TSMC zahlt seinem alten Prozessgegner zwei Milliarden Dollar – ein Nadelöhr der KI-Chipfertigung wandert nach New York

Der Verdrahtungsträger, der Taiwan nie verließ

Ein Silizium-Interposer ist eine Scheibe bearbeiteten Siliziums, die die Verdrahtung zwischen den Logik-Dies eines KI-Beschleunigers und seinen Speicherstapeln trägt. Er bildet das Herzstück von Chip-on-Wafer-on-Substrate (CoWoS), dem Verpackungsverfahren, das TSMC▼−0.67% — TSMC, down 0.67 percent today unter anderem bei den KI-Beschleunigern von Nvidia▼−0.65% — Nvidia, down 0.65 percent today einsetzt – und bis zu diesem Vertrag wurde jeder einzelne davon in Taiwan gefertigt ³.

GlobalFoundries▼−2.07% — GlobalFoundries, down 2.07 percent today teilte am 8. Oktober mit, Interposer in seinem Werk in Malta im Bundesstaat New York zu fertigen↗ – unter einer fünfjährigen Vereinbarung im Wert von rund zwei Milliarden Dollar; die Serienproduktion fährt im ersten Halbjahr 2028 hoch ¹². Malta wird damit zur ersten US-Quelle für das Bauteil, und die GlobalFoundries-Aktie↗ legte auf die Nachricht um bis zu 7 Prozent zu ¹⁴.

Ein Nadelöhr, das erst 2028 entschärft wird

Advanced Packaging, die moderne Verpackungstechnik, ist zu einem gewichtigen Engpass der KI-Chipproduktion geworden; die Nachfrage übersteigt die verfügbaren Kapazitäten ¹. Als TSMC im vergangenen Jahr begann, Blackwell, Nvidias aktuelle KI-Chip-Generation, in seinem Werk in Arizona zu produzieren, ging das fertige Produkt trotzdem zur Montage zurück nach Taiwan ⁵.

Auch die übrigen US-Lösungen lassen auf sich warten: eine CoWoS-kompatible Linie bei Amkor, einem Auftragsdienstleister für Montage und Test von Chips, soll 2028 in Betrieb gehen, TSMCs eigenes Verpackungswerk in Arizona erst 2029 ⁵. Malta reiht sich in diese Warteschlange ein.

Der Rivale, den TSMC 2019 verklagte

GlobalFoundries reichte am 26. August 2019 als Erste Klage ein↗ und benannte als Beklagte TSMC und 20 weitere Unternehmen – darunter Nvidia und Apple▲+0.73% — Apple, up 0.73 percent today, dazu Distributoren – vor Gerichten in den USA und in Deutschland ⁶. TSMC konterte am 1. Oktober mit Gegenklagen in den USA, Deutschland und Singapur; am 29. Oktober einigten sich beide auf eine Kreuzlizenz für die gesamte Patentlaufzeit ⁶. Die Lizenz ließ beide unbehelligt weiter Geschäfte miteinander machen – und der neue Vertrag macht GlobalFoundries zum Zulieferer des Konzerns, den es einst verklagt hatte.

Jetzt investieren, Umsatz erst 2028

Zwei Milliarden Dollar über fünf Jahre ergeben im Schnitt rund 400 Millionen Dollar pro Jahr, wenn sich der Wert gleichmäßig verteilt – rund 6 Prozent der 6,94 Milliarden Dollar, die GlobalFoundries in den vergangenen vier Quartalen verbuchte. Vor 2028 fließt davon kein Dollar ¹⁷. Die Ausgaben kommen früher: Die Capex lag im zweiten Quartal bei 411 Millionen Dollar, 158 Prozent mehr als im Vorjahresquartal↗ – das Vierfache des Tiefpunkts von 2024 ⁷.

Auch die Kunden geben längst Geld aus: Im kombinierten Endmarkt für Kommunikationsinfrastruktur und Rechenzentren legte GlobalFoundries im zweiten Quartal um 60 Prozent gegenüber dem Vorjahresquartal zu↗ ².

Malta hängt an einem Abnehmer und einem Verdrahtungsdesign

Silizium-Interposer sind nicht die einzige Möglichkeit, ein Package zu verdrahten. CoWoS-R ersetzt den Interposer durch Redistribution-Verdrahtung, CoWoS-L behält lediglich lokale Silizium-Brücken. Keines der beiden Unternehmen hat den Vertrag öffentlich auf eine Variante beschränkt ⁸. Intel Foundry verkauft bereits eine mit CoWoS vergleichbare Verpackungstechnik, die auch bei TSMC gefertigtes Silizium aufnimmt ⁵.

Wandert die Verpackungstechnik vom Interposer weg – oder verlagert TSMC die Arbeit in das eigene Werk in Arizona –, bleibt in Malta nur die Prognose eines einzigen Kunden ⁵⁸. Dagegen steht ein von vornherein vorgesehener Rahmen, der Kapazitätserweiterungen bei wachsender Nachfrage erlaubt ¹⁸.

Bei TSMCs Telefonkonferenz am 15. Oktober kommt die CoWoS-Frage auf den Tisch

TSMC hat im dritten Quartal einen Umsatz von 1,49 Billionen NT-Dollar↗ erzielt, nach eigenen Angaben des Konzerns rund 39 Prozent mehr als im Vorjahresquartal ⁹¹⁰. Damit dürfte das Unternehmen ein sechstes Rekordquartal in Folge↗ melden. Auf der Konferenz am 15. Oktober stehen die Prognose für das vierte Quartal sowie Fragen zur Bruttomarge und zur KI-Nachfrage im Jahr 2027 an – gemessen an einem Capex-Budget, das im Juli auf 60 bis 64 Milliarden US-Dollar erhöht wurde ⁹¹¹. Genau dort landet die CoWoS-Frage.