TSMC, 글로벌파운드리스에 20억 달러 내고 AI 패키징 맡긴다…뱅가드 싱가포르 팹 '매진' 가세
뱅가드-엔엑스피 합작법인 VSMC가 싱가포르에서 리스크 생산(risk production)에 돌입했다. 인터포저(interposer)를 생산 목록에 새로 올렸고 1단계 물량은 전량 계약이 잡혔다. 같은 시기 TSMC는 똑같은 부품을 만들어 달라는 조건으로 글로벌파운드리스에 20억 달러를 지급하기로 했다. AI 패키징 병목은 성숙 노드로 내려왔고, 그 생산능력을 쥔 파운드리들이 이제 가격을 정한다.
Richard Tang · 3 min read
AI 하드웨어에서 가장 구하기 힘든 웨이퍼는 정작 가장 싸게 만들 수 있는 웨이퍼다. 대만 특화 파운드리 뱅가드 인터내셔널 세미컨덕터(VIS)와 반도체 업체 엔엑스피+4.29% — 엔엑스피, up 4.29 percent today(NXP)가 싱가포르에 세운 합작법인 VSMC(VisionPower Semiconductor Manufacturing Company)가 탐피네스의 첫 300mm 팹에서 리스크 생산에 돌입했다1. 리스크 생산은 본격 양산 전에 거치는 시험 생산 단계다. 초기 샘플 수율은 99%를 넘었고 양산은 2027년 1분기로 예정돼 있다. AI 가속기 밑에 깔리는 패키징 층인 실리콘 인터포저도 새로 이 팹의 기술 목록에 이름을 올렸다1.
이 무렵 TSMC+2.42% — TSMC, up 2.42 percent today는 미국 파운드리 글로벌파운드리스에 20억 달러를 내는 조건으로 똑같은 부품의 생산을 맡기기로 합의했다2. AI 수요는 업계의 병목을 최첨단 로직에서 성숙 노드로 밀어내렸고, 그다지 화려하지 않은 이 생산능력을 쥔 파운드리들은 값을 매기기 시작했다. Leuh Fang VIS−2.14% — VIS, down 2.14 percent today·VSMC 의장1은 뱅가드의 2분기 컨퍼런스콜에서 내년 가격 인상 폭은 올해보다 작지 않을 것이라고 애널리스트들에게 말했다3.
TSMC, 일을 떠넘긴다
인터포저는 관통전극(TSV)이라 불리는 미세한 구리 연결통로를 수없이 새겨 넣은 얇은 실리콘 조각이다. 컴퓨트 다이와 패키지 사이에 자리해 프로세서와 메모리 스택이 일반 회로기판으로는 불가능한 밀도로 통신할 수 있게 해준다3. 트랜지스터가 거의 없고 수십 년 전 공정 노드에서 만들어지지만, TSMC가 개당 최대 3만 달러에 팔리는 것으로 알려진 컴퓨트 웨이퍼로 채울 수 있는 12인치 생산능력을 잡아먹는다2.
그래서 이 일감은 최첨단 밖으로 빠져나가고 있다. 글로벌파운드리스+4.10% — 글로벌파운드리스, up 4.10 percent today는 2028년 상반기 인터포저 생산 램프업에 나서고, TSMC와 성숙 노드에서 맞붙는 대만 경쟁사 UMC는 인터포저 라인을 월 6000장으로 두 배 늘린다2. 퓨처럼(Futurum) 애널리스트들은 AI 가속기 생산을 옥죄는 결정적 제약은 이제 로직 집적도가 아니라 2.5D 패키징 생산능력이라고 진단한다4.
VIS, 라이선스 공정과 꽉 찬 주문서를 들고 등장
VSMC는 TSMC로부터 기술 라이선스를 받아 30~40nm 공정에서 인터포저를 생산한다. 양산은 팹의 기존 성숙 노드 램프업과 같은 2027년 1분기를 목표로 한다3. 뱅가드는 이미 대만에서 TSMC의 CoWoS 패키징 생태계에 인터포저를 공급해왔다. 싱가포르는 이 공급을 대만 밖으로 넓히는 셈이다4. 그리고 이 팹은 문을 연 순간 이미 매진 상태다. 만능력은 2029년까지 월 4만4000장으로 계획됐는데, 당초 발표치인 5만5000장에서 줄어든 규모다. 1단계 생산분 전량이 장기계약으로 묶여 있어 협상할 스팟 물량은 남지 않는다13.
엔엑스피(NXP)는 16억 달러를 들여 40% 지분을 확보했고, 이 사이트에서 자사가 계획한 물량은 그대로라고 밝혔다. 퓨처럼의 해석대로라면 감축분은 고스란히 머천트 물량, 즉 뱅가드가 일반 시장에 내다파는 몫에 쏠리는 셈이다4.
TSMC 밖의 새 인터포저 생산능력, 규모는 크게 갈린다
- 현재
- 만능력 가동 시점
Data
| 현재 | 만능력 가동 시점 | Change | |
|---|---|---|---|
| UMC 인터포저 라인 | 3,000 | 6,000 | +100.0% |
| VSMC 싱가포르 팹(전 제품) | 0 | 44,000 | — |
인터포저의 마진 효과는 아직 증명되지 않았다
인터포저 가격은 공개돼 있지 않다. 트렌드포스는 TSMC의 이번 외주를 저마진 일감을 떨어내는 조치로 해석한다 2. 반면 뱅가드가 내놓는 신호는 위를 향한다. 경영진은 인터포저 라인이 VSMC를 바꿔놓는다고 투자자들에게 밝혔다. 단순한 성숙 노드 생산능력이 아니라 '더 다양하고 부가가치가 높은 애플리케이션'의 허브가 된다는 것이다. AI 관련 제품의 매출 비중도 한 자릿수 초반에서 두 자릿수로 올라섰다 3. 퓨처럼의 분석에 따르면 고객을 붙잡는 요인은 이 팹을 둘러싼 차량·산업용 인증(퀄리피케이션) 체계다. 이 체계는 거래처를 옮기는 비용을 끌어올린다 4.
시장은 이미 그렇게 읽고 있다. 뱅가드의 9월 매출은 전년 동월 대비 15.5% 증가했고, 9월까지 누적 매출은 18% 늘었다 5. 다이와증권은 10월 12일 커버리지를 시작하며 투자의견을 '시장수익률 상회(Outperform)'로, 목표주가를 210 대만달러로 제시했다. 주가는 160 대만달러 수준이다 5.
판가름은 공시 세 가지가 낸다
지켜봐야 할 것은 세 가지다. △인터포저 양산이 2027년 1분기에 실제로 시작되는지 13 △인터포저 물량이 VIS의 공시 매출 항목으로 자리 잡는지(퓨처럼이 스스로 열어둔 의문이기도 하다) 4 △파트너사들이 싱가포르에 두 번째 팹을 짓기로 확정하는지. 두 번째 팹은 검토가 시작됐을 뿐 시간표는 나와 있지 않다 3. 이 세 가지가 확인되기 전까지 이 팹은 매진 상태이고, 마진 효과는 증명되지 않은 채다.
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