ロブロックスの製品ルール、今週決めたのは規制当局2者 経営幹部は75回売却
米カンザス州が980万ドルの和解に安全条項を盛り込んだのに続き、豪州eSafety(イーセーフティー)の報告書が、1週間でロブロックスに2冊目のルールブックとして提示された。安全策のコストはロブロックス自身の提出書類がすでに認めており、ジェフリーズは2027年度のブッキングス(予約売上高)の伸び率をコンセンサスの13%に対し5%と予想。経営幹部による売却は75回、買いはゼロだった。
Vincent Jiang · 3 min read
豪州、1週間で2冊目のルールブックをロブロックスに提示
豪州のオンライン安全規制当局、eSafety(イーセーフティー)は2026年10月2日、ゲームプラットフォーム各社の安全対策に関する「成績表」を公表した。報告書は、チャットの言語検知システムを社内のデータセットだけで学習させ、定期的な再学習をしていない企業として、ロブロックスとバルブ(Valve)の2社だけを名指しした12。この透明性報告書は、2025年10月~2026年3月を対象とする強制力のある「透明性通知」(法定の情報開示要求)に基づく1。ジュリー・インマン・グラント委員は、プラットフォーム各社に「もっとレベルを上げるべきだ」と求める。同委員の調査では、豪州の8~17歳の子どもの9割がオンラインゲームで遊んでいる1。ロブロックスは、豪州のコミュニティーの安全を最優先しており、義務的な年齢確認を含む安全策に多額の投資を行ってきたとしている2。
10カ月、同じ方向へ
今回の報告書は突発的な一撃ではなく、この10カ月続いてきた一連の流れの最新局面だ。eSafetyは2月10日、ロブロックスに対し、前年に示した9項目の安全コミットメント(約束)を自ら直接検証すると通告した。4月22日にはロブロックス、マインクラフト、フォートナイト、スチームの4社に対し、法的拘束力のある透明性通知を発出した3。ロブロックスは7月、年齢確認などの安全策によりブッキングスが最大18%減る恐れがあると警告したうえで、第3四半期のブッキングス見通しを15億7600万~16億5300万ドルと示した。ユーザー1人当たりの平均日次ブッキングスが0.14ドルだった第2四半期の決算提出書類は、安全関連の製品変更がエンゲージメント、リテンション(継続率)、収益、ブッキングスに影響したと記した45。
40日間で誓約、格下げ、和解
そして、肝心の1週間がやってきた。8月20日、eSafetyはロブロックスから裁判所で履行を強制できる誓約(アンダーテイキング)を取り付けた。子供のアカウントを初期設定で非公開にする。大人は面識のない子供に連絡できない。独立した安全監査人も置く。オーストラリアのオンライン安全法(Online Safety Act)に基づく初の措置で、履行期限は3カ月。従わなければ連邦裁判所に訴えられる6。9月28日、ジェフリーズは投資判断を「アンダーパフォーム」に引き下げ、目標株価を38ドルとした。2027会計年度のブッキングス伸び率を、コンセンサスの13%に対し5%と想定したことが格下げの理由で、ロブロックス株は9.86%安の41.86ドルに下落した7。その翌日、ロブロックスは3年間で980万ドルの支払いと50万ドルの啓発キャンペーンを盛り込んだ米カンザス州との和解に応じた。違反すれば1000万ドルの損害金が科される。さらに製品面のルールも付いた。年齢確認、初期設定で同年齢グループに限定されるチャット、保護者ロック、ロバックス(Robux)送金の制限——8。
ルールこそが製品になった
規制当局はロブロックスに方針を求めるのをやめ、行動の指定に切り替えた。子供が誰とチャットできるか、アカウントが初期設定で何を見せるか、ユーザー間でどれだけのロバックスが動かせるか68。そのどれもが、1億2300万人の日次ユーザーをブッキングスにつなげるループを直撃する5。決算提出書類はこのメカニズムを4語で認めている。エンゲージメント、リテンション(継続率)、収益、ブッキングス4。
ロブロックスの収益伸び率、4四半期連続で減速
Data
| 収益の前年同期比伸び率(%) | |
|---|---|
| 23年7~9月期 | 37.8% |
| 23年10~12月期 | 29.5% |
| 24年1~3月期 | 22.3% |
| 24年4~6月期 | 31.3% |
| 24年7~9月期 | 28.8% |
| 24年10~12月期 | 31.8% |
| 25年1~3月期 | 29.2% |
| 25年4~6月期 | 21% |
| 25年7~9月期 | 48% |
| 25年10~12月期 | 43.2% |
| 26年1~3月期 | 39.3% |
| 26年4~6月期 | 35.9% |
1社は5%、コンセンサスは13%
それでも、提出書類が描くのは巨大で成長を続ける機械だ。2026年4~6月期の収益は14億6900万ドルと前年同期比35.9%増、純損失は1億8300万ドルだった9。ジェフリーズの5%という見通しを待ち受けるのは、60ドルというアナリスト目標株価の中央値、ニーダムの「買い」評価、そしてロブロックスが世界で最も多くダウンロードされたモバイルゲームとなったことを示す8月のデータだ47。だが株主の動きは同じ四半期で割れた。FMRは3310万株、約18億ドル相当を買い増した一方、アルティザンは保有株をすべて売却し、キャピタル・インターナショナルは44.9%を削った4。
売却75回、買いはゼロ
経営幹部が直近6カ月間に届け出た市場売却は75件に上り、買いは1件もなかった4。最高安全責任者(CSO)のマシュー・カウフマン氏は7回、推計199万ドル相当を売却。最高経営責任者(CEO)のデビッド・バズッキ氏は5回、429万ドル相当を売却した4。台帳が記録しているのは行動であって、動機ではない。
6カ月で経営幹部の買いはゼロ 安全責任者は約200万ドル売却
- Estimate
Data
| Value | |
|---|---|
| G・バズッキ (estimate) | $4.75M |
| D・バズッキ(CEO) (estimate) | $4.29M |
| ラインストラ(法務) (estimate) | $3.81M |
| カウフマン(安全) (estimate) | $1.99M |
| チョプラ(CFO) (estimate) | $1.43M |
| バックリー (estimate) | $0.86M |
| ローリングス (estimate) | $0.35M |
11月には判定が2つ重なる。1つは7~9月期のブッキングス(予約売上高)の実績が15億7600万~16億5300万ドルのガイダンスにどう届くか。もう1つは、独立した安全監査人を伴う誓約の3カ月期限だ46。ロードマップは書き上がっている。11月はそれを2回採点し、採点者の1人は独立している。
Deepdive
AI-generated from this story and its cited sources. Not investment advice.
