.5 मिलियन यूरो पहुंचा 1। कंपनी का कहना है कि अलग कंपनी बनने के बाद से उसका सालाना रेवेन्यू दोगुना होकर 1.1 अरब डॉलर से ऊपर पहुंच चुका है—यह 30 जुलाई 2026 का बयान में दर्ज मौजूदा पैमाने का आंकड़ा है, कैलेंडर 2025 की गिनती नहीं 3। ऑर्डर बुक 2.1 अरब यूरो के पार चला गया है, यानी सालाना बिक्री के लगभग दोगुने के बराबर 2; क्रिप्टो ब्रीफिंग की गिनती करीब 1.8 अरब यूरो बताती थी 1। 2026 की पहली छमाही के कुल ऑर्डर इंटेक में उत्तरी अमेरिका की हिस्सेदारी करीब आधी रही, जो 2024 की तुलना में लगभग 400% बढ़ चुकी है 3।
अनुमानित 500 मिलियन यूरो में खरीदा था ट्रेंच, अब उसके पास 2.1 अरब यूरो की ऑर्डर बुक है
- Estimate
Data
| Value | Range | |
|---|---|---|
| ट्रिटन की एंट्री, अप्रैल 2024 (अनुमानित) (estimate) | €500M | €400–600M |
| रेवेन्यू 2024 | €683.6M | — |
| रेवेन्यू 2025 | €906.5M | — |
| ऑर्डर बैकलॉग | €2,100M | — |
खरीदार समय की कीमत चुका रहे हैं
यह प्रीमियम वैल्यू चेन की एक नीचे की कड़ी पर भी दिखता है। 2 सितंबर 2026 को वर्टिव ने करीब 1.45 अरब डॉलर अग्रिम और अर्नआउट (परफॉर्मेंस से जुड़ा अतिरिक्त भुगतान) समेत कुल 2.6 अरब डॉलर तक चुकाने का सौदा तय किया, ताकि यूटिलिटी इनोवेशन ग्रुप हासिल किया जा सके 45। 2020 में बनी इस माइक्रोग्रिड कंपनी की कीमत 2027 की अनुमानित ईबिटडा (EBITDA) के करीब 13 गुना आंकी गई 4। वर्टिव के सीईओ इसका तर्क ऐसे रखते हैं: बढ़त इस बात पर टिकी है कि "वे साइट चयन से लेकर पहले टोकन तक कितनी जल्दी पहुंच पाते हैं" 45।
यह प्राइसिंग ट्रेंच की अपनी ही किल्लत से समझ आती है। सीईओ बहादिर बासदेरे के मुताबिक बुशिंग का लीड टाइम अब दो साल तक पहुंच गया है 2। 30 जुलाई 2026 को कंपनी ने अमेरिका में अपनी पहली फैक्ट्री खोली—60 मिलियन डॉलर से ज्यादा लागत वाला शार्लट संयंत्र, जो 765 किलोवोल्ट (kV) तक के ड्राई-टाइप बुशिंग के लिए बनाया गया है 3।
दाम कौन चुकाए, कमाई कौन बटोरे
ट्रेंच जिसके भी हाथ लगे—स्ट्रैटेजिक खरीदार के या आईपीओ बुक के—AI की किल्लत की इस बुलंदी का दाम वही चुकाएगा, और साइकिल की तली पर हुए इस कार्व-आउट का स्प्रेड ट्रिटन की फंड V के निवेशक बटोरेंगे 2। सीमेंस एनर्जी ने बॉटलनेक बेचा था; ट्रिटन कतार बेच रहा है। पोल 2027 में खुलेगा: मोटी स्ट्रैटेजिक बोली लिस्टिंग को शेल्फ पर रख देगी, पतली बोली ट्रेंच को बाजार में उतार देगी 12।
Deepdive
AI-generated from this story and its cited sources. Not investment advice.
